植发很贵，全是因为广告贵？

“植发第一股”雍禾医疗即将上市，再次激起市场对植发赛道的热议，对脱发者来说植发很贵，但对赛道里的企业来说，植发经济是一片蓝海。

01 植发费用换算后超北京三环内房价

主营植发医疗服务业务的雍禾医疗自12月1日至6日招股，拟发行9442.4万股，发售价将为每股15.80港元，每手500股，预期股份将于2021年12月13日上市。

植发贵，很多人早有耳闻，到底植发有多贵？我们可以从雍禾医疗的招股书中披露的数据进行估算。

植发手术按毛囊单位来计算，雍禾植发的报价是每个毛囊单位20元至30元，其主打不剃发植发的治疗服务价格为每个毛囊单位40元至50元。

看起来也就二三十或四五十块钱的价格并不贵，然而一旦脱发者真正需植发时，大多需要进行上千个毛囊的移植，如果一算，一次植发手术的花费随便万元起步。

有消费者根据雍禾医疗的服务报价进行测算，1平方厘米的头皮最多能移植45个毛囊，植发费用大概900元/平方厘米左右，而北京三环内的房价10万元/平方米，换算下来才10元/平方厘米，差了快100倍。

也就是植发费用换算后超北京三环内房价。上一次有这样形象比喻的是：种一口牙相当于县城一套房。

看了上述数据后，新品略也不禁感叹，原来植发费用居然这么贵，用网友的话来说就是：掉头发费钱。

植发贵时常上热搜，比如去年8月，有一个外国秃顶网红小哥分享了自己在中国植发的视频，一共4790根头发，一共费用算下来是178891元，算下来约37元/一根头发。

在快节奏和高强压的工作生活环境下，脱发、秃头已经成为困扰许多人的头等大事，不少患者不惜重金植发，这推动了植发医疗服务机构的业务强劲增长。

雍禾医疗的财务数据显示，2018年至2020年，植发收入从9.18亿港元增长到14.13亿港元，涨幅达53.92%，2021年上半年实现植发业务收入就达到了7.9亿元。

而且植发业务的毛利率令人咋舌，雍禾医疗近三年植发业务毛利率均超过70%，而且患者平均费用在2.7万元左右。

02 植发很贵，全是因为广告贵？

植发到底贵在哪里？新品略认为，这就需要站在植发医疗服务机构的角度来进行成本分析。

新品略先拆解下一家植发医疗服务机构的成本结构，整体分为前期投入成本、服务成本、营销成本、管理费用等。

如果不算前期投入成本，将管理费用算入服务经营费用中，通过雍禾医疗的财务数据可以大概归类为两大主要成本：服务成本大约为25%、营销成本大约占到75%。

所以，植发贵的主要原因就是：高营销成本和高获客成本。

为了提升获客效率，各大植发医疗服务机构会通过高密度和持续的广告和营销宣传，而且十分疯狂，无论是在线下公交站牌、地铁站，商超等处，还是线上网络广告，植发广告都很常见。

新品略就曾见过，一家东莞的植发医疗服务机构将广告打到了深圳地铁的车厢内。小红书上植发的种草笔记和分享笔记也成为热门条目。

雍禾医疗的招股书显示，2018年至2020年，其销售及营销费用率分别为49.6%、53.1%、47.6%。这意味着，雍禾医疗近一半的收入都花在了“广告宣传”上。

新生植发董事长张通也曾对媒体表示，植发行业综合获客成本高达人均5000元，占整体成本的40%。

然而脱发分为生理性脱发和病理性脱发两种，如果短时间内每天掉发100根以内，属于生理性脱发，无需焦虑，也不需要治疗。对于病理性脱发，植发也并非唯一的选择。

所以，植发其实并不是一项紧迫性或者是急需性治疗服务，这些植发医疗服务机构需要对脱发人群进行循序渐进地引导，这也需要持续投入成本。

所以，植发医疗服务机构高昂的广告营销成本最终还是会由脱发患者来买单。

但换个角度来看，看起来植发业务是一个毛利率很高的业务，如果扣掉高广告营销成本及服务成本，留给植发医疗服务机构的净利润并不多。

雍禾医疗的财务数据显示，2020年，雍禾医疗营收16.38亿元，净利润1.63亿元，只有10%的净利率。

03 植发赛道市场空间有多大？

根据国家卫健委发布的一项数据显示，中国已经约有2.5亿脱发人群，这意味着中国平均每6个人中就有1人被脱发困扰。

值得关注的是，脱发人群已经呈现十分明显的年轻化趋势，今年8月，国内的一项调研报告显示，中国脱发人群中，90后占比上升，已超越80后成为脱发人群的主力军。

根据艾媒咨询报告数据，中国植发行业从2016年开始蓬勃发展，2016年2019年期间，中国植发经济市场规模从57亿元跃升至162.7亿元，预计到2030年市场规模有望达到756亿元。

随着头发经济进入快速发展期，日益增长的植发医疗服务需求及庞大的市场经济吸引力，让包括植发经济成为一条热门赛道。

根据企查查今年6月公布的数据显示，中国现存1104家植发相关企业，新注册植发相关企业数量逐年增多。

同时植发医疗服务领域也受到了投资机构热捧，早在2017年9月，雍禾医疗就获得了中信产业基金3亿元投资，2018年初华盖资本投资5亿元人民币直接战略控股了碧莲盛植发。

目前中国植发医疗服务市场渗透率很低，数据显示，2020年，中国市场进行植发手术约为51.6万例，与约2.5亿脱发人群的整体数量相比，市场渗透率仅有0.21%。

未来，人们对植发医疗服务需求的接受度会逐渐提高，市场渗透率将会进一步提高，中国的植发经济前景可期。

对于植发经济，你怎么看？

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