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美元走强抑制金价 黄金今年收益由正转负

2020-03-23 08:24:53 来源:中国基金报

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全球股市因新冠病毒出现抛售之际,金价低迷表现似乎削弱了其“安全资产”地位。这两周金价一路下行,近一周下跌2.03%,现货黄金价收于每盎司1498美元,并回吐了今年以来的几乎所有涨幅。黄金今年以来收益由正转负,为-1.22%。

缘何安全资产大跌?

市场普遍认为,黄金是一种流动性强、被广泛持有的资产,而目前市场进入暴跌模式,获利回吐和其它表现不佳市场的追加保证金要求,可能引发了最初的抛售。

有分析师表示,对冲基金和投机者正在出售黄金等流动性资产,以弥补在1987年以来最严重股市崩盘中蒙受的损失,并用换取的现金来追加保证金通知。如所谓的“风险平价”基金也在债券和股票同时下跌时,可抛售的资产只有黄金这类优质资产。

在这种抛售优质资产的背景下,3月16日,金价盘中一度跌至每盎司1451美元的低点,为去年12月初以来的最低水平,而铂金则跌至17年低点。截至3月20日,金价已较3月9日创下的每盎司1703美元的年内高点下跌近200美元,跌幅达到10%。

黄金价格呈现出自2008年金融危机以来最剧烈的波动。芝加哥期权交易所黄金ETF波动性指数过去6个交易日上涨逾一倍,达到2008年11月以来的最高水平。这显示出多空双方在黄金上交锋十分激烈。

市场将这种流动性危机下的抛售解读为:就算还有一个存钱罐,也会把它洗劫一空;非常时期下,出售任何资产都有可能。如果你还持有一项有利可图的资产,你就会卖出黄金来支付保证金要求。

美元走强抑制金价

全球多国采取大规模紧急救市行动后,恐慌情绪仍未减弱,而黄金的避险地位也未受到支撑。High Ridge Futures的金属交易主管梅格尔称,投资者正转向持有现金。

世界市场已经证实,在经济确实困难的时候,美元仍然是王者。对美元的大举攫取扰乱了金融市场的秩序。在过去几个交易日中,美元出现了极其强劲的走势,美元正成为安全资产的王者。

尽管全球各国央行近期纷纷采取流动性注入行动,但对美元的需求仍居高不,美元指数从3月9日来飙升近7%,创下3年新高。

市场将这一信息解读为:金价走势通常与美元走势相反,而作为避风港的黄金相对于美元处于次要地位,在美元大幅走强背景下,退居其次出现下跌。

重演金融危机期间走势?

在全球金融危机期间,黄金也遭到抛售,因为杠杆基金转向将黄金这类优质资产转换成现金类资产。不过,黄金抛售并未持续,金价最终从2008年10月的低点反弹了45%。相比之下,标准普尔500指数直到2009年3月才见底,其间下跌了30%。

ETF公司GraniteShares首席执行官威尔·林德表示,目前不是历史重演,在一个不分青红皂白地清算所有资产的市场上,黄金也不能幸免。第一波抛售包括黄金,只是因为黄金是投资组合中质量最高的资产之一。

贝克钢铁资本管理公司表示,目前金融市场动荡、经济活动没有恢复正常,黄金和黄金股票在未来几周至几个月内,有很大的复苏潜力。瑞银集团财富管理部门大宗商品执行董事戈登则表示,当考虑此时此刻该买什么时,他应会买黄金。他预测黄金可能会在3到6个月内上涨。

然而,更为谨慎的投资者认为,如果全球经济复苏,黄金可能遭遇困境。悲观人士则指出,黄金作为一类不产生利息的资产,人们往往在危机时期更加偏好。如果新冠病毒蔓延的担忧缓解,全球经济和股票市场的信心恢复,市场对黄金的需求可能回落,并导致价格走低。

散户投资者仍在大量买入

投资者尤其是散户仍在蜂拥买入黄金,他们认为,各国央行应对冠状病毒影响的努力应能减少市场波动,在尘埃落定后,大头资金将重新买入黄金,并带动金价复苏。

数据显示,黄金基金获得大量资金流入。仅3月19日一天,以黄金为支撑的交易所交易基金(ETF)买入260万盎司黄金,相当于澳大利亚纽克雷斯特矿业等中型矿业公司一年的黄金产量。世界黄金协会数据显示,2月份,以黄金为支撑的ETF的总持有量创下逾3000吨的纪录。

直接向客户出售实物黄金的在线黄金交易所表示,它们的购买量创下了纪录。BullionVault允许投资者购买和储存金条和银条。该公司表示,净需求已达到2009年3月金融危机最严重时期以来的最高水平。

对黄金的乐观人士指出:如果你在寻找一个安全避风港,短期没有最佳答案。但如果你在寻找一种历史上曾在股市长期下跌时上涨的东西,那么黄金就是答案。实际上,金价开始出现止跌迹象:随着风险意愿改善,金价出现反弹,3月20日,黄金上涨了1.89%,这是自3月5日以来最大的单日反弹。

(文章来源:中国基金报)

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