LED芯片：国产精准打击

中国LED芯片从上世纪末开始起步发展，从平平无奇到如今国家政策的重视、厂家技术的不断升级、市场份额的逐步提升，三管齐下，现在全球大部分LED芯片供应商都在中国。

随着苹果公司采用 Micro OLED 来显示其混合现实 (MR) 耳机，智能手表等穿戴装置，其显示面积偏小，搭配的 microLED 数量不多，对于巨量转移等生产技术的要求门槛相对较低，是验证 microLED 做为显示面板量产可行性上的*应用*，也是未来几年建构 microLED 扎实需求的关键应用之一。

LED芯片的发展，再次成为热门。

(资料图)

01 LED芯片行业波动

2019年，受中国美国贸易摩擦、全球经济战等影响，LED下游应用市场需求增速放缓，产能扩张导致芯片价格下降，国内LED芯片制造市场规模下滑至185亿元，同比下降5.6%。LED芯片制造下游封装市场规模下滑至711亿元，同比下降4.3%。

同时也是受疫情影响，海外客户订单锐减，2020年中国LED芯片制造市场规模进一步下滑至168亿元，LED芯片封装市场规模相应降至666亿元。

2022年，伴随Mini/Micro-LED技术成熟、“超高清视频”政策推动4K和8K电视应用，LED显示屏、LED背光应用的市场需求增长，半导体照明产业发展将逐步得到恢复。2022年，LED芯片制造市场规模为186亿元；LED芯片封装市场规模为732亿元，均实现正向增长，LED行业重新进入上行周期。

据TrendForce集邦咨询研究，量价齐跌导致2022年全球LED芯片市场产值年减23%，仅27.8亿美元。2023年随着LED产业复苏，又以LED照明市场需求恢复最明显，有望进一步带动LED芯片产值回归成长，预估可达29.2亿美元。

LED商业照明是整体LED照明市场中回温最快的应用，从供给端看，LED照明产业自2018年起进入低谷期，导致部分中小企业退出，其他传统照明供应链企业也已转型往显示及其他高毛利市场发展，导致供给减少，库存处于较低的水位。

全球LED照明芯片主要供货商集于中国，中国市场低功率照明芯片率先涨价，短期来看是企业为改善盈利能力采取的举措；长期来看透过调整供需平衡，提升产业集中度，逐渐使得产业回归正常的过程。

02 成为“明牌”的中国LED

如前文所述，全球LED照明芯片主要供货商集于中国。中国LED的发展，可以从产业链入手了解。LED芯片行业上游主要为MOCVD设备、衬底材料、MO源、电子特气供应商；中游为LED芯片制造企业；下游为LED芯片封装厂商及终端应用市场。

上游

国际MOVCD设备头部厂商有VEECO、AIXTRON。国产半导体设备龙头中微公司正大力研发MOVCD设备，实现Mini-LED用MOVCD设备国产化LED用氮化镓基板。目前，中微用于氮化镓基LED外延生产的MOCVD设备已在行业*客户生产线上大规模投入量产，自2017年起已经成为氮化镓基LED市场全球份额*的MOCVD设备供应商。

来源：华西证券研究所

LED芯片的衬底是外延层半导体材料生长的基础，在芯片中起到了承载和固定的关键作用，进而决定了芯片性能优劣。中国LED衬底材料行业集中度较高，前五家企业囊括了大部分市场。

来源：头豹

根据博蓝特招股书，中国头部的五家PSS供应商分别为广东中图科技、福建晶安、博蓝特、徐州同鑫光电、水晶光电。中国头部LED芯片厂商三安光电布局PSS衬底和蓝宝石平片业务，极大降低了因关键原材料需要外购的市场价格波动风险。此外，乾照光电的合伙人乾芯投资对博蓝特进行投资，实现与PSS和蓝宝石平片供应商的紧密合作。

中游

中国LED芯片行业集中度较高，前6家企业在2021年占据88%的国内市场份额。中国LED芯片行业的头部聚集效应明显，CR6在2021年的占比较2020年进一步提升一个百分点。头部LED芯片厂商为顺应行业发展趋势以及行业竞争环境的新态势，在已有产业布局的基础上，进一步加强新兴高端应用领域的高光效LED芯片的产业布局，巩固并扩大市场份额。因此，中国LED芯片制造行业的竞争格局固化，主要供货商集中在头部。

这六家企业分别是，三安光电、华灿光电、兆驰股份、乾照光电、蔚蓝锂芯和聚灿光电。

“龙头”三安光电主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片，化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售，产品性能指标居国际先进水平。拥有千余台(套)国内外*进的LED外延生长和芯片制造设备，在天津三安三期扩产完毕之时，MOCVD总数将达到100台以上，其规模为国内*名，国际前十名。已实现年产外延片65万片，芯片200亿粒的生产规模。

