环球动态:CPI创近3年来新低，“通缩”信号强烈，投资者该怎么办？

文/金立成

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金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

以下是正文：

近期，国家统计局发布的经济数据显示，2023年4月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比仅上涨0.1%，涨幅创下了2021年3月以来新低，同比上月下滑了0.6个百分点；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6%，同比已有连续7个月处于负增长。

若单单从消费者的角度来看，CPI和PPI指数上涨乏力、甚至是创下新低，这都是好事，因为消费者实际支出的成本在下降，但如果站在整个宏观经济的角度来看，这并不是什么值得庆贺的事，说明经济增长压力较大，“通缩”信号强烈，有较大下行风险压力，消费低迷，对宏观GDP的增长贡献下降。

2023年管理层对GDP的增长目标设置在5%左右，一季度GDP的实际增长率为4.5%，比预期目标低10%，这意味着全年想要实现5%的GDP增速，未来几个季度的增速必须要加快才行，这样才能得到一个比较理想的平均数。可是，从4月份披露的经济数据来看，二季度经济发展情况并不乐观，下行压力较大，投资者需要谨慎对待。

CPI指数增速创下历史新低，主要原因有如下几点：

一是居民消费信心不足，对未来经济增长前景比较悲观；

二是年轻人失业率比较高，就业环境不是很理想，各行各业内卷严重；

三是房地产行业仍然低迷，距离复苏期还有一定的时间。

除此之外，近期4月金融数据还出现了居民端新增存款、新增贷款同时收缩的情况，这其实从侧面已经反映了疲态的经济环境。

实际上，投资者要明白的是，如果经济出现了全面通缩，后果是比较严重的。

通缩的含义就是物价持续下跌，市场中的流动货币量小于实际需求的货币量。短期通缩无关紧要，但若出现了长期通缩，物价下跌会导致企业的利润缩水，负债率上升，实际货币利率上升的情况，企业会被迫选择裁员自保，社会失业率会上升，债务危机可能会系统性爆发，这些都会对经济增长产生巨大负面影响。

一般来说，温和的通胀是有利于经济增长的。

因此，在当前这个背景下，银行利率要进一步下行才行。近期有关部门下发重磅通知，自下周一起，要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限。其中，国有大行加点上限不能超过10个基点（BP），其他金融机构不能超过20BP。

其实，这就是一种变相降息的信号。

一方面可以让银行的负债成本下降，让银行维持稳定的利差水平；另一方面可以变相刺激消费，让居民的存款搬家。

从国际环境来看，美联储加息周期见顶的信号愈来愈明显，因此，笔者认为我国央行在今年下半年大概率会宣布降息以提振经济增长。

那么投资者该怎么办呢？

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