每日看点！中国保留政策弹药引市场猜想 - FinGraph每日财经图集

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【资料图】

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中国

1.在过去五年中，银行对工业企业的贷款增加了一倍多，截至3月底，达到19万亿元，远远超过了对房地产开发商的贷款。工业和相关贸易部门贷款占去年新增融资总额的约20%，高于2017年的仅4%。显然，经济以外的因素在这里起了作用——在中国，政府经常依靠窗口指导来加快对战略领域的贷款。

2.4月份经济活动数据的不温不火增加了市场对关于更多货币与财政支持的预期。但是Natixis SA认为，中国在今年可能采取更长远的观点，避免增加任何大规模的刺激措施，宁愿为明年保留政策弹药。此外，去年第二季度较低的增长带来的基数效应也进一步降低了行动的必要性。高盛集团也表示，“我们不指望政策制定者释放重大刺激措施，因为5%的GDP增长目标仍然很容易实现。”该机构补充说，下半年的复苏情况如何，“取决于消费者、企业和投资者的信心能否及时重建，因为持续缺乏信心可能引发负面反馈循环，导致更长时间的疲软。”

3.中国的股票在过去的十年中表现不佳，尤其是相对于美国而言。

4.相对于美国，中国公司的股票净发行量一直很高。

5.中国是德国最大的贸易伙伴，去年的贸易总额近3,000亿欧元(3,230亿美元)，占德国生产总值的近8%。除了对当地工厂的大规模投资外，中国还是德国公司重要的零部件和材料供应商，也是德国公司产品的重要买家。

6.小米集团公布截至3月底止首季业绩，股东应占净利润42.04亿元人民币，每股盈利0.17元。期内，总收入594.77亿元，同比减少18.9%。智能手机业务收入349.85亿元，同比下跌23.6%。小米所有业务的销售都出现了下滑，其中智能手机收入同比下滑24%，国际市场收入同比暴跌28%。

7.网易公布截至3月底止首季业绩，股东应占净利润67.55亿元人民币，同比增长53.72%。每股基本盈利2.1元；派发季度股息，每股0.093美元。期内，净收入250.46亿元，同比增加6.33%。其中，游戏及相关增值服务净收入200.66亿元，增加7.64%；有道净收入11.63亿元，减少3.1%；云音乐净收入19.6亿元，减少5.19%；创新及其他业务净收入18.58亿元，增加12.83%。

8.澳门第一季度GDP同比增长38.8%；经济总量回升至Covid前2019年第一季度的66.4%。澳门统计局表示，经济增长受惠于入境措施放宽、港澳全面恢复人员往来、内地赴澳团队旅游重启等利好因素，首季经济平稳复苏。

美国

1.众议院议长凯文-麦卡锡表示，与拜登政府就提高联邦债务限额的谈判仍然存在问题，但双方团队在周三达成协议方面取得了“一些进展”。美国共和党议员麦考尔表示，“已经接近达成债务上限协议，现在只剩下细节。”美债交易员仍然提高了对6月加息的押注。互换合约价格反映6月份利率将至多上升12基点，为5月3日会议以来新高。这部分是由于高于预期的英国通胀数据助长对英国央行升息的预期。

2.美国至5月20日当周初请失业金人数为22.9万人，创2023年4月22日当周以来新低。

3.两年来，关于什么原因导致了美国几十年来最高的通货膨胀的辩论一直在进行：是因为政府刺激措施还是因为与大流行病有关的干扰。现在，美国的两位顶级经济学家有了答案：这两者都是。伯南克和Olivier Blanchard的新研究认为，与大流行病有关的供应冲击解释了2021年通货膨胀飙升的原因，而财政刺激和低利率带来的经济过热解释了为什么通胀率自此以来一直居高不下。他们的结论是：为了使通货膨胀消退，美国的经济必须降温，这意味着劳动力市场的疲软。

