天天速读:长江宏观:货币适度平稳,经济乘势而上
作者:于博 宋筱筱 蒋佳榛
事件描述
2023年5月15日,中国人民银行发布《2023年第一季度货币政策执行报告》。
(相关资料图)
核心观点
流动性保持合理充裕,企业、住房贷款利率持续回落。专栏对近期热点问题进行回应,强调时滞、基数效应影响部分宏观数据表现,应理性看待。海外方面强调金融风险加剧货币政策不确定性,国内方面强调当前我国经济增长好于预期,但国内经济内生动力还不强、需求仍不足。总的来看,央行认为一季度经济好于预期,二季度低基数下经济增速明显回升,全年目标完成压力较小,因此货政报告全文呈现出稳健、适度的态度,短期总量工具或难加码,结构工具重在落实。
事件评论
流动性合理充裕,企业、住房贷款利率持续回落。一季度超储率环比季节性回落至1.7%,但央行综合运用降准、超额续作MLF等方式保持流动性整体合理充裕。贷款利率有所回升,3月贷款加权平均利率环比回升20BP至4.34%,主因票据利率回升较多;企业贷款、个人住房贷款加权平均利率均进一步回落至3.95%、4.14%。我们注意到,个人住房贷款与整体贷款加权平均利率的差值为-20BP,而历史上差值最高可达-91BP,或意味着本轮房贷利率仍有下行空间。
把握利率“居中之道”,理性看待时滞下的宏观数据。央行在专栏中谈及利率水平、M2和存款、硅谷银行事件、国内通胀等近期热点话题,强调时滞、基数效应影响部分宏观数据表现,应理性看待。专栏一再次表达央行对于利率水平的把握原则,在保持实际利率略低于潜在经济增速这一“黄金法则”的基础上,进一步采用“缩减原则”,符合“居中之道”,在总量货币空间不断压缩的背景下,未来政策利率调整幅度或整体偏谨慎。近期M2、存款增速攀升,市场担忧资金空转问题,专栏二指出M2与通胀、经济增速之间的缺口主要系政策效果显现、需求恢复有时滞,而随着经济预期恢复,预防性储蓄有望逐步释放。专栏三回顾了硅谷银行破产经过,并总结四条经验教训。近期通胀增速持续下行,市场担忧通缩风险,专栏四指出今年物价涨幅阶段性回落,主要与供需恢复时间差和基数效应有关,历史上亦出现过类似情形,未来几个月CPI仍将低位窄幅波动,但主要是基数影响,预计下半年CPI中枢将温和抬升,而通缩除了价格持续负增之外,还有货币供应量下降、通常伴随经济衰退等特点,当前我国经济没有出现通缩。
海外金融风险加剧政策不确定性,国内需求不足仍是挑战。海外方面主要聚焦高通胀、金融风险、货币政策不确定性、全球经济秩序等问题,具体来说:1)美欧通胀总体有所回落,但劳动力供给不足,服务通胀韧性仍强,通胀压力依旧顽固;2)硅谷银行等事件持续增大金融稳定风险,也使得美联储加息计划面临两难、海外货币政策不确定性加大。国内方面,央行重点强调两点:1)当前我国经济增长好于预期,未来经济延续复苏有诸多有力条件,居民收入恢复、基建持续稳增长、出口结构性优势、政策措施持续显现成效等,二季度在低基数下增速明显回升、为实现全年目标打下坚实基础;2)但国内经济内生动力还不强、需求仍不足,例如疫情伤痕效应、居民收入预期以及青年就业压力使得国内消费复苏动能的可持续性面临挑战,以及政府投资对社会投资的撬动作用仍存制约、全球经济增长放缓亦使得外需持续承压等。
货币政策适度平稳,支持经济乘势而上。首先,央行认为当下经济的恢复“好于预期”,并有延续复苏的诸多有力条件,在删去“加大宏观政策调控力度”的同时,新增“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”,删去“推动降低企业融资和个人消费信贷成本”,并新增“保持利率水平合理适度”,也就是说,未来货币政策重点在于落实政策效果,要保持“总量适度,节奏平稳”,短期宽松力度或难以再度加码。其次,但这并不意味着货币政策转向,货币政策仍要支持国内经济“乘势而上”,“提升支持实体经济的可持续性”,因而政策重心主要在于结构性货币工具,例如“保持再贷款再贴现工具的稳定性,运用好实施期内的阶段性工具”,“持续发挥政策性开发性金融工具的作用”,“推动房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效”等。总的来看,央行认为一季度经济好于预期,二季度低基数下经济增速明显回升,全年目标完成压力较小,因此货政报告全文呈现出稳健、适度的态度,短期总量工具或难加码,结构工具重在落实。
本文源自券商研报精选
标签:
您可能也感兴趣:
为您推荐
军队抽组医疗力量承担 武汉火神山医院医疗救治任务
同马来西亚总理马哈蒂尔通电话 创造更多合作成果,造福两国和两国人民。
构筑起疫情防控的严密防线
排行
精彩推送
- 央行:保持货币信贷总量适度节奏平稳
- 不宜夸大CPI阶段性回落影响|每日快报
- 全球观天下!信达固收:从“缩减原则”和“稳健的直觉”看降...
