环球观热点：第五家通过港交所聆讯的SPAC来了，信银资本、清科集团、清科资本、倪正东、李竹、刘伟杰联合发起

2022年12月2日，由信银资本、清科集团、清科资本、倪正东先生、李竹先生及刘伟杰先生发起的SPAC TechStar Acquisition Corporation(以下简称TechStar)已通过港交所聆讯，刊发PHIP并即将开始招股，预计将成为香港第五家上市SPAC。其豪华的发起人团队中涵盖了国有银行系、知名投资机构及知名投资人。

什么是SPAC？所谓SPAC，即是一家没有业务的空壳公司，其上市集资的目的是在上市后一段时间内投资并购一家有增长潜力的公司，然后与投资者分享回报。本次发售仅限于专业投资者。

TechStar的SPAC理念：标的驱动而非行业驱动

(资料图片仅供参考)

在全球经济形势不明朗的情况下，TechStar并不打算局限于某个特定行业导致错失投资者的获利机会。TechStar选择标的公司的出发点是“为投资者留有长期盈利空间”，选择标的的决定因素不是昙花一现的某单一热门赛道，而是标的企业的质量。市场没有永远热门的赛道，但是有始终向上的企业。TechStar拟专注于识别中国「新经济」领域的高增长特殊目的收购公司并购目标，包括但不限于与中国经济趋势及国家产业政策一致的创新技术、先进制造、医疗保健、生命科学、文娱产业、消费及电子商务、绿色能源和气候行动行业等潜在资本追捧方向，并购行业的广阔有助于TechStar不受行业局限从而找到真正优质的长期成长性标的。

TechStar发起人的综合明星效应

TechStar发起人包含国有银行系代表信银资本、知名投资机构清科集团及清科资本、知名投资人倪正东先生、李竹先生及刘伟杰先生。

信银资本 – 中信银行旗下海外投资平台

信银资本为中信银行下属信银投资的全资附属公司。信银资本在香港耕耘多年，亦取得证监会相应证券牌照，凭借香港市场作为其投资平台，在中信银行的庞大投资网络及资源支持下，信银资本为广泛的客户群服务，为中信银行提供的综合金融服务的海外延伸。信银资本获《久期财经》认可为2021年度「杰出承销商－SBLC类」。

清科集团 – 国内知名投资机构

清科集团为中国的投资管理公司，由倪正东先生控制。清科集团于创业投资、组合型基金管理及行业投资领域拥有丰富的经验。清科集团的投资目的为透过大中华地区不同行业公司的股权及股权相关投资创造资本增值。

清科资本 – 清科集团海外投行平台

自2021年11月3日起获证监会发牌从事第6类受规管活动。同时清科资本也是本次TechStar 上市发行的保荐人之一。

倪正东先生 – 清科集团创始人

倪先生在股权投资行业拥有逾20年经验。于2001年开展股权投资服务业务，并自清科集团成立起获委任为执行董事且其后获委任为董事长。作为清科集团的董事长，倪先生负责制定整体企业战略、领导清科集团的投资及投资组合公司以及监督清科集团及其附属公司的管理表现。倪先生为清科创业控股有限公司(01945.HK，以下简称清科创业控股)创办人兼首席执行官、执行董事兼董事长，倪先生全面负责清科创业控股的业务运营，并负责清科创业控股的高层管理决策、企业发展及增长战略。

李竹先生 – 英诺天使基金创始人

李先生拥有约30年在多家公司担任高管的经验、逾20年咨询顾问经验及逾10年中国私募股权投资经验。李先生自2013年3月起成为英诺天使基金的创始合伙人。英诺天使基金过往三年主要集中投资中国的硬科技、医疗保健、互联网及人工智能行业。凭借于投资领域多年的成就，李先生于2014年获中关村创业投资和股权投资基金协会选为「中关村天使投资领军人物」及于2019年获中国中央电视台选为「最受创业者欢迎的中国十大投资人」。

刘伟杰先生 – 水木基金股权合伙人

刘先生于投资、并购及企业管理方面拥有逾20年经验。自2014年12月起一直为水木基金的合伙人，水木基金为一家私募股权公司，专注于中国的医疗保健、半导体、智能产造及其他新经济领域行业成长阶段的机遇。

不确定环境下的安全垫股权投资产品

我们在TechStar PHIP文件中留意到，有别于所有已上市的香港SPAC项目，本次TechStar上市募集资金所产生的利息，都不可被用于支付开支或满足流动资金需求，该条款大幅保障了投资人的利益和资金安全。根据香港上市规则要求，SPAC公司必须在上市后的规定时间内完成并购。如若SPAC投资人对并购的标的不满意或SPAC公司未能如期完成并购，则SPAC投资人有权利选择全部或部分赎回股份，并获得不低于SPAC投入时的本金返还。倘若SPAC项目的利息能够同市场利率挂钩且不用于开支，在当前境外高利率的市场环境下无疑弥补了投资人的时间成本。除了赎回带来的安全垫属性外，权证也能做到放大收益的效果，在当前新股高破发率的情况下，SPAC的结构设计更像是为投资人穿越牛熊周期而设计的定制化产品。

SPAC为独角兽添翼

从融资额及发行情况来看，今年港股IPO市场表现不佳：2022年前三季度，香港新上市公司募资731.58亿港元，较去年同期减少74.4%，破发情况大幅提高，今年的IPO也少有知名投资人认可和站台，而香港SPAC对发起人的高标准严要求或许能给IPO市场带来破局的机会。相信通过TechStar的发起人全面性，能够加强投资者的号召力，为被选中的并购独角兽添翼，获得更多投资者的认可。

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