放弃证券，字节再瘦身

继教育后，字节跳动又一业务按下暂停键。

近日消息，字节正式出售“海豚股票”，以2000万元卖给一家老牌券商华林证券，这仅是其出售证券业务迈出的第一步。

去年9月，字节跳动就已表示将退出旗下所有证券业务，整体估值约5至10亿元。除了此次售出的海豚股票，字节旗下还有两家券商待售，分别是“松鼠证券”和“恒星证券”。一年前，字节跳动还在大力推进券商业务，如今就已宣布全线退出。

叫停证券业务，也意味着这是字节跳动继收缩教育、解散战投部门和关停跨境电商Dmonstudio后，再次退出的一个重要市场。

素有吃肉说法的券商业务，一直是各大互联网大厂争相入场的板块，包括阿里、腾讯和京东等大厂，都通过收购或申请获得部分牌照。但此次字节跳动主动割掉该板块进行战略收缩，或许也可能代表了其他互联网大厂的下一步动作。

海豚股票价值何在？

据华林证券前天发布的公告显示：为了更好地运营海豚股票App及开展客户服务，华林证券拟受让海豚股票App运营主体“北京文星在线科技有限公司”（简称“文星在线”）100%股权，并申请将其备案为信息技术专业子公司。本次交易拟作价2000万元。

而根据去年9月晚点财经LatePost消息称，字节跳动的该出售计划于2021 年上半年开始，其先后与中金公司、中信、复兴集团、牛股王、东方财富等进行沟通，其中两家公司给出了投资意向书。

随后字节跳动也回应称，公司正在收缩金融相关业务，确实有出售证券业务的计划。

不到半年时间，华林证券就半路杀出官宣了这一消息，其仅用2000万人民币就收购了海豚股票。据此前报道，字节跳动旗下的证券业务，包括海豚股票、松鼠证券和恒星证券在内的整体估值约5至10亿元。按此测算，海豚股票并非字节跳动券商业务的核心业务。

据天眼查显示，海豚股票母公司“文星在线”成立于2017 年4月，由“江苏今日头条信息科技有限公司”全资 100% 控股子公司，张一鸣为实际控制人。

2015 年，字节跳动内部开始组建金融业务团队，做了一款模拟炒股产品叫做"纳镁股票 "， 随后在2019 年才正式更名为海豚股票。

海豚股票主要是一款提供证券金融资讯和行情数据的软件，包含智能盯盘、高速行情、经营分析等功能。海豚股票通过与今日头条的打通，实现用户导流。海豚股票主要以付费课程、股票咨询等为盈利方式。

在被拥有证券牌照的华林证券完成收购后，海豚股票将从一款“股票行情”软件正式升级为一款“证券交易”软件。

从表面来看，此次收购或许是一次优势互补的联合。

对于海豚股票来说，接入华林证券就有了交易入场券。由于海豚股票此前一直未获得国内券商牌照，交易功能均需跳转到由券商提供的服务页面完成，海豚股票未介入证券业务相关的任何环节，没有佣金分成，也不能直接开户和实盘交易。这样的业务模式对其未来发展而言并没有多少想象空间。

对华林证券而言，可以借助字节的线上流量，让金融和线上结合互相赋能。

华林证券是一家老牌券商，前身为成立于1988年的江门证券，2003年2月经增资扩股后更名为华林证券，2019年初在深交所上市。金融科技崛起之后，尤其是一些互联网券商的兴起，迫使传统券商开始自我革新，试图加入科技的血液。

2021年初，华林证券启动了全方位的“线上数据化改造”进行转型。在这样的改革背景之下，华林证券收购海豚不仅能助其加速转型，还获得字节跳动的“流量池”。

据华林证券透露，截至2021年9月，海豚股票证券App平台用户数据为1246万户，月活数约为32万。此外，华林证券还表示，新版海豚股票App预计于4月全面上线。

而自去年年底起华林收购海豚股票的消息出来后，华林证券的股价就波动上行。自2021年11月30日至今，其股价涨幅近30%。

一位中型券商资深非银分析师告诉界面新闻，华林证券就想走东方财富的发展路线，海豚有一些活跃客户流量可以利用一下，华林的领导又是搞互联网出身，希望有这种并购标的。对于华林证券本次的获客成本价格，该资深人士表示，“就正常水平”。

不过也有分析人士对这场受让持存疑观点。“对于收购标的价值几何，有几个点现在谁也说不清楚。一是用户数真实性如何？即使有，有多大黏性？二是华林证券真的合适吗？后面能不能持续给支持？三是以前海豚的业务合规性在券商模式下是否需要整改，存续方式是什么？现在互联网+金融成了伪命题，如果上面这几个问题都说不清楚，价值无从谈起。”

进击与落寞

众所周知，互联网新贵字节跳动最大的优势就是流量，抖音、西瓜视频和今日头条是其最重要的流量池子，如何开发流量变现是其不断扩充版图的立身之本。

字节跳动入局金融同样如此。在字节跳动的版图布局而言，流量生意并不是终局：与券商合作，不如自己当券商；能吃上肉，绝不止步于喝汤。

各大互联网大厂争相进军的券商经纪业务，无疑是一块肥肉。

就A股券商的总体情况来看，2020年，国内17家券商中约九成依靠经纪业务实现了净利润同比增长，东方财富证券、东海证券、华鑫证券、英大证券净利润同比甚至实现了翻倍。另一边，主要经营海外市场的富途、老虎等券商，其所获利润也相当可观，以富途为例，其三季度净利润达到4.017亿港元，同比增长18倍，是2019年全年净利润的2.23倍。目前，不管是传统券商还是互联网券商，仅经纪业务一项就占了总收入的六七成。

