游族网络业绩承压下出售股权或将提振股价

近日，游戏开发商游族网络陷入卖身传闻，买方可能包括字节跳动、腾讯、阿里互娱、网易、快手、B站等互联网明星公司。

据彭博社日前报道，B站正在商谈购买游族网络24%的股权和总部大楼，后者目前正在洽谈出售事宜。不过，该消息不久后就遭到涉事方的否认，双方均表示“传闻与事实不符”。

值得一提的是，B站和游族网络否认的究竟是收购事宜还是收购比例，双方均未做更为详细的解释。据中国证券报报道，记者早前从两个独立消息源获悉，B站有意收购游族网络，只是拟收购股权的比例并非前述报道中的24%。

实际上，自游族网络的掌权者意外离世后，其相关业务如何发展便不断引发关注。如今，各大厂商在游戏领域收购动作频频，而目前的游族无疑是一块香饽饽。结合本次“卖身”传闻来看，游族网络的去向仍不免引发外界更多猜测。

实控人离世前股权质押率近七成，出售股权或将提振股价

游族网络董事长暨总经理、实际控制人、控股股东林奇因病救治无效于2020年12月25日逝世。2021年1月11日，游族网络公告，林奇生前直接持有公司股份2.2亿股(占总股本23.99%)，由其未成年子女林小溪、林芮璟及林漓三人共同继承。由三人的母亲及监护人许芬芬代为行使股东权益。

而根据游族网络2020年三季报显示，林奇累计质押约1.53亿股游族网络股份，股权质押率达69.8%。

据去年10月游族网络发布的公告，林奇未来半年内到期的质押股份累计数量约为1.36亿股，占其所持股份的62.07%，占公司总股本的14.89%，对应融资金额约9.37亿元;未来一年内到期的质押股份累计数量为1.72亿股，占其所持公司股份的78.18%，占公司总股本的18.76%，对应融资金额11.67亿元。

针对林奇的高比例股权质押，游族网络曾在公告中表示，林奇资信状况良好，有足够的资金偿付能力，其还款资金来源包括个人薪酬、上市公司股票分红、对外投资收益及其它现金收入等。林奇有足够的风险控制能力，质押股份不存在平仓风险或被强制平仓的情形。若出现平仓风险，林奇将采取补充质押、提前购回被质押股份等措施应对风险。

而在林奇去世之后，其此前质押的股权成了公司亟需解决的问题。在此情况下，游族网络的股价一旦趋于走低，无疑将增加其补充质押的风险。

近期，游族网络将被收购的传闻在市场上不断发酵，在这一系列消息的刺激下，游族网络的股价呈现上涨趋势。

就4月8日而言，受B站将要收购股权消息的影响，游族网络午后股价急速拉升，一度冲击涨停。不过B站否认后，游族网络股价大幅回落，截至当日收盘，游族网络下跌1.77%，股价报13.88元。截至4月14日收盘，游族网络报14.9元，总市值为136.46亿。

根据游族网络公告，林奇去世后，目前由林奇的前妻许芬芬担任公司董事长职务、陈芳担任总经理职务，公司法定代表人也已变更为许芬芬。

但由于许芬芬缺乏运营及管理上市公司的经验，业内分析人士认为，对当前的游族网络而言，出售股权无疑是一个不错的选择，对其提振股价、长远发展也有一定益处。

易观分析师廖旭华也对蓝鲸TMT记者表示，从发展的需要来看，出售是比较好的一个选择，无论是对股东、管理层，还是普通员工乃至行业。

近三年营收增速放缓、利润下滑，接盘方引发市场猜想

游族网络2020年业绩预告修正公告显示，2020年公司营业收入为46亿元至47.8亿元，预计扣非净利润为800万元至1200万元，与去年同期相比扭亏为盈，归母净利润预计在1.5亿元至2.25亿元，同比下滑12.29%至41.53%。

游族网络表示，由于公司在2020年第四季度进行了大量资产减值操作，使得全年扣除非经常损益后的净利润仅为800万元到1200万元。

2017-2019年，游族网络营收分别为32.4亿元、35.8亿、32.2亿元，营收增速不断放缓，分别为27.9%、10.7%、-10.1%，2019年归母净利润2.57亿元，同比下降74.58%，扣非净利润直接下降123.07%至-1.70亿元，是自2014年上市以来首次业务亏损。

2020年游族网络推出了《山海镜花》、《少年三国志：零》、《Infinity Kingdom》及《新盗墓笔记》等自研产品。这对于其营收增长起到一定的促进作用，但净利润的下滑趋势仍未有缓解。

伽马数据显示，“少年三国志”系列新作《少年三国志：零》预测首月流水将超3亿元。据媒体报道，游族网络曾在投资者调研活动上表示，2020年12月上线的《少年三国志：零》将在2021年内为公司贡献国内的流水和利润，另外《少年三国志：零》有全球化的增长空间。

值得一提的是，游族网络在出海方面已取得一定成绩。根据AppAnnie发布的2020年中国厂商出海收入排行榜，游族网络排在第14位。另外，根据游族网络的2020年半年报，其海外收入为12.29亿元，占总收入比例为48.84%。

目前，游族网络在海外表现较好的是日韩地区。据披露，《兽娘》、《华武战国》日本团队的收入排名比去年提升了42位，月度最高排名进入了TOP14。少年三国志2在韩国游戏榜单排名第4，韩国团队的收入排名提升了45位。此外，2020年全球收入最高的50款游戏之中，游族共有三款游戏名列其中，包括《少年三国志2》《圣斗士星矢：觉醒》和《华武战国》。

总体来说，随着新产品的上线，游族网络的游戏业务发展较为稳定，但也面临着缺乏爆款等问题。

今年2月，针对游族未来发展的规划，该公司总经理陈芳表示，2021年游族网络将聚焦主营业务、主⼒赛道和主要项⽬，让业绩增长带给市场信心。同时深耕卡牌和SLG赛道，年内⾄少推出2款成功的卡牌产品和1款SLG产品，并兼顾在研和预立项的项⽬。

同时，游族网络首席产品官陈文俊表示，1月份游族整体的流水目前超额完成，同时新的项目《战火与永恒》也于1月28日在欧美市场上线，有望实现全球化SLG赛道的突破。

如今，各大厂商在游戏领域收购动作频频，目前的游族无疑是一块香饽饽。目前来看，尽管游族网络股权出售一事并未板上钉钉，但业内对该事项多持看好态度。若此事属实，游族网络在出海业务等方面的发展也将增加一定的谈判筹码，

“很难说哪家收购的可能性更大，因为从业务发展的角度看，几个传闻的买方做战略股东都有各自的目标和优势，最后花落谁家依靠的还是具体谈判，包括出价和战略选择等等。”廖旭华表示。

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