穆迪：拟收购泰禾集团股权将对万科产生有限信用影响

8月4日，穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，万科企业股份有限公司(Baa1/稳定)拟收购泰禾集团股份有限公司(Caa3/负面)19.9%股权的交易规模较小，因此信用影响将会有限。

穆迪表示，建议中的收购对万科的流动性和财务指标的影响有限，原因是交易规模较小，对价仅占万科截至2020年3月31日人民币1,733亿元现金余额的1.4%左右，这意味着万科可轻松消化交易的影响。

“此外，我们预计万科仅会担任泰禾的财务投资者，也不会提供担保等额外的财务支持，从而降低了对其财务指标的影响。”

观点地产新媒体了解到，该交易于7月31日公布，交易完成后万科将成为泰禾集团的第二大股东。

此次交易的完成仍需满足某些条件，包括泰禾集团与其债权人达成债务重组协议，同时需要万科认同其债务重组计划及满意其对泰禾集团的尽职调查。

如果泰禾集团未能在2019年9月30日之前满足条件，万科可以单方面终止收购。此外，此次交易尚待深圳证券交易所批准。

穆迪预计万科将维持金融投资者的角色，且不会在建议中的收购之外提供额外的财务支持或为泰禾集团的任何债务提供担保。因此，万科的主要财务指标与穆迪此前预测相比将基本保持不变，未来12-18个月调整后净债务/净资本比率维持在27%-29%，EBIT/利息覆盖率为7.5-7.7倍。但是，任何偏离这一预期的情况都可能导致穆迪需要对万科的信用状况进行重新评估。

穆迪预计，虽然万科不会参与泰禾集团的日常运营和管理，但其作为第二大股东的身份可能会有助于后者改善运营及财务管理。

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