绿视界丨加强法治建设，推动注册制走深走实-世界热资讯

要点：今年2月，全面实行股票发行注册制改革正式启动。从核准制到注册制，看似一个名称的改变，背后却蕴含着从理念到制度的巨大变革。法治兴则市场兴，法治强则市场强。注册制改革的本质是把选择权交给市场，加强资本市场法治建设是推动高质量发展的重要保障，也是全面实行股票发行注册制改革的必然要求。

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——援引自金融时报客户端

今年2月，全面实行股票发行注册制改革正式启动。从核准制到注册制，看似一个名称的改变，背后却蕴含着从理念到制度的巨大变革。如何推动这项资本市场重大改革走深走实，是今年全国两会期间，多位代表委员的关切。

法治兴则市场兴，法治强则市场强。综合多位代表委员观点来看，注册制改革的本质是把选择权交给市场，加强资本市场法治建设是推动高质量发展的重要保障，也是全面实行股票发行注册制改革的必然要求。全面注册制下，需要更充分的法治供给为改革的顺利落地保驾护航，要加大对财务造假等违法违规行为的处罚力度，提升监管效能，加强重点领域执法，不断压实发行人、中介机构责任。

需有效铲除财务造假“毒瘤”

财务造假是资本市场的一颗“毒瘤”，一直以来都是监管部门严打重点。证监会通报的2022年案件办理情况显示，2022年全年办理信息披露违法案件203件，其中，涉及财务造假94件，占比46%。从特点上看，财务造假手段隐秘性增强，造假动机呈现多样性，造假行为涉及发行环节，有的在发行审核环节企图“带病闯关”，有的在IPO前后连续多年造假。

“当前，在全面实行股票发行注册制的背景下，信息披露是注册制的核心，对上市公司财务信息真实性的监管提出了更高要求。”全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春表示，有效识别并严厉打击财务造假，既是推动我国资本市场高质量发展和新时代中国证券市场反舞弊、促发展的必然要求，也是推进全面实行股票发行注册制、提高上市公司质量的必要条件。

在全面注册制下，如何有效打击上市公司财务造假？蔡建春表示，对上市公司的历史、业务和行业等大数据与财务经营信息进行交叉比对，是发现财务舞弊线索的有效方式。比如，货币资金余额是否与银行存款数据相吻合，资金流向是否与货物、票据流向相一致，净利润水平是否与税务数据相对应，经营数据是否与水电煤实际耗量相匹配，出口业务收入是否与海关报关数据相一致等。

全国人大代表、证监会北京监管局局长贾文勤在接受《金融时报》记者采访时表示，为有效铲除财务造假“毒瘤”，防范造假风险外溢，净化资本市场生态，维护广大投资者合法权益，建议严格贯彻“零容忍”方针，加大对第三方配合财务造假行为的打击力度，完善立体化追责的防范治理机制。

提升稽查执法监管效能

规范市场，监管先行。资本市场健康有序发展离不开依法监管。证监会日前召开的2023年系统工作会议明确，围绕全面实行注册制后的市场秩序和生态塑造，加强各条线监管力量统筹，提升监管效能，推动各类市场主体依法合规稳健经营，督促行业机构完善合规内控和激励约束机制、加强从业人员管理，严厉打击违法违规活动。

注册制改革突出以信息披露为核心，紧密围绕提高信息披露质量，督促发行人“讲清楚”、中介机构“核清楚”。全国政协委员、证监会行政处罚委员会一级巡视员罗卫认为，这对证监会的监管执法提出了新要求。从处罚工作角度看，要重点做好持续强化欺诈发行、财务造假等重点领域执法，持续完善立体追责体系、推动形成监管合力，加强制度供给、完善相关领域规则等方面工作，更好保障注册制改革平稳推进。

此外，罗卫认为，对违法违规行为“零容忍”需要“建制度”，严格执法的前提是科学立法。全面注册制下，围绕欺诈发行、财务造假、中介机构未勤勉尽责等重点执法领域，需要继续增加制度供给，增强规则的系统性、整体性、协同性、时效性，更好发挥法律制度固根本、稳预期、利长远的保障作用。

在完善立体追责体系方面，证监会正通过不断完善行政处罚和民事赔偿、刑事追责之间的衔接机制，形成行政处罚、民事索赔和刑事责任的立体追责合力，不断提升投资者的获得感。

压实发行人和中介机构责任

全面注册制之下，上市公司“打铁还需自身硬”。上市公司是资本市场的基石，提高公司治理水平是上市公司提质的关键所在。

全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，在上市公司治理方面，未来需完善公司组织架构，补强合规管理、风险管控能力；积极发挥中小股东和独立董事的作用，加强决策有效性、科学性，有效约束高管层私自牟利行为；提高企业上市信息披露质量，主动通过借助政府监管、市场监督、社会影响约束等作用，加强合规、内控管理。

与此同时，在全面注册制环境下，把好上市公司“入口关”十分重要，这需要发行人、中介机构共同努力。目前，证监会和交易所都对“压实发行人和中介机构责任”做出了明确要求，如将发行上市申请文件“受理即担责”调整为“申报即担责”，进一步压实发行人和中介机构责任，引导市场各方归位尽责；进一步明晰中介机构责任，将保荐人对发行上市申请文件的“全面核查验证”要求调整为“审慎核查”等。

“要进一步落实发行人信息披露第一责任人制度，发行人应当对信息披露的真实性、准确性和完整性承担首要责任。”全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东在接受《金融时报》记者采访时表示。

全国政协委员、信永中和集团执行总裁宋朝学认为，在全面注册制环境下，对审计项目的要求从“全面核查验证”调整为“审慎核查”，厘清证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构的责任边界，形成各司其职的机制，发挥各中介机构专业优势。

来源丨金融时报客户端

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