环球速递！卖方宏观研究员笑话几则（第六季）

本文作者：中野四叶

【资料图】

1、如何判断分析师所属行业？提问：怎么理解市场期待的“宏观大年”？答曰：“银行净息差来到历史5%分位数以下，房地产等过去高质量抵押品面临系统性价值重估，存量房贷降息迫在眉睫，负债端降成本的节奏预测是全年交易主线”的是银行首席；答曰：“信用分层现象再现，市场进入‘有政策交易政策、无政策方才交易基本面’的存量博弈格局；货币政策宽松边际已达极限，且下半年面临通胀掣肘，债券熊市考验交易员波段能力”的是固收首席；清了清嗓子，自信的说：“正如我们所料，从今以后，每一年都是宏观大年！”，并且在交换名片时在自己名片上用签字笔备注“加过XX（领导）秘书微信”的，是宏观首席。

2、卷商修改报销制度，要求每次午餐路演结束，回来必须立即报销发票，一事一议。基金经理：“什么是报销？”(薪资高，不屑于报销)卖方首席：“什么是发票？”(从来不自己干活)我：“什么是路演？”(约不到路演)——卖方研究员小王

3、2022年最惨的莫过于买了赛道基金的宏观分析师：约不到路演税前8000块工资，买基金爆亏30%。——宏观分析师小王

4、我现在就觉得宏观研究最大的价值就是午餐路演，吃饭的时候给基金经理一点背景音，防止氛围太枯燥，类似春晚在过年团圆饭时候的作用。——卖方宏观研究员小王

5、宏观分析师小王每天出入米其林一星餐厅，但自己用的却是最便宜的牙膏，因为请基金经理吃饭可以报销，但牙膏只能自己掏钱买。

6、宏观分析师小王在陆家嘴给买方路演，十八个人参加会议，准备了二十份盒饭，结果有十盒不翼而飞，被路过的人顺走，眼看盒饭出现流动性危机，于是紧急向隔壁路演的传媒研究员拆借了八盒。为了严防此类风险，几家卖方研究所联合成立了巴塞尔盒饭协议III，谨防盒饭偿付能力不足。固收组同事闻风而动，连夜发布新研报《从盒饭同业拆借量看行业景气度高低》。

7、你以为的盒饭路演：大家围桌而坐，一边吃盒饭一边讨论行业观点。实际上的盒饭路演：盒饭到了就行，小王你人别来了。

你以为的午餐路演：大家围桌而坐，觥筹交错，共论天下大势。实际上的午餐路演：饭已经吃完了，小王你过来买一下单就行。

8、卖方宏观分析师和研究所销售有什么区别？区别不大，最大的区别就是销售老师报销额度比宏观分析师高。

9、当宏观分析师太久了，现在听到谁说中午要吃外卖，都以为是喊我去路演的。——卖方分析师小王

10、午餐后，宏观分析师小王打车送基金经理回公司，顺便在车上继续兜售“逆全球化与大类资产配置”的观点，突然手机响了话头被打断。回完电话，才发现出租车司机已经接着刚才的话头继续讲了下去，从海合会讲到布热津斯基，从美林时钟讲到普林格周期。下车后，基金经理递了张名片给司机：“你哪家卷商的，回头给你打派点。”

11、行业首席电话会议点评季报行情：去年以来，国内经济确实遭遇了很多逆风和困难，XX股份的订单与海外需求同呼吸共命运，供应链压力缓解和美联储金融条件收紧，客观上打压了公司的议价能力，催化了本季度的利润回撤。但是，我们应该看到，尽管公司盈利回撤XX亿，幅度接近60%，可我国经济增长的韧性足、潜力大，政策空间比美国更加灵活，稳中向好的基本面没有变。作为投资人，我们需要做的就是长期持有、耐心等待，眼前的亏损是暂时的，要与宏观经济一起繁荣，与伟大公司一起成长。

离开电话会议后：TMD，刚才打电话没注意，那个苹果摊老板是不是多收了我两毛钱？

12、新入职的分析师和大牌宏观首席一起去灵隐寺团建，休息时间，新人诚心的问道：“老大，我该怎么做，才能提升派点，获得客户认可呢？”首席没说话，而是闭着眼睛，虔诚的向大佛参拜。新人悟了：“老大，你的意思是，只要踏实的做好研究，对待客户足够诚恳，就一定能成为研究届的顶流？”“屁，我的意思是，你要多和客户勾兑。”

13、券商的研报：我们看好半导体行业的“三重共振”：1）创新溢价：收购优质资产XXXX，打造研发平台型企业，形成原材料、加工、封装、测试全产业链，产品延伸至中间体，覆盖日本XXX、韩国XXXX等客户；2）成长溢价：深度整合核心科技资源，业绩具备高成长性，上游拓展降低原材料成本的同时，进一步向下游延伸产品布局；近年终端销量占比快速提升，中间体业务迅速增长；3）订单充足：传统主业已经剥离，精细业务逐渐兑现订单业绩，台湾省半导体订单逐期交付，光刻胶中间体项目顺利推进，预计年内形成业绩支撑。

券商的上门路演：这票我跟XXXX基金的XX投研总推过，他们正在底部吸筹，行情要启动了，再不买就来不及了！

券商的午餐路演：我昨天刚和XX大秘喝过酒，他跟我说明天下午就要宣布举国体制支持半导体行业了，万亿资金增量。这个消息我只跟你说！

14、1月末，广义货币（M2）余额273.81万亿元，同比增长12.6％，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。狭义货币（M1）余额65.52万亿元，同比增长6.7％，增速分别比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点。中国1月新增人民币贷款49000亿元，预期为42000亿元，前值为13983亿元。中国1月社会融资规模增量59800亿元，预期为54000亿元，前值为13058亿元。

普通分析师解读：理财自去年11月以来持续赎回，从金融资产变成存款了，导致M2继续回升。首席分析师解读：贷款少了，存款多了，说明发展靠借钱的不可持续的模式已经过去了，中国经济找到了不依赖债务的新动能。国富民强，中国经济已经疫后复苏了。

今天就到这里，以后攒够一波再发。

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标签： 基金经理 同比增长 个百分点