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降息,或已箭在弦上?

国家统计局公布的最新数据显示:3月份CPI同比涨0.7%,2月是1%,也就是说连续两个月在“1”时代。

PPI下降2.5%,2月降1.4%,降幅有所扩大


【资料图】

第一,在主要商品中,蔬菜降得比较多,下降11.1%,影响CPI下降约0.28个百分点。另外,交通通信、居住价格分别下降1.9%和0.3%,说明现在楼市回暖的势头不是很明显。CPI增速在低位,除了部分商品供应外,很大部分原因是大家的消费意愿还不是很积极,钱还是存在银行里。

第二,CPI和PPI都是很重要的指标。CPI反映了基本生活用品价格情况,比如蒜你狠、豆你玩、姜你军、猪你涨等都会反映在CPI里,CPI上涨意味着居民生活成本上升,对于非高收入群体来说影响比较大。所以央行比较关注CPI这个指数,一般把它控制在3%左右。

如果CPI显著高于3%,央行往往会加息,以抑制物价上涨。如果CPI太低,比如3月份CPI同比0.7%就是很低的水平,那么接一下央行很有可能再降准降息。

PPI反映的是工业品价格情况,它一般能反映当前经济情况。我之前说过,在不是因为供给原因导致的涨价外,PPI上涨说明市场需求在上升,经济在回暖。如果PPI连续3个月在上涨,说明经济复苏已经得到确认。不过当下PPI仍在负增长,且还没有拐头。

第三,3月份CPI在0.7%,目前一年期存款基准利率是1.5%,说明银行存款还是能跑赢基本通胀,这也难怪近期那么多人热衷于存款。2022年末,住户存款增速是17.4%,而2022年GDP增速是3%,可以看出是GDP增速的多少倍。

第三,今年2月末,M2同比上涨12.4%,根据这样一个公式:

M2增速≈GDP增速+CPI增速+资产价格涨幅

现在GDP增速不是很高,股市楼市也没明显回暖,资金理应会进入到商品市场,CPI会上涨,但现在CPI很低,说明居民的钱主要还是存起来了。

第四,未来我们观察股市楼市是否投资机会主要看三个指标,一是社融增速,二是PPI增速,三是M2和M1的剪刀差。如果社融或PPI增速连续3个月上升,或者M2和M1的剪刀差缩小,那么都是开启投资的信号。

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