观点：主板注册制首批企业上市满月 新股破发率逾一成

自首批主板注册制新股上市至今已满月。根据同花顺统计，截至9日，最近一个月共有31只新股上市，其中4只新股上市首日收盘破发。业内认为，未来新股上市分化将愈加明显，投资者不宜盲目打新。

4月10日，首批10只主板注册制新股中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份、中电港、海森药业、陕西能源、登康口腔、南矿集团上市。上市首日涨幅均超过40%，中电港、登康口腔、柏诚股份首日更是翻倍。这标志着中国资本市场进入全面注册制时代。

不过，在首日被爆炒后，首批主板注册制新股随后一路下跌。从4月10日至5月9日期间，10只新股均处于跌势，其中9只个股跌幅超过20%。

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在全面注册制实施后，主板新股发行市盈率23倍的红线被打破。近一个月共有31只新股上市。根据统计，31只新股平均发行市盈率达51.6倍。其中，晶升股份、索辰科技、华曙高科等3只新股发行市盈率超百倍。晶合集成、中裕科技、鼎智科技等8只新股发行市盈率低于20倍。

同花顺数据显示，31只新股中有4只破发，光大同创、荣旗科技、美利信、高华科技上市首日收盘分别下跌12.38%、9.14%、8.63%和8.42%。此外，中裕科技、旺成科技首日收盘和发行价持平。

数据显示，近一个月共有13只新股首日收盘涨幅超过50%。其中，涨幅前三名为首批上市的主板注册制新股中电港、登康口腔、柏诚股份，涨幅分别为221.55%、173.89%和110.63%。

刚过去的4月，新股平均中签率为0.0487%，仅晶合集成中签率超过0.1%。尽管4月新股中签率并未降低，但中签投资者弃购率走高，当月平均弃购率为2.715%，而3月平均弃购率为2.515%。4月弃购率最高的新股是索辰科技，达到15.88%，光大同创、荣旗科技弃购率均超5%。

全面注册制落地后，主板新股交易规则有所改变。注册制新股在前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，涨跌幅限制为10%，这也意味着新股上市“连板效应”将不复存在，新股上市后股价波动较大。

“注册制新股上市后股价波动增大，甚至可能出现破发，对投资者的选股能力提出了更高要求。”东部一家公募基金人士对记者分析称，在注册制全面实施后，新股炒作的交易逻辑有望进一步回归基本面、成长性，以往偏向小盘股的投机性炒新策略将面临更大的风险，投资者不宜盲目参与新股上市首日的炒作。

一家大型券商深圳营业部人士提醒投资者打新应有所取舍。“为防止出现随意弃购的情况，新股申购相关规则明确规定，如果12个月内累积出现3次中签却弃购的行为，接下来6个月内不能参与新股申购，这对资金量较大的投资者较为不利。因此，投资者应对新股的发行市盈率、成长性等综合考虑来决定是否打新。”他表示。

开源证券认为，全面注册制增厚主板打新收益，2023年打新收益有望上行。2023年预计发行询价新股超300家，对应融资规模近6000亿元。考虑流动性后预计主板新股首日涨幅与创业板接近，预计2023年主板（注册制）新股的平均首日涨幅为30%至50%。

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