奉天电子闯关科创板IPO获上交所受理 拟募资4.5亿元

7月1日，资本邦了解到，上海奉天电子股份有限公司(下称“奉天电子”)闯关科创板IPO于近日获上交所受理，本次拟募资4.5亿元。

公司主要从事汽车电子产品的研发、生产和销售，面向整车厂客户提供高品质的汽车电子产品，公司的产品主要围绕车载电器的安全、稳定、高效、节能来开发，主要包括车载电源产品(车载逆变器、车载DC-DC转换器、车载USB以及车载充电机等)和汽车热管理系统产品(高压水加热器、空调控制器等)两大类。

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为3.11亿元、3.77亿元、5.04亿元;同期对应的净利润分别为1,365.94万元、2,525.87万元、6,670.31万元。

发行人2019年度扣除非经常性损益后净利润为2,166.31万元，2020年度扣除非经常性损益后净利润为6,533.74万元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5,000万元。结合发行人的技术水平、盈利能力和市场估值水平合理估计，预计发行后市值不低于10亿元。

因此，根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市条件，发行人满足第一款规定，即：“(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”之规定。

本次募资拟用于新能源汽车电子生产基地建设项目(一期)、研发中心扩建项目、补充流动资金。

奉天电子是新三板挂牌公司，其于2013年8月8日挂牌新三板，目前仍在新三板挂牌。

截至本招股说明书签署日，彭雄飞持有公司3,650万股股份，持股比例为34.88%，并担任公司董事、总经理、总工程师;彭雄兵持有公司3,650万股股份，持股比例为34.88%，并担任公司董事长。彭雄飞、彭雄兵兄弟合计持有公司69.77%的股份。因此，彭雄飞、彭雄兵共同构成对公司的控制关系，为公司的控股股东、实际控制人。

奉天电子坦言公司存在以下风险：

(一)技术创新与研发的风险

随着汽车电子及下游汽车产业的不断发展，行业整体技术水平和工艺水平持续提升，对技术创新和产品研发能力要求不断提高。公司相关产品的性能指标、复杂程度不断提升，客户对产品技术水平和质量也提出更高的要求。公司需不断进行技术创新，提升技术实力才能持续满足市场竞争发展的要求。

未来，如果公司无法保持持续高效的研发创新能力，或公司研发能力无法适应行业的发展趋势，可能存在研发项目不能按期开发成功、项目的成果未能商业化的情形，都有可能会降低公司在行业中的竞争力，对公司的生产经营产生不利影响。

(二)汽车产业周期波动的风险

公司的产品应用于汽车行业，公司的业务发展和汽车行业的整体发展状况以及景气程度密切相关。汽车行业具有较强的周期性特征，全球经济和国内宏观经济的周期性波动都将对汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上行期间时，汽车行业发展迅速，汽车消费活跃;反之当宏观经济处于下行期间时，汽车行业发展放缓，汽车消费收紧。

2018年受国内宏观经济增幅放缓、车辆购置税优惠政策全面退出、中美贸易战及消费者信心不足等因素的影响，我国汽车产销量开始下滑。2018年中国市场汽车产销量分别为2,780.92万辆和2,808.06万辆，2019年汽车产销量分别为2,572.10万辆和2,576.90万辆，产销量同比分别下滑7.51%和8.23%，下滑幅度较2018年有所扩大。

2020年中国市场汽车产销量分别为2,522.5万辆和2,531.1万辆，同比分别下降1.93%和1.78%。若未来经济增速持续放缓，汽车消费继续萎缩，汽车产销量可能进一步下滑，将对整车厂及其上游供应商造成不利影响。

此外，报告期各期车载逆变器分别为公司贡献了46.38%、46.25%、72.06%毛利，系公司报告期内最重要的利润来源。公司车载逆变器目前主要配套国内重卡客户，因此重卡行业的景气程度对公司该产品的收入及盈利能力具有较大影响。

受到国内物流运输行业蓬勃发展、基础建设持续投资、排放标准升级等利好因素的影响，国内重卡行业正在经历新一轮的景气周期，国内重卡销量从2015年的55万辆增长到2020年的162万辆，年复合增长率达到24.12%。

若未来国内重卡行业景气度发生不利变化，将对公司车载逆变器的产销造成不利影响。

汽车行业(包括重卡行业)受宏观经济和国家产业政策的影响较大，若未来全球经济形势恶化，或者国家产业政策发生不利变化，则可能导致汽车行业景气度发生不利变化，从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。