4.根据美联储的一项调查，由于高通胀率侵蚀了收入和储蓄，美国人报告说他们去年秋天的财务状况急剧下降。在2022年10月进行的调查发现，尽管家庭继续受益于强劲的劳动力市场，但价格上涨使更多的家庭处于经济不稳定的状态。在2022年报告财务状况比一年前更糟的成年人比例攀升至35%，这是追溯到2014年首次提出该问题时的最高记录。

5.在美国政客还在为避免发生历史性违约而马不停蹄谈判之际，PGIM Fixed Income已然发现了押注下一场危机的机会。PGIM了长期信用违约互换——防范未来发生违约的一种保险，预测未来美国还将陷入此类僵局。该机构联席首席投资官Greg Peters表示，“美国CDS曲线深度倒挂，这意味着人们正在为短期内的违约保护买单” ，但“这些押注根本不值得”，相反他更关注债务上限僵局未来数年还将卷土重来。

6.美国国会正在形成禁止进口俄罗斯铀的势头。上周，美国众议院一个小组委员会和一个参议院委员会的法案获得通过，使这些措施有可能被纳入必须通过的国防立法的附件中。根据能源信息管理局的数据，2021年，美国民用核电反应堆的运营商和业主从俄罗斯进口了近14%的铀，而哈萨克斯坦提供了大部分供应。只有5%来自美国国内。

7.EIA公布，美国上周原油库存减少1245.6万桶，录得6个月来最大单周跌幅，市场预期为增加77.5万桶。

8.美国正在消耗创纪录的天然气为家庭和企业供电。自3月初以来，发电商平均每天燃烧297亿立方英尺的天然气，比去年同期增长14%。这一趋势是在从煤炭转向天然气的过程中出现的，在库存过剩导致价格暴跌超过50%之后，今年天然气成为一种更便宜的替代品。

欧洲

1.最新公布的数据显示德国遭遇冬季衰退，德国统计部门周四公布，第一季度经济产出较此前一个季度下滑0.3%，去年第四季度经济萎缩0.5%。该部门上月给出的初步数据为停滞。制造业对经济拖累最大，深度下滑导致许多人对未来几个季度经济反弹产生怀疑。

2.斯托克欧洲600指数的股息预计将在2023年达到4000亿欧元，创下记录。

英国

1.随着英国CPI报告超出预期，投行增加了英国央行加息的预期。

2.在本月进行的Ipsos Mori调查中，60%的英国受访者表示，他们认为通胀需要一年多的时间才能恢复正常水平，这一比例与荷兰相同，但低于瑞典的64%。

-大约46%的接受调查的英国人认为，他们的可支配收入（在调查中定义为税后和支付生活费用的账单）将在下一年下降，这是参与调查的国家中的最高水平。

亚太

新加坡2023年首季GDP同比增长0.4%，高于初值的0.1%。经季节性调整后，首季GDP环比萎缩0.4%，逆转去年第四季增长0.1%的趋势。新加坡贸工部表示，预计今年不会出现技术性衰退， “鉴于下行风险和前景疲软，我们不能排除今年某些季度出现负增长的可能性。但同样，这不是我们的基线情景。”

新兴市场

1.印尼央行将其指标7天逆回购利率维持在5.75%不变，隔夜存款工具利率和贷款工具利率分别保持在5%和6.5%，为连续第4次会议维持政策利率不变，符合预期，因该国的通胀率继续放缓。

2.自从西方对俄罗斯实施制裁，切断俄方较传统的出口路线后，阿联酋已成为俄罗斯黄金的重要贸易中心。俄罗斯海关纪录显示，自俄乌战争爆发以来，阿联酋进口75.7吨俄罗斯黄金，价值43亿美元，数量远高于2021年的1.3吨，并成为俄罗斯黄金第一大进口国。其次为中国和土耳其，在去年2月24日至今年3月3日期间，两国分别自俄进口约20吨黄金。数据显示，上述期间99.8%俄罗斯黄金出口流入阿联酋、中国和土耳其这3个国家。过去，这些黄金通常被运往作为黄金贸易和储存中心的伦敦，但在俄乌冲突爆发后的几天，许多跨国银行、物流供应商和贵金属精炼商都停止处理俄罗斯黄金。

