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钱去哪里了? 速读

近日,央行发布了一季度金融数据,广义货币M2余额增加到281.5万亿人民币,同比增加12.7%,增速较2月份降低了0.2个百分点,但是依然是过去几年增速第二快的一个月,尤其是2022年以来,我们看到广义货币M2的增速明显提速,并且从2022年4月份以来持续保持10%以上的增速。

M2增速如此之快,但是我们的物价并没有大幅上升,经济增速也没有大幅提升,这些钱去哪里了?我相信这是很多人都会有的疑问,尤其是三月份CPI环比下滑0.3%,不少媒体都惊呼这是要进入通货紧缩了。

1、货币供应的关系


(相关资料图)

钱到底去哪里了呢?根据费雪方程式,MV=PQ,M代表货币数量,V代表货币流通速度,P代表商品价格,Q代表商品数量。通过这个公式我们可以推导出一些有意思的事情,M我们可以简单的看着是广义货币M2,上文说了,3月份的M2同比增长12.7%,这个增幅是比较高的。P我们可以用CPI来衡量涨跌幅幅度,3月份CPI同比上涨0.7%,Q我们可以简单理解为经济实际增速。

在这个公式中,M同比增长12.7%,但是衡量P的增幅的CPI同比增幅却只有0.7%,衡量Q的是GDP的增速,我们可以看着是4%-5%,那么这个时候我们就发现一个有意思的现象了,公式右边的增速明显低于左边,那么就可以推导出代表货币流通速度的V的增速就比较低了,这怎么理解呢?货币流通速度慢了就代表商品交易频率低了,更直白地说就是消费节奏放慢了。

消费节奏放慢了吗?这个推理有数据佐证吗?我们再来看央行发布的数据,3月份流通中货币(M0)同比增长11%,狭义货币(M1)同比增长5.1%,M1的增速明显低于M0,根据相关定义:M1=M0+单位活期存款,这就意味着单位在银行的活期存款的增速是偏低的。

再根据公式:M2=M1+单位定期存款+个人储蓄存款+证券客户保证金,M2同比增长12.7%,M1同比增速为5.1%,这就说明单位定期存款、个人储蓄存款以及证券客户保证金三者的总和的增速是大幅高于M1的增速的,甚至是高于12.7%的。

这就说明什么?说明单位的活期存款增幅偏低,但是定期存款增速非常高,同时个人的储蓄增幅也非常高,这说明什么?说明无论是个人还是企业,有了钱之后比从前更愿意存在银行,尤其是定期存款,定期存款意味着流动性差,短期内是不能使用的,说明当下使用这些钱的意愿不强。

2、钱去哪里了?

2022年央行两次降准,今年1次降准,同时在去年实施了三次降息,这导致M2大幅增长,但是企业以及个人拿到这些钱之后更倾向于放进银行,尤其是还愿意存个定期吃利息,这个推论有没有数据佐证?

有的,2022年人民币存款增加了26.26万亿,而2021年增加的存款是19.67万亿,相当于2022年新增的存款较2021年增加34%。从分类来看,2022年住户存款增加17.8万亿,相当于每人增加了1.26万元存款,非金融企业存款增加5.1万亿。

疫情以来,存钱的习惯是在增强的,2019年人民币存款新增额为15.36万,其中住户存款增加9.7万元,到了2022年,人民币新增存款较2019年增加了28%,而住户新增存款较2019年增加了103%,这说明个人存钱的习惯是大大地增强了。但是老百姓的存钱倾向大大增加还是在2022年,毕竟2021年住户存款只增加了9.9万亿,和2019年水平相当,但是2022年一下子暴涨到19.67万亿,1年时间直接翻了一倍多。

而且进入到2023年之后老百姓喜好存钱的倾向并没有降低,单单一季度人民币存款就增加了15.4万亿,较2022年同期大幅增长42%,其中住户存款增加了9.9万亿,较2022年同期增长了27%,要知道2022年的基数原本就很高了。简单的说,今年一季度新增的存款就达到了2022年全年的59%,住户存款已经达到了2022年全年50%的量,这说明今年企业的存款倾向也在大幅增长。

所以,央行通过宽松的货币政策,又是降息又是降准,通过商业银行释放了大量的资金,但是钱去哪里了?钱又跑回银行去了,躺在银行里了,老百姓拿到工资或者分红都存起来了,企业也将钱存起来。

难怪最近银行经常联系我给我额度,就希望我贷款,没想到银行现在都这么积极了,看来指标不少。

这种情况怎么办?我只能说让子弹飞一会儿,在经历过不确定性后,再想获得确定性就是有滞后性的,楼市已经见底了,在慢慢回暖,资金流入会多起来,股市也全面实施注册制了,做大做强股市也是不遗余力的,这两大市场向来都是吸金大户。

旅游也是一个巨大的市场,是一个10万亿规模的市场,今年会比较火热,汽车消费市场也挺大,限制汽车消费的该取消的就取消,手机市场嘛,没有新的技术突破的情况下,要增量就难了,电脑市场已经断崖式下滑了,因为疫情结束了,不再需要上网课了。

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