亏损叠加债务危机 *ST恒康退市危机未解

10月15日，*ST恒康发布业绩公告称，预计前三季度仍为亏损，若2020年度经审计后的净利润仍为负值，将出现被实行退市风险警示后，首个会计年度经审计的净利润继续为负值的情形，公司股票将存在暂停上市风险。。。

*ST恒康正在申请破产重组，又有新进展。

10月27日，*ST恒康发布了关于收到《民事裁定书》的公告，华宝信托已向浙江省台州市椒江区法院提出了对京福华采(台州)资产管理中心(有限合伙)(下称“京福华采”)强制清算申请，目前该案已被法院裁定;就在近3个月前，7月28日，该法院还受理了华宝信托对被京福华越(台州)资产管理中心(有限合伙)(下称“京福华越”)的强制清算申请，申请也很快被法院裁定。

债务深陷，再加上法院一系列的判决，或加速持续亏损中*ST恒康退市的风险。10月15日，*ST恒康发布业绩公告称，预计前三季度业绩仍为亏损。据深交所有关规定，若公司2020年度经审计后的净利润仍为负值，公司将出现被实行退市风险警示后，首个会计年度经审计的净利润继续为负值的情形，公司股票将存在暂停上市风险。

目前已有债权人向陇南市中级人民法院申请对公司进行重整。市场传闻，海王生物将以*ST恒康破产重组产业投资人的身份介入*ST恒康。10月27日，海王生物董秘办相关负责人就此向记者回应称，没有听说上述消息。

与此同时，10月27日，记者还致电*ST恒康董秘办，不过，截至发稿电话一直未有人接听。

在2020年最后的两个月，谁能完成*ST恒康的“保壳救赎”?

退市“危局”

2016年底、2017年初，正处在扩张高峰期的恒康医疗集团与托管人为中国农业银行的京福资产合作，接连设立了京福华越、京福华采两只并购基金。

如今三年存续期已满，两只基金均处于亏损状态，民生信托与华宝信托自然按照条款要求恒康医疗方面进行兜底，但此时恒康医疗早已深陷债务危机，面对无力履约的恒康医疗，恒康医疗实控人阙文彬及其控制的四川恒康发展有限责任公司又缺乏兜底回购的能力和信用，两家信托公司开始向多地法院提起诉讼。

7月10日，*ST恒康公告称，于2020年7月9日收到北京二中院送达的应诉通知书、民事起诉状等法律文书，民生信托因合伙协议纠纷将其诉至北京二中院，并已于2020年6月4日被立案受理。*ST恒康称，在本案中公司将面临支付合伙权益收购价款本金及投资收益共计约11584.15万元，以及相关的违约金。

9月29日，*ST恒康公告称收到经北京二中院开庭审理并做出判决要求，恒康医疗集团在判决生效后10日内向华宝信托支付合伙权益收购432452337.80元及违约金(以432452337.80元为基数，自2020年5月12日起至实际支付之日止，按照日万分之三的标准计算)。

9月28日，华宝信托也向椒江区法院提出了对京福华采的强制清算申请，10月27日，*ST恒康公告称，台州市椒江区人民法院裁定受理申请人华宝信托对被申请人京福华采的强制清算申请。

*ST恒康称根据合伙协议约定，京福华采清算可能对公司产生一系列影响或风险，如京福华采的经营亏损由有限合伙财产弥补，在有限合伙出现亏损时公司作为劣后级有限合伙人(恒康医疗集团)排在第一顺位按实缴出资额承担亏损。

债务深陷，再加上法院一系列的判决，或加速持续亏损中*ST恒康退市的风险。10月15日，*ST恒康发布业绩公告称，预计前三季度仍为亏损，若2020年度经审计后的净利润仍为负值，将出现被实行退市风险警示后，首个会计年度经审计的净利润继续为负值的情形，公司股票将存在暂停上市风险。

如果公司在两个月后退市，京福华采和京福华越两只并购基金可以通过医院股权拍卖得以清偿，但后续股票投资者以及债权人的利益如何获得保障，亦不得而知。

谁来“救赎”？

处于退市边缘的*ST恒康等待着“救赎”。

*ST恒康实际控制人阙文彬也一直在努力中，但目前看效果不如预期。阙文彬曾打算转让股份，并两度交出表决权。

如2018年11月21日晚间，恒康医疗发布权益变动报告书称，张玉富承债式收购恒康医疗股份，受让阙文彬持有的恒康医疗55863万股股份，但最终未果;2019、2020年分别将表决权转让给恒康医疗副董事长宋丽华，以及此次的中企汇联、五矿金通，目前也没有达到预期的效果。截至2018年3月份，阙文彬持有恒康医疗股份百分百全质押。

*ST恒康表示，目前申请人向法院提交了重整申请，但该申请能否被法院受理，公司是否进入重整程序尚具有重大不确定性。

不过，在*ST恒康破产重组未有定论之际，业界传出海王生物作为破产重组产业投资人介入的消息。

一位业内资深律师向记者表示，在企业破产重组中，有意向的投资人都可以去进行接触洽谈投资意向，因为破产重组对所有投资人都是开放性的。

观韬律师事务所合伙人郭海珍向记者指出，破产重组产业投资人必须走一定的法律程序才能够最终确认，通常债权人、债务人都可以申请破产重组，向法院申请后，法院需要经过一段时间来受理，其间会看是否符合破产重组法中规定的条件，如何符合的话，会快速裁定一个管理人，债务人进行重组，并进行公告，公告中会同步将指定管理人公布出来。

“拿到法院裁定之后，债务人自己向法院提交一个重整计划草案，管理人来进行监督;还有一种方式就是管理人来起草重整计划，通常是在法院裁定之后6个月内提交法院和债权人会议。在这个阶段，一旦裁定重整之后，产业投资人才会进入。”郭海珍解释称。

对于上述产业投资人以及介入恒康医疗集团帮助其做大药品供应链的市场传闻，海王生物回应称，并不知晓。

值得注意的是，受国家带量采购、一票制等一系列政策影响，医药供应链都面临着重大变革。而过去几年激进收购医院的很多医药公司，如康美药业、人福药业、贵州益佰，在高价收购医院后，因为供应链利润整合不理想，又很快抛售医院。

实际上，这并非首次海王生物被传介入医疗领域。2019年7月31日，在网络上流传湖北江汉油田总医院院长雷正秀发布《给全院员工的一封信》称，因操作不透明、收购方财务状况糟糕等坚决抵制海王生物收购。

彼时，记者致电海王生物董秘办，相关负责人表示对海王生物收购江汉油田总医院事宜并不知晓，对于是否基于战略转型需要而收购三甲医院并未置评。随后，海王生物发布公告称，孝感海王仅参与了湖北江汉油田总医院战略投资者遴选，尚未开展尽职调查，目前对收购该医院没有实质性的计划。

有市场分析称，若海王再次希望介入医院产业并购，是否会获得医院员工的支持，是否会再次上演江汉油田总医院版本，尚未可知。

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