国泰海通Q3自营拖累业绩 但投行资管双增估值安全

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CFi.CN讯：数据显示，国泰海通2026年三季度归母净利润46.3亿元，同比下滑27%，单季自营投资收益为-0.6亿元，较去年同期109.6亿元大幅回落，是业绩承压主因。前三季度营收与扣非净利分别增长28.5%和46.9%，ROE同比提升1.64个百分点至9.6%。

近期机构研报指出，尽管Q3自营受股市走弱影响明显，但投行业务收入同比 22.4%、资管收入同比 25.1%，均实现同环比双增，轻资本业务韧性凸显。经纪与利息收入虽小幅下滑，但客户保证金同比 25.4%，两融市占率微升至10.2%，反映客户黏性增强。

研报认为，当前股价对应PB仅0.8倍，低于1倍安全线，估值具备显著修复空间。后续关注自营收益率回暖节奏，以及整合后费用效率持续优化带来的盈利弹性。

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