3.俄罗斯最大的矿业公司MMC Norilsk Nickel PJSC现在几乎有一半的收入来自亚洲，其在欧洲的销售额一直在下降。该公司在一份报告中说，在2023年前三个月，亚洲占该公司收入的45%，而欧洲下降到24%。去年这两个数字分别为31%和47%。虽然美国和英国对MMC的最大股东和总裁弗拉基米尔-波塔宁实施了制裁，但没有对该公司本身或其出口实施处罚。但是，在战争的余波中，它仍然面临着物流、保险、银行和航运的中断。

全球

1.60/40（60%股票、40%债券）的投资组合今年正在反弹，25/25/25/25（商品、现金、股票和长期国债各25%）投资组合也表现良好。

2.如果你想加入摩纳哥最富有的1%的人的行列，你需要八位数的财富。瑞士和澳大利亚的入门门槛仅次于摩纳哥，分别需要660万美元和550万美元的净资产。

大宗商品和能源

1.铜正在测试上升趋势的支撑。

2.一艘名称为“泰坦号”的巨型油轮在中国青岛港被扣留，该油轮在20多项安全检查中不合格，凸显出航行在世界各大洋上的老化船队迅速扩大所带来的危险。

这艘船在七次改名后目前被称为“泰坦号”，由一家公司管理，其地址是塞舌尔的一个邮筒。这艘船的主人很难被追踪，但也不清楚泰坦号有什么保险。文件不足、安全措施不足和背景不明都是自乌克兰战争爆发以来激增的所谓“幽灵船队”的典型特征。七国集团对俄罗斯石油的制裁，以及对伊朗和委内瑞拉货物的现有制裁，为这些在西方监督之外运作的旧船带来了繁荣的贸易。

在过去的一年里，由于安全问题日益严重，油轮被扣留的情况一直在增加，4月份在亚洲港口被扣留的船只比至少2020年1月以来的任何其他月份都多。泰坦号此次在青岛港被拦下，不是因为它从伊朗运来了大约200万桶石油，而是因为它可能带来的危险。此前，在离开中国海岸约10天后，另一艘幽灵船“巴勃罗号”在马来西亚海岸附近爆炸。尽管爆炸的原因尚不清楚，但人们认为，石油货物残余的蒸汽可能导致了爆炸。此次泰坦号的23项缺陷中包括机房积油和惰性气体系统的消防安全问题（这正是有助于防止蒸汽爆炸的设备）。在4月29日被扣留后，该船于5月2日被释放，最后一次被看到是在台湾附近航行。

3.Verisk公司旗下的Wood Mackenzie公司表示，全球原油贸易将通过制裁俄罗斯原油的发达经济体和发展中经济体之间的“原油交换”来实现再平衡。欧盟、日本和韩国等发达经济体减少了大约65万桶/天的俄罗斯原油（40万桶/天的乌拉尔原油、17万桶/天的ESPO原油和8万桶/天的西西伯利亚轻质原油），而中国和印度可以每天以50万桶的俄罗斯原油取代中东类似等级和数量的原油。

4.卡塔尔警告说，各国政府的能源转型政策将抑制对化石燃料的投资，并导致未来十年天然气的稀缺，包括在欧洲。卡塔尔能源部长Saad al-Kaabi表示：“未来将出现巨大的天然气短缺，主要是因为能源转型的推动。经济稳定和环境责任并不相互排斥。你必须两者兼得。”他的评论得到了沙特同行阿卜杜勒阿齐兹-本-萨勒曼王子的响应，他说西方国家的政策对石油和天然气能够多快被可再生能源和清洁能源所取代过于乐观。

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