每日聚焦：扫清通缩谣言，看经济真相人心变幻！物价跌回5年前早有预言

中国真的发生通缩了吗？这件事情看起来充满了争议。

我们看到，有人危言耸听地吓唬老百姓，说通缩多么多么可怕，你们要赶紧去消费啊。这种人不是真傻就是装傻。

【资料图】

我们一个多月以前曾经预言，物价会下跌，很多人反对，现在你们相信了吗？

1、通缩这个说法是怎么来的？

目前许多在讲通缩的人，他们的依据只有一个，就是3月份的消费数据与M2和存款数据，这三个数据刚好是相反的趋势。

我们看到，国家统计局公布的3月份CPI为0.7%。有人说了，我们至少有两年时间CPI没有跌到1%以下了，过去三年即使疫情最难的时候，大家还是在买东西的，这只能说明目前的购买意愿下降了。

同时，3月末M2余额达到281.46万亿，同比增长12.7%，一季度住户存款增加9.9万亿元。有人说了，M2增长这么快，但大家还在存钱，不愿意消费，我们要陷入低欲望社会了。

总之一句话，钱多了，大家却没买更多东西，而是存起来了，物价也没有涨，这就是钱和物都陷入低流动模式，动不了了。就是你撒下去再多的钱，也刺激不了消费了，这就是通缩。

这些分析有没有道理呢？有道理。但是不是真的呢？当然不是真的。

2、CPI数据背后的更多真相

为什么我们说这些分析不是真的呢？因为这些分析看到的都是表象，没有看到背后深层次的原因。如果就表面现象来看，我们确实有陷入通缩的危险，但这是什么原因造成的呢？很少有人认真思考。

一个多月以前我们就发文《物价跌回5年前？2023中国经济大转折！这四件事情注定要发生》，我们已经预测了物价可能会有一段时间的下跌周期，当时没有人相信，很多人甚至没看内容就开始反驳了，大家对通货膨胀的印象实在是太深刻了，见不得有人说物价下跌。

我们讲了四件事情决定了物价的下跌趋势。第一是老百姓都没钱了；第二是疫情过后，社会生产力快速恢复，大家希望尽快把过去三年的时间都抢回来；第三是大量的钱进入实体经济，企业将会快速扩大生产；第四是出口下滑，部分产能不得不转内销。

现在的经济环境变化是非常快的，两个月的时间就发生了变化。最大的变化是3月份的出口回来了，以人民币计价增长高达23.4%，以美元计价也增长了14.8%。

另外，通缩是供应端和需求端疲软同时发生，物资和货币流通率下降。但是，物价下跌就意味着供应和需求都萎缩了吗？显然并没有！我们只看一个数据就足够说明问题了，今年1-2月份，社会消费品零售总额增长3.5%，3月份预计超过6%，这是明显的需求增长趋势。

钱多了，CPI增长率很低，有些物价甚至下降了，购买需求却在增长，这是怎么回事呢？

3、经济转换时期的临时性特殊现象

我们前面讲了，四个因素造成了物价下跌的压力，但消费需求并没有下降，这里面主要是三年疫情压抑的购买需求释放出来了，最明显的就是房地产和汽车。

但是，因为疫情抑制的需求恢复甚至反弹，这只能是暂时现象，是不可持续的，等完全恢复正常以后，还是要靠居民收入正常化并逐步增长。所以，目前的情况是经济转换姿态时期的临时性特殊现象。我们过去三年经济受创有点深，现在恢复幅度就有点大，周期有点长。

另外，从M2货币供应增加到末端老百姓手里，需要一个较长的过程，可能至少需要3-6个月。换句话说，先拿到钱的是企业，企业恢复生产再给大家发工资。但问题就是，过去三年企业也跌得太深了，一时半会恢复不过来，需要时间。

简单来讲，就是生产力恢复的速度，快于钱到老百姓手里的速度。生产的东西多了，但大家还是没钱，物价就下跌了。换句话说，尽管钱多了，但老百姓还是要过一段时间的苦日子。

为什么社会消费品零售总额增长了呢？这还是因为过去三年我们太苦了，现在还不能买点东西犒劳自己吗？但买的东西，还是局限在基本生活消费。

讲了这么多，我们有一个基本结论：现在没有通缩，但如果不尽快解决居民收入问题，时间长了还是有些危险的。

那么，既然这件事很容易能够明白，通缩这个说法又是从哪里来的呢？

这就要讲到人心了，通缩是从互联网上刮起的一股“妖风”，都是什么人在讲呢？大量的都是一知半解的自媒体博主，他们认为通缩这个词足够吓人，所以拿来当热点武器了。那些真正的专家反而纷纷辟谣，都在讲没有通缩。

过去三年，面对艰难环境和生活的挑战，我们的人心已经悄然发生变化。但愿这也是临时性的， 中国人尽快恢自信、信心和团结。

因为只有这样，我们才能从容应对外部的挑战。

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