1-4月城市固投盘点，上海广州增长领跑，杭州基建投资持续下滑

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固定资产投资对经济的拉升作用在全球经济下行时期更显示出重要性，我国经济发展对固定资产投入有一定依赖性。纵观今年1-4月我国主要城市的固定资产投资情况，一线城市固投同比增长较高；除去杭州，大部分城市在城市基础设施投资方面中规中矩；绝大部分的制造强市、产业强市选择加大工业投资力度，特别是在高技术制造业方面表现活跃。

大部分城市虽然跑赢了同时期固投的全国同比增长均线，但因每个城市的资源禀赋、产业结构，以及近年来的发展策略差异，固投细分赛道的强弱有很大差别。

绝大部分城市并没有公布实际的固投金额，仅从已公布的各项同比增长情况来看，一线城市北京、上海、广州、深圳呈领跑状态，上海同比增长高达28.9%，其余一线城市和苏州、宁波、西安、哈尔滨、武汉等城市一道，固投同比增长在10%左右。太原是极少数固投同比下跌超过10%的城市之一。

因为各个城市的“成熟度”不一，因此大部分城市在基础设施投资方面持续发力。青岛和济南这对山东“双子星”均有超过50%的同比增长，苏州也在这一项上高达42.7%。其他城市普遍在5%至20%的区间，基本上是根据自身情况量力施为。只有杭州因为一系列亚运保障工程的相继完工，基础设施投资同比下跌32.1%，且该降幅环比增长。类似情况可能出现在大运会之后的成都。如何更好实现办赛营城、借力发展，是杭州、成都乃至更多有意愿举办大型国际赛事的城市的必答题。

为让工业强基之路阔步行稳，各地纷纷投下重注，杭州与深圳排名靠前。但工业投资增势强劲、制造业投资持续增长的热潮也因全球产业发展趋势的变化出现了一定的起伏。部分城市因主导产业的剧烈变动而使得投资数额大幅减少，如南京、合肥与武汉等，业界普遍认为这种暂时现象会随着产业发展形势逐渐趋于稳定后得到改观。

与此同时，几乎所有的制造强市、产业强市都在加码投资高技术制造业，特别是在工业技术改造、电子及通信设备、医药制造与医疗设备、仪器仪表等细分领域，北京、杭州、南京等城市还在高技术服务业上有所加强。

有相当部分城市的房地产投资同比负增长，一线城市里，北京、上海和深圳在房地产领域保持大笔投资，仅有广州同比跌幅较大。其他城市里，天津和成都、重庆这对西南兄弟的下降幅度最大，天津和成都还是1-4月少数固投同比下降的城市。一方面，可以说房地产行业的发展趋于理性与稳健，另一方面，房地产行业的下滑对所在城市的经济将带来一定的冲击。

从我国GDP前15城市的固定投资金额与GDP占比来看，重庆、天津、武汉、成都等城市对固投的依赖性一直较高，而常年靠高固投拉动经济的举措已被证明抗风险性较低。

从投资主体来看，国有投资、民间投资、外商及港澳台商投资的占比未有太大的变化，外资仍更看好一线城市和东南沿海地区的城市，投资领域也在继续避开工业技改和先进制造业。从全国范围来看，民间投资在第一产业的份额同比仍在缓慢下降，这或将带来一定的不利影响。

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