(三)产品价格年降的风险

公司主要客户系国内外知名整车厂，公司以一级供应商身份直接向客户提供产品。汽车行业普遍存在整车厂客户要求供应商产品的价格“年降”的行业惯例。公司(同一型号)产品通常会根据整车厂的要求逐年适当地下调供货价格。

如果公司无法持续开拓新客户、开发新项目、配套新车型产品，通过新产品获得价格空间，或者无法在老产品的成本管控方面取得良好的效果，公司将面临产品平均售价下降风险，进而对公司的毛利率和经营业绩产生不利影响。

(四)汽车芯片依赖进口的风险

公司车载电源和汽车热管理系统产品均系软硬件一体化产品，相关软件需要烧录在芯片中。因此，汽车级芯片系公司生产所需的重要原材料之一。

目前，全球范围内仅少数国际供应商能提供符合汽车级要求的芯片，主要包括恩智浦、英飞凌、飞思卡尔、芯源、美国微芯、德州仪器、安森美等，国产芯片供应商虽逐步增加，但目前难以全面满足需求，且相关芯片应用在各类零部件中须重新测试认证，所需时间不短。公司现主要通过国际供应商的境内代理采购汽车级芯片。

2021年以来，国际汽车芯片供应持续紧张，尤其随着汽车行业全面电子化、新能源化及智能化的趋势确立，全球汽车芯片供应矛盾进一步突出，部分大型车企因此遭遇停产。

同时，若国际贸易经济形势出现极端变化，相关国际供应商所在国家的贸易政策发生重大不利变化，或供应商自身出现经营风险等情况，导致公司所需汽车芯片采购周期拉长、价格剧烈波动甚至采购中断，加之，国产芯片不能及时替代，公司未来可能无法采购上述原材料，导致产品不能如期交货，将对公司生产经营造成不利影响。公司目前存在汽车芯片依赖进口的风险。

(五)主要原材料价格波动的风险

公司生产所涉及的原材料主要包括：芯片、PCB、电子元器件、五金结构件、塑料结构件以及其他辅料。相关原材料在生产成本中所占比重约80%。

报告期内，受市场供需情况以及供应商变动等情况的影响，公司主要原材料的单位价格有所波动。2021年以来，受到全球通胀压力的影响，各类原材料价格都有所上涨;同时，由于全球汽车芯片供应紧张，芯片价格亦快速上涨。如果相关趋势持续，公司产品的生产成本将会增加，在其他因素不变的情况下将使产品毛利率有所下降，对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。

(六)产品质量风险

公司是众多国内外知名整车厂的一级供应商。为保障社会公众人身、财产安全，促进汽车行业健康发展，包括中国在内全球主要国家和地区都实施“汽车产品召回制度”，因此下游整车客户对汽车零部件产品的质量要求很高。

自设立至今，公司未发生因产品质量问题而引发客户车辆召回的情况，也未因产品质量缺陷引发与客户之间的重大纠纷、诉讼或仲裁。

但是，随着公司业务规模持续发展，产品种类和规格型号持续增加，覆盖车型数量持续增加，尤其是相关产品从汽车的辅助电力系统向核心动力系统和热管理系统延展，公司产品在下游整车中重要程度不断提升，客户对公司产品质量的要求不断提高。

若未来公司产品质量未达客户要求，或者产品存在潜在质量缺陷而引发产品质量纠纷或客户产品召回，则可能导致公司重大保修及其他支出、纠纷及相关的法律诉讼，令公司的声誉受损，对公司经营产生重大不利影响。

(七)经营业绩下滑的风险

报告期内，公司营业收入分别为31,087.40万元、37,730.66万元和50,449.95万元，年均复合增长率为27.39%;归属于母公司股东的净利润分别为1,365.94万元、2,525.87万元和6,670.31万元，年均复合增长率为120.98%。

报告期内，随着新客户和新项目的开发，尤其随着高功率车载逆变器等新产品的持续定点、批产和放量，公司营业收入和净利润持续增长。

未来，如果宏观经济环境、汽车行业景气程度发生不利变化，或者主要整车厂客户的业务发展情况发生不利变化，或者公司不能持续推进产品研发及技术升级、保持核心竞争力，公司可能面临业绩下滑的风险。

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