今日观点!「宁王」亲自出手，资本围猎锂矿进行时

“天价锂矿”争夺战再度升级，“宁王”亲自出手了。

全国企业破产重整案件信息网显示，11月28日，雅江县斯诺威矿业发展有限公司（下称“斯诺威”）管理人公告称，经遴选专家评审组评议，推荐宁德时代为重整投资人，协鑫能科为备选重整投资人。

(相关资料图)

业内认为，这意味着宁德时代很有可能会入主斯诺威，一举拿下位于四川省雅江县德扯弄巴锂矿和石英岩矿的矿权，同时需帮助后者清偿巨额债务，重振经营。

不过，未来斯诺威的控制权归属仍存在较大变数。清洁能源巨头协鑫能科发布公告称，其参股企业已经合计收购了斯诺威45.71%的股权，并揽入了斯诺威约10亿元债权。目前，正在公开拍卖的斯诺威其余54.29%股权将花落谁家，仍未有结果。

对斯诺威锂矿股权的争夺，成为资本对锂矿资源疯狂追逐的一个缩影。分析人士指出，不管是现阶段锂价居高不下，还是远期下游新能源市场的发展前景，都预示着拥有锂矿资源有利可图。这一背景之下，资本对锂矿的热情暂时难以退却。

01、半路杀出个“宁王”

天眼查显示，斯诺威成立于2008年，注册资本5075万人民币，位于四川省甘孜藏族自治州，是一家以从事有色金属矿采选业为主的企业。

股权结构显示，成都兴能新材料股份有限公司（下称“兴能新材料”）持有该公司57.1%的股权，成都川商兴能股权投资基金中心（有限合伙）（下称“川商基金”）是斯诺威矿业第二大股东，持股比例约42.9%。

财联社曾报道，斯诺威矿业拥有德扯弄巴锂矿的探矿权，但由于股东身陷债务纠纷，近年来开发停滞不前。

2019年8月，四川维诚资产评估事务所对兴能新材料持有的斯诺威57.1%股权，进行市场评估，评估值为12.75亿元。2020年11月，负债10多亿元的兴能新材料陷入破产清算状态。

随着股东破产，其所持斯诺威的股权走上了拍卖之路。2020年2月，斯诺威矿业54.29%股权曾在京东拍卖平台上被拍卖，起拍价为8.49亿元。但随后，该次拍卖因案外人提出异议而被中止。

另外，2021年4月16日，斯诺威公司因资不抵债，自身也走上破产清算程序，申请人为公司第二大股东。

从去年底到今年3月份，管理人曾为斯诺威四次对外招募意向投资人。

10月11日，四川省雅江县人民法院发布（2021）川3325破1号之三公告，裁定自当日起对斯诺威公司进行重整。根据有关规定，管理人四川达宽律师事务所面向全国公开招募并遴选重整投资人。

而在重整投资人遴选结果出炉之前，协鑫能科积极谋求成为重整投资人，并已率先拿下斯诺威部分股权。

11月14日，协鑫能科公告称，公司拟按照《招募及遴选公告》的要求向管理人提交材料，但公司最终能否通过遴选成为重整投资人尚存在不确定性。

11月28日，该公司再次公告称，截至目前，公司参股企业四川珩鑫已收购川商基金持有的斯诺威公司42.8571%股权，以及收购周大为持有的斯诺威公司2.8571%的股权，合计收购斯诺威公司45.7142%的股权。

同时，协鑫能科还收购了斯诺威公司10.71亿元的债权金额，占斯诺威公司总债权金额的66.7%。

实际上，早在今年5月19日，*财经等媒体就披露了“协鑫系已完成斯诺威矿业99%债权以及43%股权收购”的消息。

据了解，协鑫能科是“世界硅王”朱共山控制的协鑫系旗下四家上市公司之一。根据年报，协鑫能科主营业务为清洁能源发电、热电联产、换电业务以及综合能源服务。此前公司拟发行可转债募资不超45亿元，用于电池级碳酸锂工厂建设项目等。

而据公告，这次收购斯诺威的目的，则在于产业链资源整合，向移动能源上游原材料锂矿及电池材料行业进行业务延伸。

不过就在协鑫系“先下手为强”的情况下，宁德时代却突然出手了。全国企业破产重整案件信息网11月28日发布的信息显示，宁德时代为*顺位候选重整投资人，协鑫能科为第二顺位候选重整投资人。

宁德时代此前并未公开表露过对参与斯诺威重整的兴趣，业内认为“宁王”出面参与重整，让斯诺威实控权的未来走向也变得悬念骤起。

对此，宁德时代回应媒体称，公司将全力维护全体债权人、债务人的合法权益，并借助公司在产业链的资源整合能力，推动斯诺威改善盈利能力。同时，此举也有利于公司对上游主要资源进行全面布局。

