每日精选：Meta再跌20%，扎克伯格还经得起几次暴跌

Meta的元宇宙世界仍没有走出阴霾。

这次碰壁的是软件平台Horizon Worlds。据外媒报道，近日的一份Meta内部文件显示，被看作“元宇宙旗舰产品”的Horizon Worlds未能达到内部的性能预期。

文件指出，Meta最初的目标是Horizon Worlds到今年年底能实现50万月活用户数，但目前该数字还不到20万。而且，大部分人用户在*个月后便不再返回Horizon Worlds，用户数量自春季以来一直在稳步下降。

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按照扎克伯格的设想，Horizon Worlds平台是一个庞大的交互式虚拟现实世界，用户可以在其中创建自己的社区，购物、聚会和工作。

但自从去年年底推出后，Horizon Worlds不仅没有实现预想目标，甚至成了业内群嘲的对象。不管是劣质的画面效果、被曝作假的虚拟形象，还是虚拟社区骚扰丑闻，一年来扎克伯格的元宇宙状况频出，成为人们眼中的笑话。

而这样一个项目，正大量消耗着Meta的投入。此前Meta曾透露，Horizon Worlds研发投入高达100亿美元。而Meta的Reality Labs部门在2019年、2020年、2021年亏损分别为45亿美元、66亿美元和102亿美元，今年上半年也已亏损超过57亿美元。以此来看，Meta在元宇宙上已经投入超过300亿美元。

最新发布的三季度数据中，元宇宙也意料之内地持续扩大亏损。

财报显示，Reality Labs三季度收入2.85亿美元，同比下跌49%，市场预期4亿美元，运营亏损36.7亿美元，同比去年扩大40%。今年前三季度，该部门已亏损94亿美元，这意味着今年全年元宇宙的亏损注定将进一步加深。

整体来看，Meta三季度营收277.1亿美元，同比下跌4%，而这是Meta连续第二个季度收入同比下跌，相比二季度同比下跌1%，三季度收入降幅进一步扩大。净利润方面，三季度Meta录得43.95亿美元，同比大跌52%，连续第四个季度利润下滑，是2012年四季度以来首次。

财报发布后，市场投出真实的一票，Meta周四盘前大跌超20%，下逼至103美元，刷2016年来新低。

本季度业绩之外，真正让市场不满的，是公司毫不放缓元宇宙投入的支出指引。Meta表示，预计VR业务2023年亏损会显著增加，但仍然要加速投资来尽快达到长期经营利润目标。公司预计明年运营总支出在960亿至1010亿之间，但多数投行原本预期是900亿。

在经济下行期，整体互联网行业都关注利润之时，Meta仍将资源投入到前景不明朗的无底洞中，是被市场抛弃的主因。

扎克伯格一意孤行，也导致了其与股东不可调和的矛盾。10月24日，Meta的股东之一Altimeter Capital首席执行官Brad Gerstner，给Meta董事会和扎克伯格发公开信，要求扎克伯格“给公司瘦身”，其中指出“将每年投入元宇宙项目的金额控制在50亿美元以内”。与当下Meta元宇宙项目的成本相比，股东要求投入腰斩。

Brad Gerstner还要求Meta抓紧裁员，尽管此前Meta已进行几轮裁员，但敌不过另一边元宇宙业务疯狂招人。数据显示，近两年Meta整体员工人数持续上升，本季人数同比增速仍高达28%。

今年以来，Meta股价已下跌超过60%，同期标普500指数跌约20%，纳指跌约30%。而去年更名“Meta”，是公司股价跳崖的开始——去年9月达到顶峰后，至今Meta市值已蒸发近7000亿美元。

01 广告主离开Meta

三季度财报显示，Meta广告录得272.4亿美元，占总营收比重98.3%，高于市场预期的97.8%，同比去年广告收入下降3.7%。

受行业低迷影响，现金牛广告业务面临衰退挑战是大势所趋，而去年四季度开始，衰退被集中反映在了账面上。

去年四季度，Meta核心用户数据首次暴雷，当季MAU环比流失了约50万用户，财报发布当天Meta股价暴跌21%，创下2012年上市以来的*单日跌幅。到了今年一季度，Meta App家族净收入115亿美元，同比下降12.8%，环比下降27.7%，与此同时，一季度净利润再次下滑，同比降幅达到21%。

