商汤，一个挡不住的IPO

这也许是2021年中国科技圈最意外的一幕。

昨日（12月13日），商汤科技正式发布公告称，董事会宣布全球发售及上市将会延迟，原因是此前被美国列入“非SDN中国军工复合体企业名单”，为保障投资者利益做出该决定。原本商汤科技距离IPO敲钟只差临门一脚，如今却因外部原因被迫紧急调整，令人唏嘘。

这一次事件已不仅仅局限于商汤科技了。“科技发展不应该受到地缘政治的影响。”商汤在公告中表达了自身作为科技企业的态度。据悉，商汤科技仍会坚定不移地推进IPO，有知情人士透露，最快将于年底前完成。

从昨日至今，已有多家商汤投资方向投资界表示，坚持看好公司长期发展潜力和投资价值，坚定支持公司继续在港完成上市的决定。一句“回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无晴”，更是表达了投资人们共同的心声。

千锤百炼方成器。正如投资人感慨，这次事件再次给了我国科技圈敲响警钟——AI，是一场不能输的战役。

定价日，美国再“刁难”

不妥协，商汤最快年内上市

商汤科技，又迎来一次风雨的洗礼。

昨日（12月13日），商汤科技突发公告称，董事会宣布全球发售及上市将会延迟，且预期将刊发补充招股章程，补充招股章程修订及补充招股章程，将载有经更新上市时间表、香港发售股份的相关申请程序及其他相关资料。

对此，商汤科技在公告中解释：2021年12月10日，美国财政部将商汤列入“非SDN中国军工复合体企业名单”。为保障有意投资者的利益并帮助彼等考虑该等最新事态发展对其投资决定的潜在影响，故做出该公告。

12月10日这一天本是商汤科技计划确定IPO价格的日子，针对此次被列入名单，商汤也在12月11日回应，认为该决定与相关指控毫无根据，反映了对公司根本性的误解，“科技发展不应该受到地缘政治的影响。”

如果没有这番波折，商汤科技将于12月17日在港交所挂牌上市，但目前被迫按下了“暂停键”。而公告强调，商汤仍致力尽快完成全球发售及上市。据知情人向投资界透露，“商汤将坚定推进IPO，最快将于年底前完成。”

实际上，这并非是商汤科技第一次遭受过这般“待遇”。早在2019年10月，美国商务部将商汤科技纳入了实体清单，该清单的目的意在出口管制。彼时，商汤就曾发表公开声明，表示强烈反对。

尽管商汤科技在诸多AI企业中提交招股书时间最晚，但整体IPO节奏却更快。仅时隔3个月后，11月22日深夜，港交所文件显示商汤科技已通过上市聆讯。

紧接着12月7日，商汤正式开启招股，股价发行价区间为每股3.85港元至3.99港元，拟募资总额高达56.55亿港元。此次IPO，商汤科技的基石投资阵容也颇为亮眼，基石认购比例更高达60%，包括中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港等知名机构均位列商汤科技的基石之列。

回顾创业时，商汤科技董事长兼CEO徐立曾感慨，创业就像跑百米一样，要跑的非常快，第一个到达终点才可以活下来，但是这个跑道并不是塑胶跑道，而是满地都是坑的土路。“这场赛跑有两个结局，一个是全力跑到最快，另外一个是刚起步就掉到坑里了。”如今，商汤正越来越接近这一程的终点，势必更不会轻言放弃。

这一次，为何偏偏是商汤？

这要从商汤的诞生故事说起。

这家超级AI独角兽背后，站着一大群我国博士和教授。而灵魂人物便是香港中文大学信息工程系教授汤晓鸥，他在2001年一手建立了香港中文大学多媒体实验室（MMLab），专注于计算机视觉领域研究，也正是这间实验室孕育出了商汤科技。历经7年时间，商汤科技已成长为一只超级独角兽，据弗若斯特沙利文公司报告，按2020 年收入计算，商汤科技已是亚洲收入排名最高的 AI公司，同时也是中国最大的计算机视觉软件提供商，占据国内计算机视觉市场11%的份额。换言之，商汤科技的硬科技实力得到了市场的验证，这也是其他竞争者所忌惮的地方。

透过招股书可以发现，商汤科技已实现全栈式人工智能能力。具体来看，商汤科技所要打造的是“一个平台、四个支柱”的业务结构。其中，“一个平台”即为SenseCore通用人工智能基础设施，商汤科技将其称作“AI大装置”，用于打通算力、算法和平台；而“四个支柱”就是把所有落地的场景划分成四大业务板块——智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车。

人工智能如果只是单点突破，则无法真正驱动时代的前进，因为它只能解决单点的问题。对于商汤科技而言，需要解答的是，AI如何实现高效率、低成本、规模化的创新和落地。

截至今年6月底，商汤科技通过AI大装置，已开发超过22000个用于不同应用的商用人工智能模型，涉及多个垂直行业。商汤科技软件平台的客户数超2400 家，其中超250家《财富》500强企业及上市公司、119个城市以及超过30余家汽车企业，同时赋能超过4.5亿部手机及 200多款手机应用程序。

这一系列成就背后，是商汤科技斥巨资投入研发和深厚的原创技术积累。AI大装置的建立，实现了商汤从算法创新到技术赋能的全链路能力的提升，推动其原创技术更快速和规模化的落地应用。

