交易商协会:多家评级机构遭监管约谈
近来,华晨汽车、永煤集团及紫光集团等一系列AAA评级的国企违约频发,市场震惊之余,对评级机构评级结果是否公允,也就是评级是否虚高等问题产生了质疑。
这样的质疑,在监管层的检查中,也得到说明。
中国证券业协会与中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)日前发布的债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报显示,多家评级机构因评级虚高等问题被点名,交易商协会分别对中诚信国际和大公国际进行了约谈。
“我们有自己的评级团队,不会以外部评级作为我们的投资标准。因为一些AAA评级的水分比较大。”一位公募基金固收部门负责人对第一财经表示。
打分随意、评级虚高
债券信用评级机构的“三季报”近日出炉。
债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报显示,三季度,评级机构共对89家发行人进行了评级调整,同比增加20.27%。评级调整主要为级别上调,占级别调整次数的六成。分机构来看,大公国际正面调整家数最多,有17家,占其存续家数的3.79%。
进一步来看,在更换评级机构后的评级高于原级别的发行人家数也同比增加,其中大公国际上调家数最多,有13家,占其承做更换评级机构发行人家数的40.63%。
中国证券业协会关注到个别评级机构对发行人主体级别调升的比例明显高于行业平均水平,存在评级虚高等风险隐患;根据《证券资信评级机构执业行为准则》等规定,针对监测到的评级动作滞后等情况,交易商协会分别对中诚信国际和大公国际进行了约谈。
“这(评级虚高)是一个老生常谈的问题了。”一位评级机构人士表示,在2018年债券市场违约率明显上升后,外部评级的公信力已经明显下降。
此外,证监会债券部、有关证监局、沪深交易所、证券业协会和交易商协会对大公国际等7家评级机构开展2020年联合现场检查工作发现部分合规问题,包括评级规范、评级方法或模型、数据库系统有待完善;评级业务制度执行不到位;评级项目质量控制不足以及评级所需材料不完整,归档资料不齐全等。
比如,大公国际个别项目评级报告使用的评级模型打分表结果和工作底稿中打分表对应项分值不一致;包括大公国际在内的评级机构的个别项目打分后调整存在随意性、上调依据不足或调整考虑不完整等。
通报进一步显示,截至2020年9月30日,存续的公司信用类债券公开发行主体共计3863家,同比增加191家。从主体级别分布看,非金融企业债务融资工具、公司债和企业债发行人AA级占比分别为29.58%、23.38%和56.90%;AA+级及以上发行人占比分别为68.87%、62.62%和31.90%,同比分别上升3.05个、2.42个和2.28个百分点。
外部评级公信力下降
随着债券市场违约率攀升,由评级公司出具的发行人外部评级公信力正在下降。
“AAA的水分是比较大的。你看国外的评级是正态分布,但是国内都集中在AAA为主。实际上我们自己还要评估它是不是正常的AAA。”上述公募基金固收负责人便说。
“最新外部评级AAA的债券中,仅有48%的中债市场隐含评级属于AAA系列。如果把中债市场隐含评级作为投资者的预期,这说明投资者早已针对外部评级重新评级。此次发生违约的20永煤SCP003,违约前中债市场隐含评级为AA-。”国信证券固收研究分析表示。
“中债市场隐含评级”是指中债金融估值中心有限公司综合市场价格信号、发行主体公开信息等因素得出的动态反映市场投资者对债券的信用评价,类似于市场投资者“用脚投票”得出来的一个评级体系,可以看做是投资者对相关债券信用评级的一个预期。
和外部评级体系相比,中债市场隐含评级体系的评级相对较低,平均低1~2个评级级别。
大公国际资信评估有限公司党委副书记、总裁应海峰此前在一个论坛上也表示,传统的评级产品在揭示风险时,存在预判性和及时性不足的问题,这与市场和投资人的要求相去甚远。
“这些外部机构评级我们也会看,只不过要进行筛选,并不是一味按照他们说的标准来。总体来看,就是在2018年之后,在信用债投资方面,我们一直比较小心,持仓基本都是AAA评级。到2019年,也加了一些比较好的AA+的主体。”一位券商资管信用债人士称。
8月7日,证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》(征求意见稿),提出取消强制评级。而在目前的市场环境中,评级行业受到冲击也将不可避免,中国评级行业很有可能由此加速洗牌。
您可能也感兴趣:
今日热点
为您推荐
小康股份回应与华为关系及未来规划
“低首付”丰田金融服务让有车生活触手可及
万亿新赛道,未势能源A轮融资9亿,再掀起氢能投资热!
