供给端增速整体低于需求端 煤炭市场价格走势能否企稳?

随着天气转凉，煤价也不断攀升、价格屡创新高。据国家统计局近日公布的9月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，焦煤(主焦煤)价格为3750元/吨，较上期价格上涨600元/吨，涨幅19%;焦炭(二级冶金焦)价格为3619.9元/吨，较上期价格上涨376.1元/吨，涨幅11.6%。

对此，国家层面迅速作出响应，频频出手。关于能源保供稳价,国家发改委一日连发三文。随着调控政策的升级，煤炭市场价格走势能否企稳?

供给端增速整体低于需求端

近两个月来，期货市场上“煤炭三兄弟”(动力煤、焦煤、焦炭)价格大幅上行。截至9月27日收盘，焦炭期货价格较7月累计涨幅超过31%，焦煤期价更是达到近50%的涨幅。动力煤期货则从8月价格低位约750元/吨，到9月份最高触及1094元/吨，累计涨幅约46%。

业内人士表示，煤价大涨的背后，主因是供需矛盾。国家统计局数据显示，煤炭供给端增速整体低于需求端增速，供给方面，今年前8个月国内原煤产量累计同比增长4.4%，增速连续6个月下降，进口量同比下降10.3%;下游需求方面，今年前8个月总发电量、火电发电量、粗钢、水泥产量累计同比增长11.3%、12.6%、5.3%和8.3%。

同时，煤炭库存持续维持低位，截至9月14日，沿海八省电厂库存1997.7万吨，月环比下降12.75%，同比下降23.2%，为2019年以来同期最低值。9月动力煤环渤海港口库存创年内新低。焦煤库存持续维持低位，截至9月10日，焦煤总库存2163.47万吨，较上月同期下降0.6%。

保供稳价措施频频落地

对此，为切实保障国家出台的一系列能源保供稳价措施落实落地、取得成效，近期，国家发改委、能源局联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。

据悉，督导工作以现场督导为主，重点督导有关省区、企业煤炭增产增供政策落实情况，核增和释放先进产能情况，有关项目建设投产手续办理情况，发电供热用煤中长期合同全覆盖落实情况，中长期合同履约情况，煤炭生产、运输、交易、销售环节价格政策执行情况，燃煤发电“基准价+上下浮动”市场化价格机制落实情况。

国家发改委强调，对捏造、散布煤炭涨价信息，恶意囤积、哄抬价格、合谋涨价、串通涨价等违法价格行为，将积极配合市场监管部门依法及时查处，努力保障能源市场平稳运行，为能源保供稳价工作营造良好氛围。

此外，在调低旺季电厂存煤标准方面，发改委发文指出，合理调节使用煤炭资源，做好煤炭保供稳价工作，有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线，有利于调动盘活库存资源，稳定煤炭价格。电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7-12天，用煤高峰期存煤上限不高于12天。

一德期货动力煤高级分析师曾翔分析称，电煤供应紧张有望进一步缓解，具体看来调低旺季电厂存煤标准有两方面重要意义，一是降低燃煤电厂的补库压力;二是避免库存相对富裕的电厂与库存告急的电厂畸形恶性争抢有限的煤炭资源，让存量资源流向更急需的电力企业，均衡调配煤炭资源。

与此同时，生产端也在发力稳供给。近期，国家发改委等部门采取多项措施，在持续淘汰落后低效煤炭产能的同时，有序释放煤炭先进产能。其中主要包括，组织大型煤矿核增产能、支持露天煤矿接续用地等，全力保障今冬明春采暖季煤炭的安全稳定供应。

国家发改委经济运行局局长李云卿表示，根据去年的情况，对煤炭的生产供应各个环节都做了统筹安排和一系列谋划，重要的民生需求和经济社会发展合理的用能需求都能得到有效保障。

后期价格不具备持续上涨动力

对于未来煤炭价格的走势，全国煤炭交易中心相关负责人表示，10月以后，随着南方天气转凉，空调制冷等用电下降，煤炭市场供需紧张局势将趋于缓解。与此同时，伴随着能源结构调整，风电、太阳能发电等新能源发电持续增长，煤炭后期价格不具备持续上涨的动力。

尽管如此，市场仍对煤炭价格不稳定表示担忧。中国能源研究会政策研究中心研究员董晓宇表示，长期来看，煤炭价格不会出现断崖式下跌。随着国内经济恢复态势的延续，同时国际大宗商品价格上涨趋势尚未发生逆转的情况下，煤炭价格保持高位会持续一段时间。同时，从煤炭需求角度看，下半年随着水电贡献的减少，火电的出力要求增长，发电企业补库存的需求在增大，煤炭供应局面仍将持续偏紧的态势，价格稳中有涨是大概率趋势。

中信证券发布研究报告称，近期政策密集落地，政策反复强调增产保供、提升中长期合同覆盖率、大型煤企带头小幅降价以及“能源双控”政策的落地执行，对短期市场情绪产生了负面影响。但保供政策完全达到效果还需要时间，预计行业供给紧张的格局年内难被扭转，煤价整体维持高位。第三、第四季度煤价环比大概率上涨。

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