估值，不难！

一、会议报告，再出信号

(资料图片仅供参考)

第一，2023年GDP增长5%左右，符合市场预期GDP目标增速在5%到5.5%之间。

第二，强调把恢复和扩大消费摆在优先位置，促消费还是今年的首要任务。

第三，货币政策与前两年相比有新变化，今年没有出现“扩大新增贷款规模”“保持流动性合理充裕”等词汇。

这意味着货币供给数量不会增加，而货币政策会对利率、汇率、物价等产生影响，所以今年货币政策以稳为主，量上很难有大的刺激。

稳健是经济发展的主旋律，靠炒作出名的企业终究是过眼云烟。长期看行业景气度高、业绩支撑确定性高、估值处于底部区域的成长股，才能为股东带来回报。

今天重点聊一聊估值，好公司不代表好价格，如何估值是令很多朋友痛苦的一个问题。其实，估值并不难，因为我们不需要掌握所有的估值方法。

二、没有万能的估值法

估值分为绝对估值法和相对估值法。相对估值是各种指标/比值，如市盈率、市净率、市销率等；绝对估值法比较复杂，有自由现金流折现、股利折现模型。

拿自由现金流折现来说，很多人都不知道自由现金流怎么算，且即便知道，由于每个人对公司的认知不同，给予的现金流增速、折现率都不一样，同一家公司算出来的结果差别很大。

每一种估值方法各有优劣，关键是找到适合自己的、好用的。我们用得最多的，还是相对估值法。

根据分母净利润的差别，市盈率又分为滚动市盈率、静态市盈率、动态市盈率。在给公司估值时，我们更喜欢使用动态市盈率，因为其包含了对未来业绩的预期。

市盈率有两个好处：

（1）市盈率是股价和每股收益的比值，可以判断公司股价是否合理，比看股价实在。

因为股价10元的公司市盈率可能50多倍，股价50元的公司市盈率或许20多倍。

（2）判断预期收益率。预期收益率=市盈率的倒数。

参考预期收益率，对投资会有更清晰的认识。若一家公司市盈率30倍，预期收益率就是3.33%，低于保本型理财产品收益率4%，这样的投资意义不大。高成长性公司另说。

2、市净率=市值/净资产=每股价格/每股净资产

市净率考察的是企业账面上能看得见的资产价值，常用于一些业绩波动大的强周期性企业，如银行、券商等。

PB越低说明公司市值越接近净资产，越值得投资。

3、PEG估值法

PEG=PE/公司盈利增长率×100%（一般来说取公司未来三年的利润复合增长率）

（PEG小于1，相对低估；PEG等于1，相对合理；PEG大于1，相对高估。）

比如，一只股票当前的市盈率为10倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为10％，那么PEG就是1。

PEG适用于IT等高成长性企业以及非周期性企业，但不适用于成熟行业、亏损或盈余正在衰退的行业。

三、来，给欧晶科技估个值～

欧晶科技上市时间不足半年，历史估值参考价值不大。目前看，上市以来随着股价上涨，市盈率是不断增长的，可见市场对其预期不低。

用PE估值法和PEG估值法，给欧晶科技估个值～

截至今天收盘，欧晶市值165亿元。

欧晶科技2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润2.2亿元-2.5亿 元，同比增长64.89%—87.37%。

2022年业绩估值：净利润2.2亿元-2.5亿，对应PE 75—65倍，PEG小于1。

2023年业绩估值：给予最保守60%增速，净利润3.5亿元 -4亿元，对应PE 47—41倍。

按照目前75倍估值计算市值在260—300区间！ 对应股价190—220元。

按照目前65倍估值计算市值在230—260区间！ 对应股价165—190元。

标签： 预期收益率 每股收益 自由现金流