纯碱远月合约累库速度加快 期价上行驱动偏弱？

【行情复盘】

夜盘，SA2401合约上涨，截止收盘，期价收于1827元/吨，涨幅1.16%。

【重要资讯】

(资料图片仅供参考)

现货方面：29日现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯上涨50元/吨至3050元/吨，华东重质纯碱稳定在3100元/吨，华中重质纯碱稳定在3050元/吨，西北重质纯碱稳定在3000元/吨。

供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷较前期略提，但库存水平维持低位，市场货源供应仍较紧张，纯碱厂家多持续封单。截止到2023年8月24日，周内纯碱产量57.01万吨，环比+1.06万吨，涨幅1.89%，周内纯碱整体开工率81.44%，环比+1.51个百分点。

需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年8月24日，全国浮法玻璃日产量为16.92万吨，环比+0.71%。本周全国浮法玻璃产量117.91万吨，环比+0.67%，同比+0.07%。浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为82.75%，环比+0.59%。

库存方面：截止到2023年8月24日，本周国内纯碱厂家总库存14.60万吨，环比下降1.87万吨，下降11.35%。截至2023年8月24日，中国纯碱企业出货量为58.88万吨，环比-1.37万吨；纯碱整体出货率为103.28%，环比-4.40个百分点。

利润方面：截至2023年8月24日，中国氨碱法纯碱理论利润654.04元/吨，较上周+180.51元/吨，环比+38.12%。周内原盐价格稳定，焦炭价格下跌，纯碱价格上涨，故利润上涨。截至2023年8月24日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1296.60元/吨，环比+247.50元/吨，涨幅23.59%，周内原盐及煤炭价格大体持稳，纯碱价格上涨，致使利润上涨。

【交易策略】

01合约走弱主要受近月合约多头平仓获利了结下跌的带动。从基本面角度来看，上周纯碱库存进一步下降，短期现货依旧偏紧。在低库存情况下，现货价格上涨对期价有较强支撑，近月合约短期期价仍偏强运行。而随着时间推移，检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，当前期价波动较大，操作上轻仓逢高做空。

（文章来源：方正中期期货）

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