估值近千亿，元气森林不想只做气泡水

新消费的赛场上，快准狠的操作永远吸睛。

近日，公开数据显示，元气森林已完成新一轮约2亿美元的战略融资，由淡马锡领投，红杉基金、华平资本等跟投，本轮投后估值将达150亿美元，要是折合成人民币，可以说距离千亿只有一步之遥。对此，元气森林方面表示不予置评。

凭借“无糖”概念而破圈大火，作为目前国内首屈一指的气泡水品牌，它身上的资本光环一直分外耀眼，而从无名小卒走到如今的C位，在高估值的衬托下，元气森林的满满元气也在经受新一轮的突围考验。

从小品类到大逆袭

元气森林的出圈离不开它的创始人唐彬森。

唐彬森是个80后，年少时期便对经商颇有兴趣，大学开始琢磨创业，最先涉足的是游戏，先创办了智明星通，凭借开心农场游戏走出了国门，赢得了一个开门红，随后推出了《帝国战争》等游戏不断加强在业界内的存在感。

不过唐彬森并不只愿流连于此，在将智明星通以溢价28倍的价格卖给中文传媒后，攥紧钱袋的他做起了投资人，创办了挑战者资本，关注起了消费、互联网的投资机会。在经过了一次次探索之后，他决意再次出手，一头扎进了食品饮料的赛道。

这一传统赛道碰上了具备互联网思维的他，倒是多了几分意思。

2016年元气森林成立，率先瞄准了气泡水这一细分品类，主打“无糖”概念。

这一切入的角度很是应时，消费升级下，受政策辅助和消费者意识提升的双重驱动，无糖饮料开始走进大众视野，受到青睐。

面对所谓的“0 糖、0卡、0脂”的健康理念，人们很难不心动。

元气森林背靠热门概念，加上社交媒体营销玩得风生水起，一边是抖音小红书上阵，一边冠名赞助热门综艺，凭借类似日系小清新的包装，通过线上线下渠道的扩展，很快就占据了消费者的心智，进一步提升了知名度，引得资本频频瞩目，回顾前几轮融资情况，可以发现，高榕资本、黑蚁资本、峰尚资本等身影显现。

从小品类到大逆袭，元气森林在某种意义上做到了，抢占细分领域的C位，风光喜人。

公开数据显示，2019年618期间，元气森林在天猫卖出226万瓶饮品，拿下“天猫水饮品类销量及销售额第一名”，全网总销量达到323万瓶，总销售额突破1500万元。

与此同时，其背后的主要原料供应商三元生物也趁着势头在今年冲击创业板IPO，目前已经过会。

在一定程度上，元气森林所谓的现象级崛起也助推了我国气泡水市场的成长。公开数据显示，2018年至2020年中国风味气泡水市场销售额58.1亿元，预计到2025年我国气泡水市场规模将达320亿元。

画饼难撑起高估值？

元气森林作为头部的气泡水品牌，已经站上了风口。

然而，身处高估值的云端之上，如今它的处境并不是高枕无忧，即配合互联网的打法，在成长过程中难免心有余而力不足。

有句古话叫做，成也萧何败萧何。元气森林因为打造单一爆款气泡水而出圈，却也或因其陷入竞争迷局，能否稳步盈利需要打个问号。

一方面，在产品上的高竞争力还有待印证。随着元气森林带动气泡水的渗透，可口可乐、百事可乐、伊利、娃哈哈等饮料公司也看中了这块蛋糕，纷纷入局，这对其是一大压力。

毕竟，在目前渗透率还相对有限的市场内，作为快销品的同质化严重问题很凸显，例如，在市面上，与元气森林花费高成本的产品包装雷同的竞品不在少数。

而在眼花缭乱的营销游戏下，消费者往往是缺乏忠诚度的，别管你用的什么糖，流量今日为你停留，明日也或将为他人驻足。

同时，元气森林在成本上或压力山大。

要知道它曾在产能上面临“卡脖子”的问题，一般来说，国内饮料厂不少采用代工厂品牌化模式，这一形式下容易遭遇供应商断供的窘境，元气森林便曾因这一困窘而严重影响了销售，为从根本上解决这一痛点，元气森林开始自建工厂，目前自2019年开始布局的“5大超级城市群+自建工厂”全国战略布局已初告完成。

如此一来，元气森林算是把生产的主动权掌握到了自己手中，但随之而来的便是高企的成本。前有建厂为核心的重资产模式，以及原材料赤藓糖醇的价格上涨，后有线下渠道为消化产能的扩张和研发的投入，公开数据显示，截至今年9月，元气森林研发成本同比增加350%，研发总费用在同等规模饮料企业占比最高，资金压力之下利润空间或被进一步积压。

再者，水能载舟亦能覆舟，元气森林在营销上或容易剑走偏锋，一不小心“翻了车”。

今年4月，元气森林在相关产品宣传上的“0糖”概念引发争议，对此发布致歉声明，称在乳茶产品的产品标示和宣传中，没有说明“0蔗糖”与“0糖”的区别，在已对乳茶产品做了修正升级的同时，包装从原来的“0蔗糖 低脂肪”改为“低糖 低脂肪”。

人们本就冲着“0糖”概念而来，如今在产品描述上被钻了空子，确实有种“背信感”，引发了一定的热议。

无独有偶，在当下的双十一购物潮中，元气森林也闹了一个大乌龙，直接上了热搜。

10月26日凌晨，元气森林官方淘宝店将商品优惠设置错误而出现了价格bug，原本79元一箱的无糖气泡水，10元可以买3箱，面对可以薅羊毛的大好机会，消费者们可不手软，元气森林可以说被买爆了。对此，元气森林称因运营失误所致。

且不管是否是手滑，还是另一种反向营销，元气森林这一乌龙事件还是为其带来了高曝光度，但网友买不买账又是另一回事。

再怎么说，营销手法也只能做到“最强辅助”，关键还是要在产品上做文章，不然单靠营销不能构建什么真正的护城河，更别说真正进入消费者内心，埋下品牌认知价值的种子。

公开数据显示，今年元气森林的线上、线下目标销售额分别为8亿元和75亿元，而新的爆款显世并不易，或许它也意识到了产品单一的缺陷，这也就是近年来它开始纷纷跨界投资，试图扩容产品品类矩阵的原因。

公开数据显示，在过去12个月，新增饮料口味30余种，产品研发周期平均5.5个月。同时，今年以来，元气森林投资扩张步伐加快，轻食、简餐、酒类、咖啡等均有涉足，多元化的决心很明显，但成效如何还难有定论。

结语

当传统饮料碰上了互联网基因，元气森林作为其间碰撞而来的产物，在新时代中释放了新消费的异彩。

从小品类中撕开了大风口，元气森林志气很高，有人也希望它成为中国的“可口可乐”，但成就造富奇迹并不容易，虽有众多资本撑腰，估值一升再升，资本喜欢有想象空间的故事，但泡泡吹得越大，在稳定的盈利模式还未清晰之前，戳破的风险也许就在任何一个转瞬之间。

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