医药行业一周观察：市场风格切换，板块行情重新回归核心资产

板块行情重新回归核心资产

本周医改重磅文件《中共中央、国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》发布，符合此前方向，大目标等基本符合预期。整体而言，随着经济下行压力，老龄化等宏观变化，加之今年一场超出意外的疫情影响，财政进一步补贴医保压力增大，未来必须在医保内部科学性和提高效率上做文章，虽然整体方向一致，但是市场可能会强化逻辑演变，重新归队到此前的核心资产中。

持续推进医保支付改革，避险板块进一步缩小，创新龙头价值凸显

未来医药板块核心逻辑由医保体系外+创新逐渐演变为：DRGs free+创新，避险板块进一步缩小。医保部门推广DRGs的核心目的是让医院在保证医疗质量前提下自愿控费，降低非人工费用(药、耗材)，结余部分补贴人工费用。预计具有创新属性的药品及器械龙头稀缺性将愈发凸显，建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、乐普医疗。

高端医疗设备补短板，国产器械龙头迎机遇

疫情暴露公共卫生服务短板，疫情过后医院建设投入有望加大，医疗设备需求预计将显著提升。建议短期关注产品性能优异，医院建设中配置需求较高的医疗设备，长期关注具有持续研发创新能力的医疗器械龙头公司：迈瑞医疗、乐普医疗。

疫情提升血制品景气度，加强行业长期逻辑

此次肺炎疫情拉动血制品短期需求，行业稀缺性、景气度提升;静丙的大范围临床应用助力学术推广，有助于打开长期需求空间，加强行业长期逻辑，建议关注：华兰生物、天坛生物。

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