字节跳动的野心毕露，或许可以追溯到一次海豚股票于2020年4月的内测中。

由于海豚股票成立之初一直以资讯平台示人，2020年4月，海豚股票开放了一系列测试功能，主要是互联网券商开户和交易功能。据当时媒体报道，彼时海豚股票平台上已有三家券商入驻，分别为海通证券、国信证券和国盛证券，它们给出的佣金率仅有万分之1.2，一时引得业内惊慌。

在业内，万分之1.2的佣金基本无法盈利。这意味着字节跳动试图将互联网烧钱打法烧到券商领域，一旦通过低佣金来快速获得市场，就将触动了所有人的利益蛋糕。不过，字节跳动在事件发酵后迅速辟谣，相关开通渠道也随之消失不见。

小露野心之后，字节跳动在券商板块的布局加速。2019年12月，字节跳动内部孵化的松鼠证券正式注册成立。从松鼠证券商标所属类别上看，定位与富途证券有相似之处。紧接着在2021年3月，虎视眈眈的字节跳动上线了名为“恒星证券”的券商服务，以期实现金融业务上的多点开花。此前，字节跳动获得批准的牌照类型包含1、4、5、6以及9类。

现实远没有想象中完美。不到一年，证券业务就将全线退出。或许，券商在字节跳动内部从一开始就是落寞的。

此据前晚点LatePost援引知情人士称，字节跳动内部一直没有太多决心和预算投入到海豚股票中，该应用上线四年，日活用户仅为13.39万。

在字节跳动庞大的业务版图中，海豚股票的存在感一直很低。所以有观点认为，字节跳动在券商发展中的流量优势被高估了。在券商行业很难通过“大力出奇迹”的方式快速形成竞争优势，而是需要长期的学习和积累。

除了主观经营状况以外，字节跳动选择狠心砍掉证券业务的主要原因，或许与不断收紧的金融监管政策相关。

香颂资本执行董事沈萌告诉界面新闻，字节跳动是通过收购买下的证券投资咨询牌照，字节跳动出售该业务的原因可能是和整顿有关。

在前往香港金融业的科技公司中，字节跳动其实属于晚来者。在此之前，阿里巴巴、腾讯、京东都已经争相布局了券商业务。阿里巴巴与腾讯均通过收购持牌公司获得牌照；京东则是通过向香港证监局自行申请，在去年8月获发4号牌及9号牌。

字节跳动公开退出券商全部业务，或许也将代表着其他互联网巨头的下一步动作。

字节瘦身，为了更好地聚焦

券商业务虽然被全线砍掉，但不意味着字节跳动放下了对金融的想法。

券商业务暂停对字节跳动来说，只是一次战略收缩。字节跳动也从并未把鸡蛋放在一个篮子里，收缩之后，反而使得其业务更加聚焦了。

除了券商，保险，网络小贷、支付和商业保理都在字节跳动的金融版图之中。但这个版图的增长曲线并不仅是金融，而是字节跳动最近正全力押注的直播电商业务。支付、保险以及借贷这类业务能够有效地帮助其打造电商闭环，然后再从电商身上长出另一个“蚂蚁集团”。

字节跳动除了退出券商业务外，还在今年年初退出战投部门。

今年 1 月 19 日，多位消息人士透露，字节跳动将整体裁撤投资业务，涉及员工约有百人。其中，战略投资负责人赵鹏远及战投版块部分员工或将放弃投资业务，并入战略业务；财务投资板块则将彻底解散。

字节跳动相关负责人回应称，公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中。

字节裁撤战投部门，引发外界广泛关注。互联网大厂非核心主营业务踩下急刹车，第一次被证实并公开化。而字节跳动战投部分解散，似乎也意味着以后互联网大厂想通过资本操作独霸武林的做法要开始失灵了。

除了金融板块，字节跳动也在其他领域加速瘦身。

在政府大力推进的“双减”行动下，字节跳动的四大教育业务也按下暂停键。2月18 日消息，大力教育的四大在线教育业务 "GOGOKID"、" 你拍一 " 和 " 清北小班 " 和 " 汤圆英语 " 都在其官网上发布了停运公告，并也都在去年年底前正式停止服务。

在跨境电商领域，今年2月，字节跳动旗下的跨境女装独立站Dmonstudio也停止运营了。值得注意的是，这家女装独立站存活时间非常短，最早仅可追溯到域名注册于2021年11月3日。

Dmonstudio成立之初，一直被公众认为对标的是SHEIN。后者为跨境女装独立站的一匹黑马，也是目前最受国外欢迎的女装网站之一。根据公开资料显示，Dmonstudio团队还从SHEIN挖了一批近100人的骨干人员，最终未在市场掀起过多水花。

在一系列瘦身之下，未来字节跳动的业务应该将更加聚焦，这也是大势所趋。

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