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零食巨头不好当

近日,三只松鼠发布了2021年全年业绩公告,报告显示,2021年三只松鼠实现营收97.7亿元,同比下降0.24%;净利润4.11亿元,同比增长36.43%。

另外,随着一同发布的2022年一季度财报显示,2022年一季度营业收入与净利润双双同比下降15.85%和48.75%。

股市方面,和上市初期的股价一路高歌猛进,巅峰时股价91.09元/股,市值超360亿元不同,财报发布前,三只松鼠股价报收29.27元/股,截至4月26日收盘,三只松鼠报22.32元,跌幅7.08%,盘中曾跌超20%,总市值仅89.5亿元,不到巅峰时期的1/4

营收连续2年下滑,净利获增长

三只松鼠打破了以往“增收不增利”的现象,2021年全年营业收入97.7亿元,微降0.24%,这是连续第二年出现营收下滑。归属于上市公司股东的净利润达4.11亿元,同比增长36.43%。

流量分化和疫情反复带来的持续影响,导致传统电商营收下滑和门店业务增长放缓,营收整体维持稳定。

对于利润的增长,三只松鼠表示,在战略转型期以“利润产出”为导向,上半年,通过全渠道成本管控和供应链效率提升,实现利润显著增长,而下半年,则围绕主品牌坚果心智打造投入亿级品牌费用,一定程度上影响短期利润表现,但有助于带动长期可持续增长。

但是2022年一同发布的一季报中显示,今年一季度,营收和净利润同比均出现较大幅度的下滑。其中,一季度营收30.89亿元,同比下滑15.85%;净利润1.61亿元,同比下滑48.75%;基本每股收益0.4元/股,同比下滑49.37%。

一般来说,一季报应该是4个季度中较为亮眼的报告,作为休闲零食企业,每年的春节旺季、年货节期间也能给三只松鼠带来大量营收。2020年一季度三只松鼠营业收入34.12亿元,占全年总营业收入的35%,2021年一季度营业收入为36.71亿元,同比增加7.59%,占全年总营业收入的38%,而今年第一季度仅实现30.89亿元的营业收入。

对此,三只松鼠表示,营收方面,主要由于年货节档期对一季度销量产生一定影响;由于疫情导致部分区域阶段性物流停运,线上销售出现下滑;去年四季度终止过去粗放型分销业务导致分销收入出现一定折损;受疫情影响,报告期内超300家店铺出现阶段性闭店,销售收入下滑等。

从收入渠道上看,2021年三只松鼠线上实现收入64.79亿元,同比下降10.39%。其中,其中2021 年天猫系和京东系营收分别为29.56亿元、24.08 亿元,同比均下降22.32%、11.84%。线下渠道方面,2021 年线下实现收入32.91 亿元,同比增加28.39%,线下营收占比提升至33.69%,同比增加7.51%

三只松鼠线上业务收窄,聚焦线下渠道发展。

具体来看,线下销售门店方面,2021年三只松鼠投食店新开12家,闭店43家,截至期末累计140家,实现营业收入8.18亿元,较上年同期下滑6.39%,占总营收8.37%。

联盟店新开341家,闭店288家,截至期末累计925家,实现营业收入7.49亿元,较上年同期增长63.3%,占总营收7.67%。其中,品牌使用费收入0.35亿元、产品销售收入7.14亿元。三只松鼠创始人章燎原曾宣布的“万店计划”,预计2022年开出10000家线下店的计划也落空。

新分销实现营业收入16.09亿元,较上年同期增长38.16%,占总营收16.47%。

财报显示,区域经销为2021年新增业务,于2021年10月正式启动招商,11月基本完成首批经销商招募及产品匹配,于12月正式向全国分销终端铺货。报告期内区域经销业务实现营业收入4.37亿元,毛利率为24.41%,三只松鼠表示区域经销将作为公司未来线下扩张主要模式。

品牌方面,主品牌三只松鼠营收92.35亿元,占比94.5%,子品牌“小鹿蓝蓝”主打婴童食品,营收4.92亿元,占比5%,其他品牌营收0.43亿元。

值得注意的是,2020年时,三只松鼠就已经从单一品牌,逐步向多品牌拓展,打造“1+N”的多品牌矩阵,孵化了婴童食品品牌“小鹿蓝蓝”、宠物食品品牌“养了个毛孩”,“铁公鸡”、“喜小雀”等品牌尝试进入细分赛道。但是目前,除了“小鹿蓝蓝”,其他品牌均已放弃。