一季度净利大幅下滑后，Meta情况已经很糟糕，但在二、三季度，Meta出现连续营收同比下降的情况，正进一步吓退投资者。

广告业务作为Meta基本盘，行业下行叠加自身竞争力减弱，致使用户群商业化效率降低。

财报显示，虽然App家族的日活及月活同比微增，但衡量用户货币化能力的核心指标ARPU同比跌6%至9.41美元，低于预期的9.83美元，也低于二季度的9.82美元，使得营业利润率从去年同期的36%降至20%。

值得注意的是，虽然App家族中投放的广告展示次数（ad impressions）同比增17%，但单位广告平均价格同比降18%。也就是说，Meta在进一步释放广告库存，来抵御广告单价加速走低的情况。

据外媒报道，越来越多的广告主开始分散原本投给Meta的资金，这与历史上的任何一次困境都截然不同：以往只要Facebook的广告效果尚佳，无论陷入什么谣言，Meta都能继续大肆吸金。

年中时，一位大型广告代理公司高管就曾表示，经济下滑会在下半年对所有人产生严重影响，Meta也会丧失大量的客户支出。许多大型广告投放商纷纷下调了全年的整体广告支出预期，“Meta虽然曾经是’必买’平台，但如今却成为客户*压缩的渠道。”

和国内社交巨头腾讯相比，Meta显得更严峻的原因是，业务过于单一，收入几乎都是广告收益。这让公司在面对疫情、宏观环境变化，以及苹果隐私政策时，都承担着更大的风险。

截至三季度末，公司自由现金流仅1.73亿美元，去年同期及上季度分别是95亿和45亿。持续下滑的利润和走高的元宇宙投入，让现金流大幅收缩。

公司内部同样动荡不安，Meta高层今年以来密集离职。

据36氪不完全统计，年内已有7位高管宣布离任。不管是监管压力还是理念不一，Meta集中失去了十几年来的一批战友，包括曾负责Instagram和WhatsApp收购的副总裁Amin Zoufonoun、首席产品设计主管兼副总裁Margaret Stewart、COO Sheryl Sandberg、CFO David Wehner、AI研究副总裁Jerome Pesenti，还有广告业务的管理层David Fisher和Carolyn Everson。

02 想做元宇宙的“苹果”？

Horizon Worlds不尽如人意早已有诸多体现。

刚结束的一年一度Connect大会上，Meta展示了终于“装上腿”的Horizon Worlds人物形象，并宣称只靠一个VR头显，就能搞定全身动捕。但很快这一视频被曝造假，外媒RoadtoVR指出，Meta宣传视频中的“带腿”虚拟形象，是靠第三方动捕技术来实现的。

对此，Meta发言人解释称，“视频只是用作说明和前瞻性演示，用户用上’有腿的虚拟形象’，最快要到明年年底。”

扎克伯格通过未落地验证的渲染动画宣传视频“画饼”元宇宙业务，已经不是*次。只是拙劣的产品早晚会败露，如今被曝出的内部文件，彻底扯下了Meta的遮羞布。

该文件显示，在Horizon Worlds平台，只有9%的场景访问量达到或超过50人，而大多数访问者为0。外媒援引知情人士表示，Horizon Worlds同时在线的用户数量远远落后于虚拟社交软件新贵“VR Chat”和“第二人生”，后者是2003年就推出的虚拟社交平台。

相应的，连接虚拟生态的硬件头显同样留不住用户。数据显示，过去三年，Oculus Quest的留存率持续下滑，超过50%的Quest头戴设备在购买6个月后不再使用。

据The Verge报道，Horizon Worlds存在太多质量问题，甚至公司员工也没有经常使用它。因此，Meta元宇宙业务副总裁Vishal Shah已将Horizon Worlds置于“质量锁定”（quality lockdown）状态，这意味着它暂停推出新功能，直到用户体验得到显著改善。

