降息，或已箭在弦上？

国家统计局公布的最新数据显示：3月份CPI同比涨0.7%，2月是1%，也就是说连续两个月在“1”时代。

PPI下降2.5%，2月降1.4%，降幅有所扩大

【资料图】

第一，在主要商品中，蔬菜降得比较多，下降11.1%，影响CPI下降约0.28个百分点。另外，交通通信、居住价格分别下降1.9%和0.3%，说明现在楼市回暖的势头不是很明显。CPI增速在低位，除了部分商品供应外，很大部分原因是大家的消费意愿还不是很积极，钱还是存在银行里。

第二，CPI和PPI都是很重要的指标。CPI反映了基本生活用品价格情况，比如蒜你狠、豆你玩、姜你军、猪你涨等都会反映在CPI里，CPI上涨意味着居民生活成本上升，对于非高收入群体来说影响比较大。所以央行比较关注CPI这个指数，一般把它控制在3%左右。

如果CPI显著高于3%，央行往往会加息，以抑制物价上涨。如果CPI太低，比如3月份CPI同比0.7%就是很低的水平，那么接一下央行很有可能再降准降息。

PPI反映的是工业品价格情况，它一般能反映当前经济情况。我之前说过，在不是因为供给原因导致的涨价外，PPI上涨说明市场需求在上升，经济在回暖。如果PPI连续3个月在上涨，说明经济复苏已经得到确认。不过当下PPI仍在负增长，且还没有拐头。

第三，3月份CPI在0.7%，目前一年期存款基准利率是1.5%，说明银行存款还是能跑赢基本通胀，这也难怪近期那么多人热衷于存款。2022年末，住户存款增速是17.4%，而2022年GDP增速是3%，可以看出是GDP增速的多少倍。

第三，今年2月末，M2同比上涨12.4%，根据这样一个公式：

M2增速≈GDP增速+CPI增速+资产价格涨幅

现在GDP增速不是很高，股市楼市也没明显回暖，资金理应会进入到商品市场，CPI会上涨，但现在CPI很低，说明居民的钱主要还是存起来了。

第四，未来我们观察股市楼市是否投资机会主要看三个指标，一是社融增速，二是PPI增速，三是M2和M1的剪刀差。如果社融或PPI增速连续3个月上升，或者M2和M1的剪刀差缩小，那么都是开启投资的信号。

标签：