华灿光电7月4日发布公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意华灿光电股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。历经十几年的发展，华灿光电已成为国内第二大LED芯片供应商，国内*大显示屏用LED芯片供应商。

兆驰股份是LED显示行业少数拥有完整产业链生态的企业。2022年，兆驰股份实现营业收入约150.28亿元，实现归属于上市公司股东的净利润11.46亿元，同比上涨244.13%，各业务板块在行业底部韧性强劲。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.55亿元，同比增长1051.80%。未来，兆驰股份认为要把握住垂直产业链整合的优势竞争。

下游

中国LED芯片正装、倒装工艺成熟，其中正装工艺适用于中低端产品；倒装工艺较高适用于中高端产品。而垂直封装工艺技术要求较高，量产能力较弱，适用于高端产品。

LED芯片封装行业竞争激烈，中小规模企业将逐渐退出市场竞争，行业集中度从分散走向集中。LED芯片封装龙头利用规模优势和资本运作，进行扩产和跨界资源整合，巩固行业地位。

中国LED封装龙头企业木林森在2022年营收165.17亿元，同比下降11.27%；归母净利润1.94亿元，同比下降83.27%，营收净利双降。今年一季度，木林森实现营收40.8亿元，同比增2.13%，净利润1.41亿元，同比降22.62%，出现增收不利的情况。木林森董秘李冠群表示，去年受海外区域冲突和宏观经济环境变化的影响，国内需求大幅下降，海外工厂关停导致费用增加，综合因素影响了全年业绩情况。但是今年的市场需求一定比去年好很多，市场正在逐步复苏。

目前木林森公司封装业务表现良好，国内市场占有率9%，全球占比超过6%，为全球提供超过70%的圣诞灯照明产品，为国内市场提供60%以上的室内外显示屏产品，为国内提供白光超过40%的LED白光灯珠。照明应用业务全球市场占有率主要由朗德万斯提供，其中传统照明36%左右，LED照明22%左右，木林森需要安全的把传统照明的36%的用户成功转换成LED照明产品用户。争取LED产品在新领域的市场占有率，比如MiniLED、UVCLED、全光谱LED等。­

03 LED芯片的未来

LED技术从20世纪60年代起步以来很长一段时间，外延片和芯片生产的核心技术一直掌握在欧美、日本、韩国的手上，我国主要以技术含量不高的封装为主。而芯片类原材料产品一般都依赖进口，因此LED灯珠的价格、产能、交期等都受限于原材料供应。在政府大力扶持下，国内企业在吸收国外企业先进技术的基础上，加大自主研发投入，不断创新，国产LED芯片发光效率不断提高、寿命更加稳定、安全性能持续提升、单位成本持续下降，我国LED芯片已经不再依赖进口，同时在国际市场因其高性价比也有极大的竞争力。

伴随Micro-LED产品终端应用需求的不断攀升，倒逼LED相关企业及面板厂商加快Micro-LED技术研发和商业化应用进程。目前，Micro-LED已成为LED芯片行业开拓增量市场的关键点。

近日随着苹果Vision Pro的发布，其Micro OLED显示技术引起了更多人的关注。事实上，全球Micro OLED显示器厂商已在这一领域耕耘多年。近年来，中国制造商在这一领域尤为活跃。

韩国企业也在加速Micro OLED发展。三星显示器计划于 2024 年开始量产。三星显示器首席执行官崔周舜去年 8 月在显示器活动上宣布，“我们将投资微型显示器，例如 Micro OLED 和 Micro LED。”5月，三星以2.18亿美元收购了拥有Micro OLED核心技术的公司eMagin。近期，其向国内设备公司订购了Micro OLED沉积设备。

LG Display 也在推动 Micro OLED 的开发。目前正在与以设计实力闻名的LX Semicon和半导体公司SK海力士合作。LG Display 在今年早些时候于拉斯维加斯举行的全球*的 IT 和消费电子展 CES 2023 上推出了 Micro OLED 原型机。LG Display 已经为 Apple Vision Pro 供应外部 OLED 显示屏。业内人士猜测，三星显示器和LG显示器的Micro OLED可能会与索尼的产品一起用作苹果下一代设备的内部显示器。

作为LED流派的扛把子，Micro LED几乎是*的，具备 Micro OLED 高分辨率、高 PPI、高刷新率和高对比度等优点的同时，拥有无机物特性，将响应时间、功耗、色域等性能进一步提升，并有效改善 Micro OLED 亮度低、寿命短的缺陷。放眼未来，Micro LED不仅可能会在VR/AR上大放异彩，甚至可能会在显示面板行业一家独大。

哪怕现在的Micro LED面临成本高、巨量转移难等问题，但它无疑是未来最受重视的照明技术，中商必争一席之地。

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