58同城完成私有化 退出美股或回国上市寻求更高估值

58同城持续近半年的私有化进程正式落下帷幕。

9月18日，58同城宣布，与Quantum Bloom完成6月15日签署的《合并协议》项下规定的合并。合并后，58同城停止作为公众公司，公司股票从18日起在纽交所停止交易。

分析人士指出，58同城从美国退市一方面是由于美国监管较为严格，另一方面，58同城在美股市场也存在估值偏低的问题。

至于私有化后的去向，58同城并未透露。不过业内有观点认为，58同城可能会效仿360，在退出美股后回到国内谋求重新上市，寻求更高的估值。

在业内人士看来，58同城虽然业务众多，但面临多而不强的问题。如果58同城在退市后回到国内上市，可能会筹集到更多资金投入到各项业务的发展中。即使不重新上市，58同城也将有更高的自由度发展业务。届时，58同城会走上哪一条道路，蓝鲸TMT将持续关注。

私有化进程持续近半年，总交易价值87亿美元

美国东部时间9月18日，58同城股票正式在纽交所停止交易，这意味着自今年4月2日收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约以来，58同城的私有化之路在历时近半年后正式结束。

资料显示，58同城此次买方投资财团包括华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波。

买方投资财团计划以股权和债务融资结合的形式，为58同城的私有化交易提供资金。本次总交易估值约87亿美元，创下自360从美国退市以来中概股规模最大的一次私有化交易。

有分析认为，58同城私有化可能与今年美股的大环境有关。

今年1月，以做空中概股闻名的浑水(Muddy Waters)声称，收到了一份长达89页的匿名做空报告，直指瑞幸咖啡数据造假。之后，包括58同城在内的众多中概股遭到做空。

2月13日，美国做空机构灰熊研究(Grizzly Research)发布了针对58同城的做空报告。报告指出，58同城在过去三年中累计夸大了46亿元的总收入;在2013年至2018年期间，美国证监会的文件显示，58同城每年的增长率达71%，而中国国家工商行政管理总局的文件却仅为50%。

互联网学者、DCCI互联网研究院院长刘兴亮表示，58同城从美国退市更重要的原因是美国刻意加强对中概股的监管力度。

今年5月，美国通过“外国公司问责法案”，要求在美上市的外国公司加强遵守该国的监管标准。提出这一法案的参议员明确表示，法案主要针对的是在美国上市的中国公司。《华尔街日报》分析称，该法案可能会使中国企业被迫放弃在美国证券交易所上市。

8月，美国再次推出一项提案，要求在美上市的中国企业都必须遵守美国的审计要求，否则这些公司将退市。根据新的计划，已在纽交所或纳斯达克上市的中国公司必须在2022年之前选择遵守美国的规定或放弃交易。如果遵守，中国的审计师必须和美国的监管部门共享相关文件。

正是在这种背景下，京东、网易、新浪等众多中概股或提出私有化方案，或宣布回香港二次上市，而58同城恰是其中的一个。

分析人士：58退市后或回国内上市，寻求更高估值

除了美国资本市场监管严格之外，58同城自身在美股市场估值偏低或许也是其选择私有化的另一个原因。

自2013年10月31日正式于纽交所挂牌上市以来，58同城的股价经历了过山车般的变动。总体而言，其股价在上市前几年处于快速上升阶段，在2018年达到历史最高点89.9美元，之后便一直处于下跌通道。在最后一个交易日，58同城的股价报55.88美元，市值为83.78亿美元，相比最高点市值跌去将近一半。

至于私有化后的去向，58同城并未透露。不过，刘兴亮表示，58可能会效仿360，在退出美股后回到国内谋求重新上市，寻求更高的估值。

2015年6月，因认为美股市场不理解360的免费模式、低估了公司价值，周鸿祎选择将360私有化从美国退市。2016年7月，360从纽交所摘牌时市值仅为93亿美元。到了2017年11月，360在A股市场借壳上市，上市首日开盘价达65.67元，市值达4441.96亿元。

互联网分析师李星表示，58同城的情况和360不同。“未来的战争形态是网络战，360回国主要是做政府网络项目，网安项目招标不能有外资背景。”

相比之下，58同城的定位是生活服务平台。李星表示，如果58回国内上市主要是调整市值，也是加入到科技公司回国内上市的趋势中。

业务多而不强、营收增长放缓，58需增强竞争力

众所周知，成立于2005年的58同城主要提供招聘、房产、汽车、二手、本地生活服务及金融等服务，覆盖了中国大部分城市。在2015年与赶集网合并之后，58同城占据了分类信息行业85%以上的市场份额，一度形成一家独大的形态。

58同城的模式在PC时代无往不利，并因此进入了众多的细分领域。但在进入移动互联网时代，58同城在每一个细分领域都面临激烈的竞争。

在招聘垂直领域，58同城面临着Boss直聘、猎聘网、前程无忧、智联招聘等对手的激烈竞争。在房产领域，58同城的竞争对手贝壳找房于8月在美国上市，上市首日市值超500亿美元，是58同城的数倍。

除了最主要的招聘和房产业务，58 同城近年来还在内部孵化了车好多、转转、快狗打车等品牌，将业务触角伸向二手车、二手商品交易、同城货运等更多细分领域。

不过，二手商品交易品牌转转面临着来自阿里旗下闲鱼的强大竞争，用户数被闲鱼远远甩在身后;在同城货运领域，快狗打车的市场份额也不及对手货拉拉。另外，今年5月来，滴滴也进入了同城货运业务。

目前，车好多的发展势态相对较好，不仅在二手车行业占据了有利位置，还抢占了汽车新零售业务。不过，58 同城已经出售了车好多的大部分股份，所占股份已不多。

除了在各个细分业务面临激烈的竞争，58同城的营收也面临着增速放缓的问题。

财报显示，2019年第一季度到第四季度，58同城的营收增速分别为22.5%、20.5%、17.4%和15.1%，呈逐步下降趋势。而在今年第一季度，58同城总营收为25.6亿元，同比下滑15.5%。

有业内人士分析称，58同城虽然业务众多，但面临多而不强的问题，这也带来了营收增速放缓的问题。如果58同城回到国内上市，可能会筹集到更多资金投入到各项业务中。即使不重新上市，58同城也将有更高的自由度发展业务。

届时，58同城会走上哪一条道路，蓝鲸TMT将持续关注。

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