中信证券：可以开始配置调整已基本到位的科技龙头

近期，在A股市场震荡整理中，资金也随之出现变化。统计发现，截至9月25日，沪深两市的两融余额达14991.05亿元，较前一交易日减少45亿元。其中，融资余额达14142.01亿元，较前一交易日减少44.6亿元。

从行业方面看，9月25日，在申万一级的28个行业中，仅有4个行业被融资客净买入，其中，房地产、公用事业和非银金融等三行业净买入额均超1000万元，分别为8692.98万元、5952.72万元和4847.06万元，合计融资净买入额1.95亿元。

对于后市，中信证券认为，外围扰动因素的风险释放已比较充分;流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识;四季度的多重利好将逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式：9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点。配置上，建议强化对顺周期和高弹性品种的配置，继续聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块;受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种;绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时，布局可能受益于“十四五”规划的主线。

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