专访申万宏源杨成长：中国GDP增速保持在5%-6%区间较合理

2月23日，申万宏源在北京举办2023年资本市场春季投资策略会议。

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针对今年GDP增速目标、消费复苏情况、注册制下投资建议等热点话题，全国政协委员、申万宏源研究首席经济学家杨成长在接受《国际金融报》记者专访时表示，“长期来看，我认为中国经济较长时间保持5%-6%的增速水平是比较合理的，当然个别年份可能出现偏差，比如今年考虑疫情等影响，在5%左右也可以接受。”

消费或实现中高速增长

中国经济增长的常态中枢在哪里？

杨成长认为，“推进经济恢复常态化增长是今年经济工作的重中之重，中国经济增长的常态化中枢从长期看取决于经济动能的转型，即中高端制造替代低端制造、消费替代投资、动产产业替代不动产产业；从中期看，受全球政治经济环境影响较大；从短期看，取决于消费的复苏程度。

“低基数效应叠加疫情影响弱化，预计2023年消费将实现中高速增长。”杨成长称。

他也向《国际金融报》记者坦言，推动消费对中国经济持续稳定恢复尤其重要，需要思考的是如何撬动消费杠杆。消费是老百姓自主行为，具有一定的“文化传承”特征，因此简单采取如利息政策来刺激消费，起到的效果不太明显。所以引领刺激消费必须要不同于投资，建议抓住中国老百姓的历史文化、消费心态、消费习惯等方向，引导、创造健康消费，最终不断提高生活质量。

未来投资建议重视三点

杨成长喜欢在菜市场、街边、社区做调研，他称可以用微观视角来感受宏观政策的有效性，比如可以看到城市的变化、民情、制度模式。宏观政策如何发展转化成企业发展的动力和活力，政策落地时要找到支点杠杆将效果撬动起来。

“全面注册制下，投资的股票和产业紧密联系，应该清楚认识到，股票市场的源头本质上是通过企业经营发展获得资本收益转变，而‘低吸高抛’交易赚钱只是投资手段。”杨成长告诉《国际金融报》记者，未来投资生态环境发生变化，投资者不要过分自信，建议重视三点：

一是要拓宽对市场的观察面，了解各个板块定位差异；

二是全面注册制下公司价值判断权利交给了投资者，投资者就要有相应的定价能力；

三是尤其对于个人投资者而言，要重视利用好专业中介机构的帮助，提高对行业技术、公司产品、股票定价等因素的投资判断能力。

两会提案关注中小微企

全国两会在即，杨成长也向记者透露了今年提案的关注点：

一是加大针对扶持中小微企业发展的制度整合，建议“易理解、易操作”；

二是提高金融服务企业需求的能力，例如解决民营中小微企业融资问题，现实中存在融资期限不匹配的问题，比如缺乏长期风险资本。

三是存在中小微企业和大企业配套合作谈判权问题，如何实现技术、资金等因素在产业链生态上良好互动。

四是中小微企业向“科技化、智能化、绿色化、产业链化”发展，重点在于让中小微企业获得人才、数据等生产要素，能够在市场中相对公平竞争。

此外，他还提出要推动民营企业改制，例如规范企业运作制度，提高财务等信息标准。

记者 朱灯花

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