字节跳动解散战略投资部，互联网大厂告别赢者通吃时代

1月19日，字节跳动整体裁撤战略投资部门消息在市场流传。对此，字节跳动相关负责人回应称，公司为了“加强业务聚焦，减少协同性低的投资”，因而“将战略投资部员工分散到各个业务条线中”。

如此回应，裁撤一事得到确认。而不同于以往常见的互联网大厂年终裁员，字节跳动此番整体裁撤投资部门，其一举一动都带有某种风向标意义。

据了解，原战投部负责人赵鹏远等5人转去总裁办，负责公司的整体战略；战略与投资部的部分人员转去业务线做战略，其余人员裁员；财务投资线人员大部分被裁掉。

另有消息指，字节跳动战略投资部解散，源于近期拟计划投资的Growing.io 项目，该项目是一家数字化营销整体方案服务商，创始团队源自领英（Linkedin），公司利用统计工具切入被服务企业，卖分析类SAAS服务。字节跳动本来计划进行收购，后来改为少数股权，1月18日该项股权交易被直接叫停。

而这一轮裁撤投资部、叫停相关投资业务，又发生在字节跳动广告收入锐减之后。

众所周知，字节跳动主要收入来自今日头条和抖音承接的广告，随着去年以来在线教育、金融保险等在线广告投放量锐减，字节跳动广告收入受到很大影响。

字节跳动2021年上半年完成广告营收约1150亿元，实现双位数增长，接近完成原计划目标。进入2021年第三季度，字跳广告收入增速明显下滑。此前《证券时报》等媒体报道称，字节在2021年11月18日商业化产品部召开的全员大会上披露其国内广告收入过去半年已经停止增长。

尚未实现上市的字节跳动，广告收入已经停止增长，本来需要追加对外投资扩张新兴业务板块以获得新的增长点，却急流勇退裁撤投资部门，引发各方关注。

距IT桔子统计，从2014年到2021年7月，字节跳动总计对外投资达到156起，涉及教育、金融、汽车交通、医疗健康、本地生活、游戏、智能硬件、文娱传媒、企业服务、先进制造等近20个领域。其中文娱传媒、企业服务、游戏、教育、智能硬件是投资数量最多的领域。

除了字节跳动，近一段时期以来，互联网三巨头中的另外两家——腾讯、阿里亦在低调收缩对外投资的版图，互联网大厂对外投资策略生变，已是箭在弦上。

01 投资版图收缩

早前，2021年12月23日，腾讯控股（0700.HK）发布公告，以实物分派京东集团（9618.HK）股份的方式派发中期股息。按照21股腾讯股份获派1股京东股份比例，腾讯将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。

此次派发股票相当于腾讯持有京东集团A类普通股约86.4%。本次派息后，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%，不再为第一大股东，同时，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

2014年3月10日，腾讯首次入股京东，占京东上市前普通股15%。随后腾讯参与京东IPO认购，双方开展多层次合作。据京东2020年报，截至2021年2月28日，腾讯通过黄河投资有限公司持股16.9%，拥有4.6%的投票权，为第一大股东。

减持京东，腾讯解释其投资战略表示，“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益。

随后，1月4日，腾讯控股将减持新加坡冬海集团 （NYSE：SE）部分股票，并大幅放弃自身在冬海的投票权。冬海集团素有“东南亚小腾讯”之称，是当地最炙手可热的新经济巨头，妥妥的正处于“发展期的成长型企业”。腾讯投资部人士表示，目前腾讯投资部的投资标的中，也进行了调整，主要方向为两类，一是与主业相关的标的，二是国家支持和倡导的领域。

鉴于腾讯在半个月前刚刚宣布大幅减持京东的股份，投资者亦担忧腾讯会陆续减持在其他公司的投资，相关美股和港股公司的股价随之大跌。

字节跳动、腾讯悄然调整战略投资之际，阿里巴巴也没闲着。

1月10日晚间，微博（09898.HK）公告称，阿里巴巴董事局主席、CEO张勇辞任公司董事，同时宣布董本洪已获委任为公司董事，该项变更与于2022 年1月10日生效。

资料显示，截至2021年9月30日，阿里通过子公司持有微博29.6%股权，是新浪的第二大股东，拥有15.8%的投票权。此外，阿里与微博的业务关系也相当紧密。

有市场消息称，阿里计划出售持有的29.6%微博全部股份，但相关讨论尚处于早期阶段。就在1月19日，优酷的股东由阿里文娱变更为上海全土豆网络科技有限公司，并全资持股。而上海全土豆网络科技有限公司由阿里文娱全资持有。