未来十年计划

2022年,三只松鼠创立至今,已经走过了十个年头。作为最早吃到互联网电商红利的那一波品牌,三只松鼠也连续多年位列国内主流电商渠道零食类目销量第一。

值得一提的是,三只松鼠还发布了《关于全面推进战略转型升级、迈向高质量发展的重要公告》,该公告明确未来十年,三只松鼠的战略方向为“聚焦坚果产业,打造多品牌模式,逐步向健康化、数字化、全球化迈进”。

三只松鼠将从电商向全渠道转型,从单一品牌向多品牌转型,重构品牌力、渠道力与产品力。这次转型,意味着松鼠以电商为核心的创业时代结束。

公告称随着转型升级带来的一系列举措,将会对公司短期业绩受到一定影响,为此,三只松鼠表示:已全面暂停门店扩张,并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店,下一步将着力提升单店盈利能力,聚焦优质门店的高质量发展。

另外,对于在二级市场表现不佳,三只松鼠也给予了回应。三只松鼠表示,二级市场股票价格最终是企业长期发展价值在二级市场的具象体现。

目前三只松鼠正处于战略转型期,随着渠道策略大调整、加大对供应链的建设力度、探索基于核心技术突破的产业研发、实施事业部制组织变革等系列举措的推行,公司短期业绩预计会受到一定的影响。

一代网红零食品牌们自救之路

2001年,自称“松鼠老爹”的章燎原还是一家坚果公司的山核桃销售员,他的零食帝国梦才刚刚萌芽。

十多年后,三只松鼠坐上了第一批互联网红利的顺风车,2015年双11单日销售额已达2.51亿元,全年销售额达24亿元。大单品“坚果”深入人心,坚果大礼包还是众多年轻人过年过节送礼的必备品。

这么多年过去了,流量红利见顶,产品虽有出新,但是依然给人一种提起三只松鼠就觉得是坚果类零食。

产品同质化严重仍然桎梏行业发展,而严重依赖于电商平台导致销售渠道单一,这也是百草味、良品铺子、盐津铺子们面临的问题。

两年前,百事公司刚收购了百草味。2021年6月初,百草味第一家加盟店在温州开业,此后又迅速开了十多家新店。其目标是在2022年开出200家新店,但是今年1月份,百草味才宣布线下加盟门店数量刚突破25家。

同为上市企业的良品铺子,截至今日收盘,与三只松鼠的股价巧合一致,报收22.32元/股,市值89.5亿元,也同样市值不足巅峰时期的1/4。

财报显示,良品铺子2021财年营业收入93.24亿,同比增长18.11%,净利润2.82亿,同比下降18.06%,扣非净利润2.06亿元,同比下降25.15%。2021年,良品铺子主营业务的销售费用高达16.72亿元,同比增长29.83%。良品铺子解释为:促销费用增加,公司通过加大精准推广的费用促进曝光引流以带动销售增长,其中社交电商业务随着规模的增加,促销费用投入增加。

而2021年,良品铺子主营业务的研发费用为3966.56万,仅占营收的0.43%。门店方面,2021年末,良品铺子共拥有线下门店2974家,远超前两家。

值得注意的是,2021年,三只松鼠销售费用超过了20亿元,同比增长达21%。大幅增加广告营销费用,也没有改变三只松鼠营收下降的状况

其他上市零食企业业绩也遇困境,盐津铺子2021年实现营收22.82亿元,同比增长16.47%;净利润为1.51亿元,同比下滑37.65%。另外,劲仔食品2021年营收11.11亿元,同比增长22.21%,净利润同比下降17.76%。

对于线下门店的体验,不少消费者表示,线下购买顾客的选择权更大,商超里坚果零食都差不多,这些从前的网红品牌现在也不再“网红”了,可替代性很强。

线上平台的零食品牌偶尔还会有打折、赠送优惠券等活动,但是到了线下,考虑到店铺租金、人工费用等,很多商品原价出售,就显得价格更贵,顾客往往过而不入是这些零食品牌线下门店的现状。

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