促进家居消费政策将出台，定制家居行业龙头索菲亚增长可期

近日，国家统计局发布的数据显示，5月份，家具类零售额同比增长5%至115亿元；1~5月份，家具类零售额累计同比增长4.5%至538亿元。此外，地产方面，5月住宅竣工面积同比增长17.2%，1~5月累计同比增长19%。

华泰证券认为，竣工端依然是地产链相对最有韧性的一个环节，考虑到保交付推动下施工-竣工节奏加快，同时叠加去年同期竣工低基数，预计后续竣工表现亦值得期待，有望支撑家居需求复苏。浙商证券也认为，展望下半年，竣工数据改善，家居零售订单有望企稳向上。

地产、家居行业利好政策频出

(相关资料图)

值得注意的是，7月10日，房地产相关政策方面又迎来利好消息。央行、国家金融监管总局发布通知称，对于房地产企业开发贷款等存量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付。2024年12月31日前到期的，可以允许超出原规定多展期1年。

此前，家居行业也受到政策催化。6月29日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，会议指出，要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。7月6日，商务部新闻发言人束珏婷表示，促进家居消费政策文件将于近日印发。其实，近年来，家居行业一直受到政策支持，以下是浙商证券梳理的家居相关政策。

定制家居龙头索菲亚有望优先受益

值得一提的是，索菲亚在中国家具市场深耕细作二十载，最早在国内提出“定制衣柜”的概念，以定制衣柜产品起步，运用数字化技术和现代化的管理手段，解决了消费者个性化定制需求和规模化生产的矛盾，开启和推动了全屋定制产业发展，是定制家居行业领军企业。公司于2011年在深交所成功上市，是行业内首家A股上市公司。

据悉，索菲亚旗下拥有全渠道多品牌矩阵，实现定制家居市场全覆盖，分别是定位中高端市场的“索菲亚”品牌，定位大众市场的“米兰纳”品牌，定位高精人群的“司米”和“华鹤”品牌，四大品牌均拥有差异化竞争优势，全品类覆盖衣、橱、门、窗、墙、地、电、卫、配等，在集团产品研发赋能和供应链保障支持下，实现纵深渠道全面发展。

基于对新消费需求的洞察与对市场未来走势的研判，索菲亚创造性地定义了整家定制的3个核心关键点：品类齐、环保优、够专业，并提出整家定制的“10配”标准及整家定制的6大“真标准”，成为行业首个从全维角度定义整家定制的企业。公司之所以能实现精准选品、快速拓品，主要取决于强大的品牌拉力、渠道张力、产品研发能力和供应链整合能力。

海通国际研报指出，索菲亚品牌整家定制模式推动客单价持续提升，开拓橱卫、门窗和墙地市场；“米兰纳”品牌下沉蓝海市场，优质新商支持业绩倍增；“司米”品牌全新战略升级为“高端整家定制”，全面推进整家定制的深度转型，品牌、招商大力改革；“华鹤”品牌加快“整家定制”战略转型升级，强化招商、建店，推动收入稳步增长。

渤海证券认为，国内家居行业迎来政策托底，有助于进一步夯实年内行业保持良好景气度的基础，现阶段家居板块整体处在估值相对较低的位置，政策出台有利于强化市场信心，板块中长期配置价值凸显。另一方面，结合政策提到“促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力”相关内容，厨卫、软体家居以及适老型家居产品有望优先受益。

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