排行
- 建发1.89亿元竞得江西九江一宗商住地 成交楼面价约5081.3元/平方米
- 合肥扩大二手住房限购范围 引导市场预期
- 深圳龙岗城市更新计划公布6个项目 中洲及龙光等房企进驻
- 中奥1.89亿元摘九江35亩宅地 成交楼面价约7365元/平方米
- 世荣兆业上半年实现营业收入6.6亿元,同比减少42.03%
- 中房置业上半年归属于上市公司股东的净资产2.17亿元 同比下降5.54%
- 首开股份上半年归母净利8.48亿元 同比下降33.75%
- 安徽振兴11.38亿竞得合肥肥西80亩宅地 溢价率29.95%
- 深物业集团20.7亿元竟得东莞虎门1宗商住地 土地面积51687.93平方米
- 万科中期扣税后整体毛利率为18% 未来两年仍会有毛利率压力
精彩推送
- 斑马家政云完成8千万元A+轮融资,重新定义家政行业
- 蔚小理冲破魏建军的“长城”?
- 大厂为什么都想做“种草”?
- 福建矿业大佬凶猛
- 首发 | 「街景梦工厂」完成近亿元A+轮融资,这条6000亿赛道开始升温
- 看完这些过年大动作,我想回老家当土狗
- 北京城市副中心产业引导基金 子基金及子基金管理人投资筛选标准
- 网传盒马独立融资,生鲜的资本故事还丰满吗
- 网约车大战重启,乱象重出江湖
- 国产车企都在混什么?
- 春节档神仙打架,利好哪些上市公司
- 作业帮受邀出席稀土开发者大会 分享服务治理探索和落地实践
- 《梅艳芳》拯救香港影市
- 北京城市副中心产业引导基金设立,规模50亿元
- 28家企业完成融资,近百家资本涌入,医美上游谁是最强王者
- 快手春节活动分22亿红包,官方公布总冠方营销玩法
- 百货商场谋转型,“购物中心化”成趋势
- 《开端》开了个好头吗
- 作业帮推出智能硬件“小鹿写字笔”,黑科技提升孩子写字素养
- 当男生贴起面膜,VC赶来了
- “碳中和”成热点,拖鞋、玩具和汽车配件公司都要做光伏
- 祛魅元宇宙:一文看懂的投资逻辑和哲学思考
- 字节再变阵,「代理人」战争终结
- 快递价格战结束了吗
- 手握年轻人的B站,却握不住未来
- 辛巴们梦碎起步股份
- 微软买暴雪要弄元宇宙,任天堂不Care
- 砸下687亿美元,拥有COD的微软能挑战腾讯和索尼吗
- 动视暴雪为何价值687亿美元,元宇宙诸神之战开启
- 首发|儿童健康鲜食品牌「唯鲜良品」获峰瑞资本投资
- 字节裁撤投资业务,腾讯投资合伙人退出多家法人,蚂蚁减持众...