02、“抢矿”背后有风险

通常来说，引入重整投资人的目的，是为了接下来能够主导破产企业的后续发展。

市场人士指出，如无意外，宁德时代的重整投资人身份顺利确认的话，或将为“宁王”实际控制斯诺威铺平了道路。

而对于此前中止拍卖的斯诺威剩余54.29%股权，各路资本依旧虎视眈眈。其中除了协鑫能科，还包括盛新锂能和天华超净两家公司。

继上次被中止后，今年5月份，兴能新材料持有斯诺威公司54.29%股权再次在京东拍卖平台开拍，经过5天时间3448次出价，从335.29万元的起拍价一路飙升至成交价20亿元，最终被自然人谭威竞得。

但竞买人谭威在竞拍完成后迟迟没有后续动作，最终悔拍。由于拍卖还要继续，随后盛新锂能宣布拟参与斯诺威股权的竞拍，“如果投资事项顺利进行，将进一步增强公司的资源储备。”

11月24日晚，天华净超也表示，同意子公司宜宾市天宜锂业参与斯诺威的股权竞拍。天眼查显示，天宜锂业的股东中除了天华净超持股75%，宁德时代则持有另外25%的股权。

业内认为，与天华净超“携手作战”，意味着宁德时代对诺威公司54.29%的股权也有所企图。

*轮竞拍在11月25日举行，起拍价为2亿元，在短短的22分钟内便达到了本轮拍卖封顶价4亿元，触发熔断机制。2日后的第二轮竞拍中，1个多小时里28次出价之后，再次达到熔断封顶价6亿元。

11月29日午间，第三轮竞拍开始，起拍价为6亿元，保证金为1.2亿元。法拍平台记录显示，三名竞买者先后共竞价7次，在前一位竞拍方的出价6.18亿元的情况下，另一位竞拍方直接出价8亿元，第三轮拍卖也正式结束。第四轮拍卖起拍时间为第三轮拍卖结束后48小时内。

资本无利不起早，积极“抢购”斯诺威股权背后，自然有诱人的利益。据了解，斯诺威公司的德扯弄巴锂矿粗略储量1814.30万吨，品位度1.34%。

有业内人士对财联社表示，上述锂矿粗略测算折合锂精矿（6%品位）约405.19万吨。按照一吨碳酸锂折合8吨锂精矿折算下，德扯弄巴共计有望产出碳酸锂50.65万吨。假如未来三年锂盐均价为42.5万元/吨，以及参考锂业上市公司取40.53%的利润率，德扯弄巴精矿贡献收入约为2150亿元，潜在利润则在870亿元左右。

不过收益的另一面，则是风险。资料显示，斯诺威矿业的瑕疵主要有“增加勘查矿种”价款12.79亿元未缴纳；斯诺威名下的探矿权过期已超过一年，面临探矿权灭失风险，且后续探矿权转采矿权能否成功办理也还存在不确定性。

这导致斯诺威矿业成为“瑕疵矿”。对此，深交所对参拍的盛新锂能发出关注函，要求说明在标的公司存在较高风险的情况下仍高溢价参与竞拍的原因及必要性。

03、锂矿资源争夺战正酣

一处有瑕疵的锂矿，引发四巨头参与其中，其背后是锂资源价格居高不下的现状。

今年年初电池级碳酸锂价格约28万元/吨，进入11月一度冲刺60万元/吨的关口，较年初涨幅翻倍。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂均价在11月中旬站上59万元/吨，随后连续十几日小幅波动。

有机构认为，锂盐价格走势仍取决于市场供需格局，短期依然会维持高位震荡，至于价格拐点何时到来，需视矿端扩产与下游需求的匹配情况而定。

在锂盐价格持续“高温”的背景下，锂资源成为了资本眼中的“香饽饽”，上市公司掀起了抢矿潮，此前金圆股份、怡亚通、广汽集团、东阳光、富临精工等纷纷公告，出手布局上游锂矿资源。

近期江特电机高级工程师、技术总工邓红云表示，以前没人要的锂渣，要倒贴钱才能清理出去，现在客户却拼命打电话积极抢锂渣。

然而，国内锂资源的储量和供给量均不占优势。据USGS（美国地调局）数据，2021年中国锂资源储量总计150万金属吨，占全球总量的7%，其中盐湖锂资源储量占比62%。

从已探明的锂矿储量来看，全球锂资源储量主要集中在南美锂三角。德邦证券的研报指出，南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)约占全球储量的56%。

为此，一些企业走上了出海买矿之路。仅在今年，就有多家企业宣布了多宗海外并购。

4月下旬，华友钴业正式完成了对津巴布韦Arcadia锂矿100%权益的收购；5月10日，中矿资源在互动平台表示，公司于2022年5月份开始接管津巴布韦Bikita矿山，将根据经营计划对该矿山安排生产和发运等工作；近期雅化集团宣布收购纳米比亚锂矿控制权，价格为不超过1.45亿美元。

值得注意的是，在新能源浪潮之下，锂资源的产业地位愈发重要，一些国家将其视为战略资源，已有相关公司被要求出售在当地的矿产股权，这为动力电池产业链的企业敲响了警钟。

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