知名学者刘姝威发文《拯救柔宇》引关注：如何寻找战略投资者

4月13日上午，知名学者刘姝威在个人公众号发文《拯救柔宇》引发关注。刘姝威在文章中对柔宇科技的主要研发成果以及创立以来的资金状况进行简单梳理，并将柔宇科技与韩国三星公司的技术进行对比。在文章的结束，她建议“各级政府积极帮助柔宇科技解决资金短缺，帮助柔宇科技引进战略投资者，以便开拓我国柔性技术的应用市场”。4月14日，刘姝威再次发文《珍惜从0到1的研发成果》，为柔宇科技的技术先进性进行阐述，并称“如何寻找柔宇科技的战略投资者?这是需要我们大家一起努力才能解决的问题!”

刘姝威现任中央财经大学中国企业研究中心研究员，作为财经学者，她因“蓝田事件”为公众熟知。除了学者身份外，她同时担任万科、格力、中光学等上市公司独立董事，以及柔宇科技独立董事。值得一提的是，近年来，由于在“宝万之争”中的发言，以及力挺“闺蜜”董明珠而被质疑“独董不独”。

而她文章中需要被“拯救”的柔宇科技，是一家明星企业，也是深圳知名独角兽企业，主要从事柔性显示屏及传感器研发，2018年柔宇科技宣布投产全球首条具有自主知识产权的全柔性屏大规模量产线，并曾推出自己的折叠手机。然而市场反响平平，其柔性显示屏并未受到市场主流手机厂商接受，推出的手机市场占有率也非常低，在商业化的路上未有太大斩获。

公开资料显示，柔宇科技从2012年5月创立至2021年9月近十年期间，共进行8轮融资，获得股权投资约61.97亿元;债权融资约36.53亿元;公司的经营活动现金流入17.17亿元。现金流入合计116.28亿元。融资之路可谓十分顺畅，知名投资者纷纷入局，中信资本、深创投、基石资本、IDG等在列。柔宇科技也试图登录科创板上市融资，于2021年启动IPO。今年2月10日，上交所官网披露，终止对深圳市柔宇科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核。

从柔宇科技此前申请科创板提交的上市招股书来看，数据并不好看，柔宇科技的招股书显示，2017年至2019年，公司归母净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元，2020年上半年归母净利润为-9.6亿元，亏损连年扩大，截至2020年6月30日，累计未分配利润为-24.2亿元。

与亏损额相比，柔宇科技的营收规模非常小，直到2019年才上2亿元规模。表面上看，柔宇科技开发了全柔性显示屏、全柔性传感器、折叠屏手机FlexPai(柔派)、柔性智能手写本RoWrite(柔记)等产品，但实际上柔宇自己也在招股书中披露，行业对这些柔性电子产品需求处于初期，公司未来在产品结构和业务结构上可能会发生较大变化。

融资受阻、经营受困，在多重困境中，柔宇科技也已爆出停工停产，拖欠薪资的传闻。刘姝威在两篇文章中都提到柔宇科技目前面临的困境，概括下，一是资金短缺导致生产线无法正常运转，无法完成法国空客等产品订单，也无法进行持续的研发工作;二是柔宇科技不善于寻找客户，由于缺少客户，无法创造充足的经营性现金流量。这乍看之下，仿佛是个死循环。而仔细分析这番说辞经不起推敲，从2012年成立至今，无论是核心客户、市场占有率都没有大的进展。刘姝威在文中几番提到的空客订单是否能够如期交付也是未知数。再结合柔宇目前的处境以及在疫情影响下航空业处境，显然都不乐观。

刘姝威在文中也说道，“柔宇科技的三位创始人掌握国际领先的柔性技术，但是对于如何开拓市场，创造充足的经营性现金流量，保障公司的持续运营，缺乏经验。这也是我国大多数高科技企业普遍存在的问题。”在笔者看来，这一说法显然也不能完全立得住脚，无论是全球范围还是在我国，有不少成功的科技企业，他们的成功不仅仅有赖于核心技术，在开拓市场、企业管理等方面都有独到之处。

企业毕竟是市场主体，企业经营者要做好的不仅仅是产品的研发，生产、销售，资金流以及长期发展战略等缺一不可。至于柔宇目前所掌握的核心技术，是否如刘姝威文中所说的富有前景，这或许还需要产业界的进一步考察和论证。

不管如何，让市场的归市场，柔宇科技值不值得救、谁来救、怎么救，不妨让市场给出答案!

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