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明年投资机会在哪里?

2020年是中国公募基金“大放异彩”的一年。中国基金业协会数据显示,截至10月30日,今年主动权益类基金规模较去年年末骤增76.18%,成为公募基金管理规模迈入18万亿元时代的重要“功臣”。

作为市场少有的“双十”基金经理(投资管理经验10年以上且复合年化回报超10%),工银瑞信权益投资部副总监、工银灵动价值混合拟任基金经理王筱苓在接受记者采访时指出,2021年来看,短期国内经济将延续复苏,投资者宜关注两大投资主线。

A股资金面或将呈现紧平衡的态势

受消费均值回归、出口维持高位、投资尚平稳和制造业投资结构性回升影响,王筱苓认为短期国内经济将延续复苏。在环比延续复苏和低基数作用下,明年一季度GDP有望实现高增速。

从资金供给来看,王筱苓认为增量资金将主要来自新发基金、外资、保险资金等;从资金需求来看,金融服务实体经济政策指导叠加全面实行注册制改革,IPO规模仍会维持高位。

货币政策方面,货币政策回归常态,防风险权重上升:央行副行长刘国强在国务院例行吹风会中表示:政策退出是迟早的,也是必须的。退出的时机和方式需要根据经济恢复情况进行评估。货币政策已经走在正常化的最前面,初步预计2021年社融增速将较2020年有一定回落。

大类资产配置方面,王筱苓认为股票相对债券潜在回报水平处于历史中位,但在经济复苏、盈利上行阶段,风险资产大概率会有更好的表现,而债券表现通常较弱。展望2021年,股票资产较债券资产仍会有更高的性价比。

同时,王筱苓指出,在国内经济持续修复、外需稳定增长的环境下,叠加货币投放引发的通胀预期,2021年商品的表现值得期待。考虑到“房住不炒”仍然为当前政策基调,2021年房地产仍然承压。

两条投资主线贯穿全年

市场风格方面,王筱苓认为2021年市场将从流动性驱动转为盈利驱动。重点关注两条投资主线:一方面,基于盈利情况及行业景气度,重点关注汽车产业链、新能源、传统基建板块、高端装备制造、医药防疫等景气度延续改善的细分行业,以及以顺周期大宗商品为主的资源品行业、农产品、造纸、面板等景气度快速提升的细分行业。

另一方面,基于政策利好,重点关注十四五规划相关投资主线:安全主线(国防军工、能源、粮食种植)、科技主线(半导体、芯片、5G)、消费主线(消费升级、免税、香化、线上消费等)、制造主线(机器人、工业互联网、半导体设备等)。

此外,记者获悉,12月21日起,由国金证券担任基金托管人的工银瑞信灵动价值混合型证券投资基金将开卖。与其他基金的托管运作方式不同,此次发售的工银瑞信灵动价值基金采取券商结算模式,而国金证券也将成为本只基金的核心销售渠道。