此外，2021年12月30日，滴滴宣布阿里巴巴高级法务总监、阿里本地生活服务公司总法律顾问张毅被任命为滴滴董事会董事，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事会董事。

加上此前出售芒果、财新等公司股份的动作，阿里巴巴的确在大幅收缩对外投资战线。

02 投资策略生变

阿里一面收缩投资阵线，一面也在做加法。与收缩相配合，其最新投资动向更具策略调整意涵。

2021年11月17日晚，大众交通（600611.SH）和大众公用（600635.SH）同时发布公告，大众出行拟增资扩股引入投资人阿里巴巴，阿里巴巴将分两期向大众投资共计4000万元，其中约七成计入注册资本，三成计入资本公积，投资完成后阿里在大众出行持股10%。

资料显示，上海大众集团是上海本地最大的出租车公司，成立于1988年，并于1992年在上交所上市即大众交通。2015年年底，大众公用、大众交通和大众企管合资成立大众出行。2016年3月，大众出行网约车平台正式上线，接入500辆网约车，均为沪A·M出租车牌照，车型符合上海在2015年10月出台的网约车政策。

阿里小比例持股大众出行并与上海大众集团深度绑定，可收“一石二鸟”之效。

首先，阿里近年来一直在入局出行业务，阿里旗下没有自营网约车运力，但2014年2月全资收购的高德地图采取聚合模式，将用户出行订单分发给第三方网约车平台，再由第三方网约车服务商履约。

大众出行拥有网约车牌照，可在全国范围通用。截至2020年，大众出行在上海、绍兴、天津、杭州、苏州等近18座城市开展运营。

其次，尽管上海大众集团是混合所有制的股份制公司，但是它还是上海市一家规模巨大的公用事业单位。阿里巴巴战略入股大众出行并与上海大众集团战略结盟并深度绑定，脱去了单纯的资本逐利性投资意味。

而整改之中的蚂蚁集团还存变数。近日，中国信达（1359.HK）与鱼跃医疗(002223.SZ)、舜宇光学（2382.HK）三家重庆蚂蚁消费金融有限公司增资认购方，陆续公告“不参与”以及“暂缓”，这无疑给蚂蚁消金增资计划泼一盆冷水。

上述三家股东在不久前宣布对蚂蚁消金总计增资认购88.98亿元，占新增注册资本的比例约40.4%。

增资意味着“补血”。按照消费金融行业10倍杠杆要求，蚂蚁消金计划增资220亿元如果顺利实现，约2200亿资产可以接入蚂蚁消金。此次增资扩股计划一旦“凉凉”，这对蚂蚁集团来说是不小的打击。毕竟，距离监管下达的最后期限仅有不到半年，留给蚂蚁集团合规整改的时间不多了。

由此可见，互联网大厂对外投资的棋局已经“变天”。

03 防止资本无序扩张

大厂主动调整投资版图与策略，背后亦有着深刻的时代变迁逻辑。

继2020年年中央经济工作会议首提“强化反垄断和防止资本无序扩张”后，2021年的中央经济工作会议会议再次提出，要正确认识和把握资本的特性和行为规律，为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。

2021年4月遭182亿元反垄断罚款前后，阿里有诸多历史并购案被追责，包括投资公司收购银泰商业，2019年增资入股蒙牛控股的公司天鲜配；2018年与上海商投集团设立新零售企业逸刻；2017年收购乳品企业纽仕兰40%的股权；2016年与浙江创新投资设立合营企业；2015年增资入股五矿电商；以及2014年增资方式取得恒大足球50%股权的交易。

当然，2021年中央经济工作会议同时也强调，遏制资本无序扩张不是不要资本，而是要资本有序发展。

资本有序发展，涉及到体量庞大的互联网大厂，一个就是要与主业相关，另一个就是重点投向国家支持和倡导的领域，比如高科技和卡脖子领域。

另外，互联网大厂投资逻辑生变，也与共同富裕相关。毕竟巨头企业通过投资到处攻城略地，其占有的资源和优势，不利于公平的市场竞争，进而不利于共同富裕的大目标。

而从去年开始，互联网大厂逐渐放慢了投资开道的脚步，一个不同于以往“赢者通吃”的“互联网新时代”开始崭露头角。

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