突发利空！人民币贬值超400点，发改委重磅发布，A股消费板块走强

地产、基建领跌

周末我们在今年政府工作报告的分析中有提到，2023年GDP目标是5%左右，基本落在市场预期的下限，显示管理层追求高质量增长，而不是过度经济刺激。5%和6%的差别主要是地产和基建，基本否定了市场对于总量刺激的乐观预期，管理层对经济增速有较强定力，不搞大水漫灌。

(资料图)

由于GDP目标不及预期，外资对中国经济复苏预期有所回落，今年人民币在美元走弱的情况下跌破6.92，贬值幅度超过400点，外资早盘也在砸盘。

所以，今天A股地产、银行、基建、建材等强复苏板块领跌，算是对上周强刺激预期的纠偏。

不过，我们想提示两点：5%的GDP虽然谈不上多积极，但起码偏中性，不是随随便便就能达到的。去年制造业投资和基建投资增速都比较高，在高基数情况下今年很难再高增长，而欧美经济走弱又会导致出口出落，当前餐饮、旅游等日常消费恢复得较好，但远远不够，地产和汽车等大宗消费还未见明显回暖。另外，今年新增就业目标超过去年，赤字率也比较积极，这背后隐含着经济会有不错复苏力度的预期。

第二点，市场原本就没有对房地产需求端刺激政策有过高预期，2月份涨的比较好的建材、家具，地产股基本没怎么涨。这是因为市场对地产没有强预期，就算赌政策也只敢投逻辑更好的地产链，二手房、竣工回暖是建材、家具上涨的主要逻辑。当前，房地产市场有一定程度的回暖，但市场却不认可，今天还杀了一波，这里面是机会。

发改委释放重磅利好

国新办于3月6日上午10时举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，国家发展改革委副主任李春临表示，多措并举推动消费平稳增长。制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件，围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费、营造放心消费环境等方面出台务实有效的政策举措，释放居民消费潜力。除了消费外，还提到了专项债和风光新能源。

从高频数据来看，餐饮、旅游、酒店、航空等出行链方向整体已经接近甚至超过19年水平，数据显示，2月商旅酒店预订整体同比增长130%，其中中国国内增长约125%，国际方面增长近10倍。

自身高景气度加上政府工作报告、发改委对消费的重视，今天旅游、酒店等方向走强，西安饮食、天目湖、西安旅游等个股领涨。

赛道和数字经济

上周吹得比较狠的数字经济、中字头今天都出现了退潮，浪潮信息再次跌停，成交额达到119亿的天量，反而是上周被调侃狗都不买的新能源今天领涨，再次体现了股市的反人性。

上周我们提示A股行情极度割裂，一边是资金抢破头都要挤进去的ChatGPT、数字经济，一边是被机构、散户抛弃的新能源，热门板块极度拥挤，低位板块不断被吸血、无人问津。当前还是存量行情，整个市场资金是有限的，当市场上活跃资金都去了ChatGPT、数字经济，那还能指望再有什么资金来推高股价呢？

所谓物极必反，当一个板块越拥挤，股价就越脆弱，一旦出现什么利空，或者被其它板块分流，就会出现杀跌。现在机构都在调侃新能源筹码结构不好，但短期来看，ChatGPT、数字经济筹码结构也不好，上周出的“劝新能源投降书”就是情绪极度过热的标志性信号。

短期来看，我们认为今天新能源大涨更多是板块轮动、超跌反弹，后续能否继续走好，还需要基本面改善支撑。对于ChatGPT、数字经济的前景我们也看好，但在二月份炒作一个月后也需要休息下充分换手。

今年A股大概率是行业轮动为主，11月份涨的是白酒为代表的复苏线，1月份涨的是新能源等赛道，2月份涨的是ChatGPT、数字经济，基本都只能持续一个月。马上四月份就要进入一季报窗口期，ChatGPT还不看盈利改善，拿什么去就接受一季报检验，数字经济里面部分个股有业绩支撑。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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