净利“两增三降”  A股五大上市险企上半年合计赚得1342亿元

截至8月30日，A股五大上市险企已全部完成半年度业绩披露，净利润呈“两升三降”格局，合计1341.88亿元，按天计算日赚7.41亿元。整体来看，寿险业务表现亮眼，受权益市场影响，部分险企投资收益表现不佳，五家共计实现总投资收益2588.74亿元，较去年同期小幅增长。

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寿险新业务价值全线正增长

五家险企上半年合计实现营业收入约1.6万亿元，同比增长约6.06%；合计实现净利润约1341.88亿元，同比减少约6.58%，出现“增收不增利” 的情况。具体来看，中国平安实现净利润698.41亿元，同比下降1.2%；中国太保实现净利润183.32亿元，同比下降8.7%；中国人寿实现净利润161.56亿元，同比下降36.3%；中国人保实现净利润198.81亿元，同比增长8.7%；新华保险实现净利润99.78亿元，同比增长8.6%。值得一提的是，由于各家上市险企于2023年1月1日起实施新保险合同准则和新金融工具准则，因而在新披露的半年报中已对去年同期数据进行重述，部分资产公允价值变动影响了险企的业绩表现。

今年上半年，受低利率市场环境影响，部分类型人身险产品销售火热，各家险企的新业务价值全线正增长且增势明显。中国平安上半年的寿险及健康险业务实现新业务价值259.6亿元，同比大幅增长45%；中国人寿保费收入达4701.15亿元，同比上升6.9%，实现新业务价值308.64亿元，同比上升19.9%；太保寿险实现新业务价值73.61亿元，同比增长31.5%。人保寿险实现新业务价值24.9亿元，同比增长66.8%。新华保险实现新业务价值24.7亿元，同比增长17.1%。

财险“老三家”人保财险、平安产险、太保产险今年上半年实现保险服务收入合计约4695.87亿元，同比增长约9.86%；实现承保利润合计约129.96亿元，同比减少6.74%。新能源车险销售高速增长，例如太保产险上半年实现新能源车险原保险保费收入同比增长65.1%。与此同时新能源车险出险率也高，太保产险数据显示，新能源车出险率高出燃油车接近1倍。

净投资收益率普降 下半年投资决策成焦点

从投资表现来看，上半年5家公司共计实现总投资收益2588.75亿元，较去年同期小幅增长，但是各家公司在投资收益方面表现较为分化。

具体来看，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险上半年实现总投资收益分别为876.01亿元、796.39亿元、382.49亿元、314.86亿元、218.99亿元，分别同比增长-11.1%、41.6%、4.1%、-2.6%、1.5%。

净投资收益方面，除了中国太保净投资收益实现增长，中国人寿、中国人保、中国平安、新华保险等净投资收益同比减少，净投资收益率均出现下滑。中国人寿解释称，净投资收益同比减少、净投资收益率下滑是受新增配置收益率及权益类品种分红下降影响。

险企下半年该如何投资？中国人寿副总裁刘晖表示，总体来看，A股市场整体机会大于风险，具备长期投资价值。中国人寿将持续做好资产负债的匹配原则，充分发挥好固收利率的底仓价值，同时重视权益资产对提升收益的重要作用。在另类投资方面，将在保持信用不下沉的基础上继续扩大配置规模，提升投资收益，通过优化投资组合应对挑战，保持整个投资收益率的长期稳健。

中国太保资产总经理余荣权在中期业绩说明会上表示，当前，无论是A股还是港股市场，从估值层面来看都处于历史低位，随着各类积极政策措施的陆续出台和流动性支持，将对股票市场带来有力支撑。目前从大类资产风险收益的比较来看，股票市场估值比较低，有明显的估值优势，但同时也要看到企业盈利的增长驱动力还有待加强。他认为，股票市场具有长期配置的吸引力，政策面积极叠加低利率市场环境，现在是投资优质上市公司股票的时机，对此保持积极的态度。

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编辑范锦桦审读 刘春生 二审 张雪松 三审 詹婉容