商汤的硬科技属性无需置疑，借此机会，商汤业务会进一步发展，也将更具投资前景。在目前大经济周期下，中国是世界上最大的市场，而商汤已然成为目前中国硬科技行业的领军企业。经此一役，商汤很有可能会获得更多国内业务机会，商汤在未来的投资价值也将是非常可观的。

投资人罕见发声

他们，是商汤身后坚定的战友

危难之时方显真情。尽管IPO之路生变，但幸运的是，商汤背后还有一群坚定的战友。

来自大湾区一个主权基金的负责人表示，坚定支持商汤采取一切措施抗议和抵制该无理举措。他认为，商汤作为中国AI龙头企业，代表顶尖的科技实力和生产力，将为中国乃至世界创造巨大价值。

“作为主权基金，我们与其他境内外投资机构一致，坚持看好公司长期发展潜力和投资价值，并坚定支持公司继续在港完成上市的决定。千锤百炼方成器，风雨过后见彩虹，小小羁绊不会阻挡公司前进的巨轮，我们将坚持不懈继续陪伴公司成长，共同完成‘Al引领人类进步’的伟大使命。”

同样，另一家商汤机构股东也对投资界表态，这一突发的变故正说明商汤的技术领先性，会一直坚定支持商汤。“在新的全球环境下，商汤必将发挥举足轻重的更大作用，在业务上迎来新的重大机遇。祝福商汤和团队一切都好，我们始终和商汤在一起。”

自诞生以来，商汤科技就是创投圈的现象级明星项目，至今完成多达12轮融资，累计融资金额达到52亿美元。投资方中不乏阿里巴巴、春华资本、IDG资本、中国国有企业结构调整基金、上海国际集团、赛领资本、鼎晖投资等知名机构的身影。

时间回到2014年，在看到港中文多媒体实验室轰动一时的人脸识别算法论文后，一家知名VC机构的合伙人决定去亲自拜访。来到香港后，该投资人发现过去三年的全球29篇深度学习论文中，有14篇是商汤团队发表的，这大大增加了他对商汤科技研发实力的信心。于是，只看了五六个计算机识别技术的Demo，这家VC就决定投资数千万美元，“这是我们唯一一个没有看产品就投资的项目。”并给出了2亿美元的估值。

此后，商汤科技备受VC/PE追捧。仅2017年，商汤科技连续完成三轮融资。作为商汤科技B1轮领投方，鼎晖投资董事长吴尚志曾表示，在互联网时代，中国以人口红利+微创新的方式孕育出了BAT等世界级的公司，与谷歌、亚马逊、Facebook同台竞技。“人工智能时代，我们更希望看到打着中国标签的世界AI巨头。”

“回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无晴。”这是一家长期陪伴商汤的投资人写下的寄语，也代表了商汤背后投资人的共同心声。

再次敲响警钟：

AI，是一场不能输的战役

所有人都看在眼里，这不仅仅是一场关于商汤科技自己的战争。正如一位投资人所言，这一事件也给了我国科技圈敲响了警钟：AI，在当今世界的战略意义绝对不容忽视。

这是“兵家必争之地”。正如特斯拉CEO马斯克在2017年发布的一条推特：“很多国家都拥有强大的计算机科学，在我看来，在国家层面上的AI竞争很可能引发第三次全球性角力。”

掌握AI的话语权，一定程度上就掌握了未来的主动权。早在上世纪70年代，人工智能就被认为是与人类空间技术和能源技术相提并论的世界三大尖端技术之一。到了21世纪，人工智能又被认为是新世纪的三大尖端技术之一，与基因工程、纳米科学并驾齐驱。

2017年7月，在我国印发的《新一代人工智能发展规划》中就曾提出，中国发展人工智能的战略目标分三步走：第一步，到2020年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，人工智能产业成为新的重要经济增长点；第二步，到2025年人工智能基础理论实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平；第三步，到2030年人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心。

尽管中国AI技术起步较晚，但应用环境却有着得天独厚的优势。得益于此，AI正深度驱动中国经济智能化转型，实现弯道超车。据德勤发布的《中国人工智能产业白皮书》介绍，中国部分关键应用技术已居世界先进水平，其中视频图像识别、语音识别技术全球相对领先，人工智能论文总量、高倍引用的论文数量和发明专利授权量均在世界第一梯队。

这是为数不多中国可以开始引领全球的科技领域。IDC于今年6月发布的《中国人工智能软件及应用市场研究报告-2020》同样显示，中国人工智能产业化应用在过去5年间已经取得显著的成效，呈现出无可比拟的规模与速度，市场规模在2020年达到230.9亿元人民币，约为美国AI软件市场规模的6成左右。IDC还强调，中国人工智能软件市场平稳发展的动力是“政策驱动力十足”：新基建、国企数字化转型、策源地、数字经济政策发布。

人工智能不仅仅是一个赛道，更是一个时代的大的篇章，以商汤为代表的硬核科技企业将扮演至关重要的角色。时至今日，中国AI的蓬勃发展，离不开千千万万科技创业者、投资人、政府机构的努力。正是这一股团结的力量，才造就了中国科技史上最大的飞跃。

山河已无恙，吾辈当自强。AI是一场没有硝烟的战役，我们不能输。

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