世界资讯:央行印钞机多印了一个德国!M2暴涨会重演4万亿泡沫吗?
最近大家都非常关注M2的数据,这里面有一个非常重要的问题,M2暴涨会带来泡沫吗?
当然,这里所说的泡沫,如果简单理解为通货膨胀,那就错了。这里面有一系列不可预知的后果,可能要整个中国花很多年的来消化。
那么,我们今天来探讨,4万亿泡沫的历史会重演吗?
(相关资料图)
1、关于M2的两个惊悚话题
我们先来看,最近关于M2有两个非常惊悚的话题。
第一个话题是,中国M2的总量超过了欧美日之和,我们才是全世界放水量最大的国家。有人说,如果我们要打败美国,就必须比美国放更多的水,这是一个对冲原理,有一定的道理,但逻辑不完整。
第二个话题是,央行的印钞机轰鸣,2022年中国M2是266万亿,比2021年多了28万亿,这是4万多亿美元,约等于德国的GDP ,可以说去年咱们印钞票就相当于德国人傻干一年。有人说,折算下来,央行差不多给每人多发了2万块钱。当然了很多人都表示没有收到这2万块钱。
这两个惊悚的话题,一半真实一半夸张,一半现实一半故事。因为对于不同的经济体来说,这种比较本身是没有多大意义的。
大家用故事来类比甚至夸大事情的严重性,这只能说明,中国M2的增长,已经到了令人担忧的地步。
那么我们今天的问题是,它会带来后遗症吗?会带来多大的后遗症呢?
2、2008年4万亿泡沫后遗症
大家都知道,2008年国际金融危机,中国启动了4万亿救市,造成了其后持续数年后遗症,整个中国花了很长时间才把这个“债”还清楚。
那么2008年4万亿泡沫到底是什么呢?我们找了一段简要描述的话,大家来看看是不是这个意思。
四万亿带来的货币泛滥造成产能过剩、通货膨胀、房价飙涨、巨额地方债务、银行坏账、生产率水平下降、低效投资和严重的资源浪费等一系列负面效果,使中国错失经济结构调整的最佳时期,造成长期型结构性破坏。
事实上,关于4万亿泡沫是有很大争议的。许多人认为,中国这么大的经济规模,4万亿根本不足以造成持续数年的严重后果,根本上还是因为中国已经发展到那个阶段了,很多问题已经存在了,4万亿只不过是催化剂而已。
确实如此,如果以今天的眼光来看,中国这么大的经济体,4万亿确实不足以造成有些人说的那么大的伤害,所谓的泡沫,只不过是个伪命题。
这一轮疫情以来持续的M2暴涨,规模远远大于当年的4万亿,这会重演泡沫的历史吗?
3、2022年新增M2的主要流向
我们刚才说,2022年多印了28万亿,那么这28万亿都流向哪里去了?换句话说,你需要担心哪些领域哪些行业呢?
M2主要是由贷款创造的,我们看到,去年金融机构放贷规模高达21万亿,这也是中国首次超过20万亿。
那么这21万亿都贷给谁了呢?工业中长期贷款3.61万亿,占比16.94%;服务业中长期贷款5.67万亿,占比26.61%;涉农贷款6.22万亿,占比29.19%;房地产贷款7213亿,占比3.38%;基础设施及其他5.09万亿,占比23.89%。另外,住户贷款3.83万亿。
所以,你会发现,21万亿贷款都是严格控制流向的!这就是中国制度优越性的精髓所在。这跟西方国家有很大的不同,西方完全靠市场自由调节。但是,资本是逐利的,甚至嗜血的,哪里能抢钱就去哪里,是完全不管老百姓死活的。
换句话说,如果你放任不管,经济就会变形,有的行业严重短缺,有的行业严重过剩;赚钱的地方钱很多,民生福利领域无人问津。为什么美国越来越少人干制造了,反而金融业那么发达?就是这个道理。
我们还注意到,2022年贷款增加21万亿的同时,存款增加了26万亿。我们看到有人说,21万亿的贷款,转手就被存起来了。这么简单理解显然是不对的,但这也说明,其中相当一部分资金是空转的,这些资金还没有发挥作用,当然也不会有多大的负面效果。
但是另一个问题是,不管如何控制流向,如果资金泛滥了,仍然会造成严重的问题。
在货币经济学的理论中,有一个最基本的原理,就是发行的货币必须要创造相应的价值,否则就会发生4万亿泡沫类似的后果,特别是通货膨胀和低效投资。可以这么讲,M2的增长是发展经济的必要条件,但实体经济也必须创造相应的价值,俗话讲就是一分价钱一分货。
所以M2暴涨会不会重演泡沫历史,除了要控制资金流向避免不合理的泛滥以外,更重要的是这些资金要在各个领域产生相应的价值。这就要考验我们的经济运行效率和企业的经营效率了。
后疫情时代的起点,2023年就是真正考验我们的时候了。
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