上半年的金融数据和社会融资规模成绩如何？

今年上半年的金融数据和社会融资规模“中考”成绩单火热出炉!

此前，证事听君曾邀请多位专家为6月份的“月考”成绩“估分”——新增信贷预测值在1.75万亿元至1.85万亿元区间，均值为1.8万亿元;预计社融增量最小值为2.6万亿元，最大值为3.15万亿元，均值约2.88万亿元。

而央行今天公布的“分数”超出预期，为实体经济交出了一份完美的成绩单。

6月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增1474亿元。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。

6月份社会融资规模增量为3.43万亿元，比上年同期多8099亿元。上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元。

上半年的新增信贷分部门看，住户部门贷款增加3.56万亿元，其中，短期贷款增加7552亿元，中长期贷款增加2.8万亿元;企(事)业单位贷款增加8.77万亿元，其中，短期贷款增加2.82万亿元，中长期贷款增加4.86万亿元，票据融资增加9697亿元;非银行业金融机构贷款减少2775亿元。6月末;人民币贷款余额165.2万亿元，同比增长13.2%，增速与5月末持平，比上年同期高0.2个百分点。

民生银行首席研究员温彬

上半年信贷和社融显著高于去年水平，金融对实体经济的支持力度明显提升。6月份信贷增长略超预期，比去年同期多增的部分主要由中长期贷款贡献，中长期贷款新增1.37万亿元，同比多增5086亿元，说明信贷结构逐步改善，对实体经济支持力度不断提升。

对于企业部门而言，6月份中长期贷款新增7348亿元，分别比5月份和去年同期多增2043亿元和3595亿元，说明加大对制造业中长期贷款的支持力度效果开始显现。对于居民部门而言，6月份新增人民币贷款9815亿元，分别比5月份和去年同期多增2772亿元和2198亿元。居民部门新增短期贷款和中长期贷款较5月份和去年同期都有所增加，说明经济逐步恢复带动了短期消费贷款和按揭贷款需求的增加。

上半年社会融资规模增量具体来看，对实体经济发放的人民币贷款增加12.33万亿元，同比多增2.31万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加3482亿元，同比多增3385亿元;委托贷款减少2306亿元，同比少减2627亿元;信托贷款减少1295亿元，同比多减2223亿元;未贴现的银行承兑汇票增加3862亿元，同比多增4250亿元;企业债券净融资3.33万亿元，同比多1.76万亿元;政府债券净融资3.79万亿元，同比多1.33万亿元;非金融企业境内股票融资2461亿元，同比多1256亿元。截至6月末，社会融资规模存量为271.8万亿元，同比增长12.8%。

东方金诚首席宏观分析师王青

6月份新增社融环比和同比均有所多增，存量社融增速创逾两年以来新高。6月份新增人民币贷款、表外票据融资和企业债券融资三项是主要增量来源。其中表外票据融资多增，主要因为票据贴现利率走高抑制企业贴现需求;6月份债券发行利率回升导致部分发行人调整发行安排，但当前利率仍处较低水平，企业债券融资同比仍较大幅度多增。

除了新增信贷和社融增量，另一个值得关注的数据是：6月末，广义货币(M2)余额213.49万亿元，同比增长11.1%，增速与5月末末持平，比上年同期高2.6个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青

6月份M2增速保持在逾3年以来的高点，主要推动因素是财政逆周期调节发力，财政存款下降。此外，居民存款大幅多增对M2增速也有一定推动作用。6月份企业存款同比少增，或与近期遏制金融空转套利有关。

专家对7月份的数据有何预测，货币政策又该如何发力?

东方金诚首席宏观分析师王青

央行近期加大结构性货币政策实施力度，实体经济宽信用效果还会逐步体现。近期债券收益率上升较快，7月份企业债券融资可能会受到一定影响，但人民币信贷、政府债券融资大幅多增将抵消这一影响。预计7月份新增人民币信贷和社融规模环比会有一定幅度的季节性回调，但同比多增局面将会延续，社融存量和M2增速有可能小幅加快。

民生银行首席研究员温彬

民生银行首席研究员温彬：在流动性相对充裕的形势下，下阶段货币、信贷保持合理增长的同时，将更加注重对实体经济重点领域和薄弱环节的精准支持力度，防止资金空转套利，真正将资金用于所需领域。货币政策的核心是用好结构性货币政策工具，切实发挥好直达实体经济的货币政策工具的作用，加大力度支持制造业和中小微企业。而随着通胀水平的继续回落，货币政策也具有更大操作空间，可适时降准和降息，降低企业贷款成本的同时，引导债券收益率曲线下行，降低债券发行成本。

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