罗奂劼：景气水平持续改善，制造业PMI筑底基本完成

中新经纬7月31日电 题：景气水平持续改善，制造业PMI筑底基本完成

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作者 罗奂劼 植信投资研究院宏观高级研究员

国家统计局31日公布的数据显示，7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善。

随着供需两端的持续回暖，7月制造业PMI尽管仍在萎缩区间，但连续第二个月回升，且数值创近四个月新高。结合近期其他生产高频数据来看，制造业PMI筑底基本完成。

部分分项指标也从侧面反映供需两端的持续改善，推动制造业筑底回升。其中生产指数虽然微降0.1个百分点，但连续两个月扩张；新订单指数回升0.9个百分点至49.5%，连续两个月上升，且速度有所加快；原材料库存和产成品库存分别回升0.8和0.2个百分点，在手订单亦小幅上升0.2个百分点，叠加原材料购进价格(时隔三个月重新扩张)和出厂价格分别大涨7.4和4.7个百分点，表明在市场有效需求恢复的带动下，企业补库积极性开始上升。

预计工业生产上游需求不断回暖将逐步传递到中下游，带动下半年CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格)逐步好转。此外，供应商配货指数继续扩张，表明供应链和物流持续恢复。新出口订单微降0.1个百分点，下滑速度为2022年10月以来最慢，表明尽管外需仍然低迷，但在稳外贸政策和生产持续恢复的带动下，出口订单底部将至。

7月制造业PMI还呈现出以下积极特点。一是小型企业PMI明显改善。中、小企业分别上升0.1和1个百分点。二是市场预期上升有所加快。7月市场预期上升1.7个百分点，且创近4月以来新高，表明随着促进民营经济发展壮大和扩内需促消费等一系列政策的出台，企业和市场发展积极因素不断增多，信心进一步增强。三是部分重点行业景气水平继续回升，经济高质量转型稳步推进。四是制造业行业景气水平持续改善。被调查的21个行业中有10个位于扩张区间，比上月增加2个。此外，非制造业PMI连续7个月保持扩张，市场预期较好。其中服务业PMI业务总量继续增长。从行业看，在暑期消费带动下，居民休闲消费和旅游出行有所增加，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，市场活跃度明显提升。服务业从业人员指数微升0.1个百分点，且好于整个非制造业。服务业的不断恢复对下一阶段扩内需和稳增长会有促进作用，对制造业的持续恢复也有较强带动作用。

展望8月，随着供需两端的继续恢复和扶持政策的落实到位，制造业PMI有望重新扩张。接下来，相关政策仍应继续向扩大内需、稳定就业、增加收入和支持中小企业等方面发力。(中新经纬APP)

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