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震荡市“固收+”基金热度不减,财通资管 “债”出新“基”

今年一季度,伴随着A股行情遭遇“倒春寒”,市场赚钱效应低迷,基金发行也陷入至暗时刻。Wind统计显示,今年前3个月新成立基金共有262只,发行份额合计2094.60亿份,仅占去年同期的10451.48亿份的1/5。其中66只为“固收+”产品,累计发行份额达548.92亿元,占比约26.21%,相比去年同期份额占比提升近10%。

在基金发行的艰难时刻,此前券商资管系公募管理人财通资管旗下“多资产”新基金以近3倍于同期同类基金的平均发行规模,成为市场中的一抹亮色。据悉,4月11日起,财通资管旗下二级债基新品——财通资管双福9个月持有债基正式发售,定位“固收+”,以基金资产的稳健增值为投资目标。

在波动加剧的环境下,“固收+”产品逆市吸金并非偶然现象,而是源于此类基金整体稳健的业绩表现。Wind统计显示,截至3月底,市场上成立一年以上的固收+基金超过800只,近一年取得平均回报率2.89%,对比同期股票型基金与混合型基金表现实属难得。长期来看,上述固收+基金近1年、3年、5年的正收益概率分别为71.53%、97.84%、98.63%。

令人颇为意外的是,“固收+”基金中颇具代表性的二级债基,长期回报率丝毫不亚于沪深300指数。据Wind统计,截至3月底,过去5年、过去10年、过去15年和过去20年,混合债券型二级基金指数涨跌幅分别为25.92%、86.85%、172.99%和366.52%,而同期沪深300指数涨跌幅为22.77%、74.13%、52.84%和223.88%,周期越长前者超额回报越高。不难发现,中长期而言,二级债基在通过股债配置分散风险的基础功能之上,增厚收益的效果也相当可观。

此次发行的财通资管双福9个月持有债基作为二级债基,拟以不少于80%的仓位布局于债券资产,同时以不超过20%的权益类资产力争增厚回报。在债券底仓方面,将聚合财通资管作为“固收铁军”的团队投研能力,自上而下对大类资产进行动态配置,综合久期管理、收益率曲线配置等策略精选个券;在“+”部分,拟配置转债、股票等权益类资产,可转债方面优选基本面良好的个债,股票方面运用量化策略,重板块、轻个股,以稳健为主,严控回撤。

实际上,在“固收+”的产品布局上,财通资管自2016年就已起步。在多年市场磨炼之下,形成了一套行之有效的运作体系,采用阶梯式设定收益目标和回撤区间的理念,将每一个固收+产品都打上特定的标签,严格要求控制住最大回撤目标,再去争取相对应的收益。团队有铁一般的投资纪律要求,并且拥有良好的协同合作机制。银河证券数据显示,截至2022年一季末,财通资管公募近3年债券投资主动管理收益率12.88%,在可比的105家公募管理人中排名第17,位居前20%;Wind数据显示,旗下首只“固收+”基金财通资管积极收益运作近6年以来,累计为持有人创造回报达28.36%,近10倍于同期业绩比较基准2.91%,也是近5年单年度收益均在4%以上的7只二级债基中的一只,尤以回撤控制见长,成立以来最大回撤仅为-2.35%,远小于同期同类产品平均回撤-9.61%,是财通资管以“低波动、稳收益”理念管理二级债基的一个经典样本。

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