- B站的审核员不够用了
- 微软收购暴雪,等于张无忌学会太极拳
- 散户神坛变“祭坛”,Robinhood的危机才刚刚开始
- 红杉中国,一只罕见新基金诞生
- 过气韩束,能撑起上美IPO吗
- 贴身肉搏 午餐肉打响铁盒之战
- OKAI完成近亿元首轮融资,中金汇融基金领投
- 72小时筹集4000万美元,Web3.0到底是什么
- 华菱精工3名股东合计减持215.5万股 价格区间为11.82-11.82元/股
- 宏发股份股东联发集团减持744万股 价格区间为67.13-67.41元/股
- 凤形股份股东陈晓减持127.76万股 价格区间为24.03-28.92元/股
- 中船应急股东七一九所减持1921.17万股 套现1.9亿元
- 国泰君安发行30亿元短期融资券 兑付日为2022年12月8日
- 抖音盒子,起步艰难
- 暴利的精酿啤酒,却长不出巨头
- 2021在线教育:收缩、溃败与转型
- 雪崩前,微软为何肯豪掷近700亿美金
- 钱大妈生鲜败走北京
- 这个赛道迎来倒闭潮:小米也没干好
- 潮流消费俘获Z世代
- TPG旗下诺威健康完成7.6亿美元新融资,估值30亿美元
- 互联网,不能失去投资的力量
- 字节战投部裁撤,创投圈再无巨头接盘侠?
- 字节跳动解散战略投资部,互联网大厂告别赢者通吃时代
- 15天搭建一条特色商业街,街景梦工厂完成近亿元A+轮融资
- 33岁「退休」的中国外卖教父,又准备大干一场
- 美妆新零售品牌「HARMAY話梅」完成近2亿美元C轮及D轮融资
- 「双减」后的首个寒假,什么变了
- 钱大妈加盟扩张存在模式缺陷
- 快递行业要变了
- 新「赌城」宁德,隔壁温州都要抄作业
- 中国人已经实现“牛排自由”了吗
- 600亿婚纱摄影市场,互联网的蛮荒地
- 咖啡下沉,蜜雪冰城跟瑞幸抢生意
- 那些新消费品牌决定去播客
- 葡萄酒2021:从效仿到去欧洲化,如何品出新口味
- 8成收入依赖肉干,北交所宠物食品第一股成色几何
- 山西长治市潞城区设立亿元规模人才创业基金
- 盲盒离「熄火」还远
- 微软收购动视暴雪,走不出的IP战争
- 东南亚物流战事:守望最后一公里的Ninja Van
- 被“小视”的锅圈正在提升新一代的做饭效率
- 又一上市公司参投产业基金,规模1.5亿
- 瑞幸,是不是精品咖啡的搅局者
- 创立十年,国药资本今天正式更名
- 央视再曝光,低价财商课为何成了打不死的小强
- 共享充电宝的2021:高光、震荡与新的变量
- 游戏史上最大收购,微软687亿美元收购动视暴雪,加码元宇宙
- 800刀七天MBA速成班,打工人的「逆袭班」
- 团车造车,王多鱼看了都说好
- 又一个外国巨头倒下了,在中国只剩回忆杀
- 7个月连获3轮,新锐护肤品牌「C咖」完成SIG领投B轮融资
- 首只“高校+政府+产业”基金启动投资 华德诚志重科技基金加...
- 扇贝游回獐子岛了 ?
- 9元喜茶,如何为600亿估值「造梦」
- 泉州交通发展产业母基金正式备案,规模百亿
- 獐子岛为何荒唐涨停
- 字节跳动大力布局文娱,短期内能变现吗
- “车企创始人骂街第一人”又开炮了
- 687亿美元惊天大收购:动视暴雪服软了
- 微软花687亿买下暴雪一具空壳
- 2021,爱奇艺无能为力
- 「柏全生物」宣布完成数千万天使轮融资,上海生物医药基金领投
- 运达科技2021年预计净利9695.47万-1.29亿元 同比下降超两成
- 赣能股份2021年预计亏损2.17亿-3.2亿元 同比由盈转亏
- 汇纳科技股东减持425.46万股 套现7190.22万元
- 海联金汇副总裁周建孚辞职 第三季度净利润为7739万元
- 开尔新材控股股东吴剑鸣质押2000万股 第三季度净利润为3432万元
- 首都在线控股股东曲宁质押1633万股 第三季度净利润为343万元