虽然Meta2014年就收购Oculus，且后者早早抢占了VR头显超八成的市场，Meta本可以专注硬件，但仍旧选择自研软件，背后是在和苹果赌“下一代平台”的龙头位置。

今年7月，扎克伯格曾在一次全体员工会议上告诉员工，他们正在与苹果竞争，以确定“互联网应该朝哪个方向发展”。

苹果作为软硬件一体的头部垄断企业，对产业链下游有着较强控制力，Facebook作为下游在很长一段时间里都不堪其苦。

而苹果最新颁布的隐私保护政策将对Facebook的影响推向顶点，一份报告显示，在2022年，苹果的ATT（App追踪透明度）功能将让Facebook损失128亿美元营收。同样因为ATT，两家公司纠纷不断，针锋相对。

“当下的生态环境下，要存活，就要成为上游，而Facebook产品位于最下游，很容易被苹果影响。所以扎克伯格希望借元宇宙这一风口成为新的上游平台，抢先吸引开发者，从而占领新的垄断位置。”一位Facebook前员工告诉36氪。

也就是说，Meta希望成为元宇宙时代的“苹果”，抢先苹果笼络开发者。7月的员工会议上，扎克伯格也直白表示，Meta将把自己定位为“更开放、更低价的苹果替代品”。

只是，元宇宙营收压力下，扎克伯格嘴上说“低价”，身体却很诚实。此前曾口口声声批评苹果应用商店分成30%费用太高，扎克伯格却在今年4月宣布，Meta将向开发者收取高达47.5%的元宇宙内销售分成（包括30%的Meta Quest Store费用 + 17.5%的Horizon Worlds费用）。

03 to B硬件是出路吗？

不仅是Horizon Worlds，整个元宇宙都变得越来越冷清。

Steam数据显示，今年5月时，VR头显在Steam平台渗透率为3.24%，到了9月，该数字就降到了2.03%。其中，Meta的杀手锏硬件Oculus Quest 2 在保持49%的份额3个月而没有提升后，在9月骤降至了41.4%。

来源：Steam平台

在C端，Oculus Quest 2占比超八成，现有受众基本饱和，而硬件和软件生态息息相关，在技术没有新突破，生态没有更完善的情况下，用户留存率必然受到挑战。

据The Information报道，2022年以来，Meta不但放弃了构建全新的VR操作系统框架，而且其自研的处理器也不如高通XR 2处理器。这意味着，Meta很难在VR设备的硬件基础上和Pico、HTC、Lynx等国内外VR头显厂商拉开较大差距。

一位已经离开VR硬件行业的前从业者表示，“目前缺乏优质内容，加之现有VR产品问题很多，软硬件一体的综合体验一般，导致（VR硬件）市场体量不会比Switch大 。”

游戏不够，办公来凑，Meta开始转向B端场景。今年Connect大会上，Meta发布了新款高端VR头显Quest Pro，定价高达1499美元，并且找到了提供内容生态的“盟友”微软。

据悉，微软的Microsoft Teams 已和 Meta 旗下的 VR 头显全面打通，用户可以通过头显使用 Teams 的虚拟会议等功能。另外，Word、Excel和PowerPoint也基本完成了其与 Meta Quest VR 头显的交互功能。

然而，B端的VR应用场景成熟度仍是个问号。研究机构ABI Research曾对美国 9 个垂直领域的 455 家美国公司进行调查后发现，仅有4%的受访企业在其业务上配备了VR设备，85%的企业仍持观望态度。

也有VR硬件创业者告诉36氪，公司早早选择停掉B端业务，原因是B端客户复购率不高，“具体来说仍是生态不完善的原因，客户不知道应用场景是什么，或者用这个怎么赚钱。”

元宇宙前景不明朗，扎克伯格却一意孤行做元宇宙梦，市场对Meta的预期仅剩缩减开支、保住利润，撑过经济下行期，但目前来看，扎克伯格正用整个公司的命运去赌元宇宙的未来。

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