- 极兔给中国快递又上了一课-世界热点
- 今日调油价!或迎年内“最大跌幅” 环球今日报
- 开票即售罄频频上演!演出经济快速回暖_动态
- 天天速读:长江宏观:货币适度平稳,经济乘势而上
- 快报:93门共享课程!西丽湖国际科教城X9高校院所联盟课程互...
- 腾讯马晓轶:游戏有望突破既有产业范畴,迎来“第三次扩容”...
- 唐岩回归200天,陌陌再难躺平|天天热消息
- 首发 | 橙科微电子完成数亿元C轮融资,新潮创投领投-全球热议
- 茉莉智慧联合福布斯中国成功举办《中国月子3.0时代白皮书》发布会
- 一图读懂如何健全党组织领导的乡村治理体系_每日聚焦
- 海南省治水办推送一批合同节水管理典型案例-世界报资讯
- 【全球聚看点】增速快于全国全省!廊坊一季度生产总值达733.6亿元
- 世界今日讯!太极集团:5月15日融券卖出9.79万股,融资融券余...
- 世界今头条!深圳南山区高校开启“绿色毕业季”,00后学子引...
- 央行:保持货币信贷总量适度节奏平稳
- 全球最新:A股头条:央行发声!我国经济没有出现通缩;阿里达...
- 领到数字人民币工资 天天新动态
- 领到数字人民币工资_世界播资讯
- 新股提示:星昊医药今日申购
- 聚焦:高新区拼出首季“开门红”
- 粤东西北GDP第一县,在茂名-环球速讯
- 全国百强!启东排名……-焦点简讯
- 这个城市 百强区最多!
- VirTra(VTSI.US):2023年Q1财报实现营收1002.7万美元 今日聚焦
- 全球简讯:一季度GDP增速跑赢全国,东北的风口来了!
- 央行报告回应热点:下半年通胀中枢有望温和回升,预防性储蓄...
- 【时快讯】SPARK 2023腾讯游戏发布会举行,发布35款产品及创新内容
- 探索游戏科技跨界应用,SPARK 2023腾讯游戏发布会公布五大游...
- 屋顶防水怎么做最好|天天热闻
- 银行基准利率4倍是多少_银行基准利率
- 苏珊米勒2020年运势白羊座_苏珊米勒2020年运势|每日简讯
- (经济)央行报告:当前我国经济没有出现通缩 全球观焦点
- 央行报告:当前我国经济没有出现通缩 当前报道
- 全球第一例!用数字货币发工资,中国反腐拉开新篇,更难受是美元
- 世界今热点:央行释放重磅信号,全网关注!
- 多少资产的有钱人,才能比得上80年代的“万元户”?你达到了吗?
- 国家能源局:4月份全社会用电量同比增长8.3%|天天聚看点
- 如何看待中国当前的通胀水平? 当前视讯
- 全球微速讯:全球财经连线|“北向互换通”今日开闸,我国金...
- 全球要闻:[视频]人民日报署名文章:全面认识 正确看待我国...
- 170家企业入选济南民营企业重点培育库-环球百事通
- 全球速递!职场人消费信心增强,《2023年职场人消费趋势报告...
- 中证协:坚决遏制非法证券活动蔓延扩散
- “没有出现通缩”!刚刚,央行重磅发声!信息量巨大
- (财经)美媒:中国经济持续恢复向好助力美企业绩改善-热点
- 焦点速读:未来10年,南京江宁或迎大变局
- 初生婴儿的护理_初生婴儿的护理有哪些呢-环球快看
- 央行:当前我国经济没有出现通缩,物价仍在温和上涨-今日看点
- 解码“万亿俱乐部”一季报:成都、武汉、宁波排名进位,西安...
- 叮当健康集团入选人民日报“2023环境、社会及治理(ESG)年度...
- 广州数据交易所(佛山)服务基地揭牌:助力地方优势产业发展...
- 港媒:中国创新力牵动全球权力格局 今日最新
- 国家发展改革委关于第三监管周期区域电网输电价格及有关事项...
- 当前热议!2014世界杯阿根廷vs德国 2014世界杯阿根廷
- 找寻4月金融数据的亮点|央行与货币
- 天天快消息!央行第一季度货币政策报告:当前我国经济没有出...
- 全球球精选!在技能学习中绽放多彩青春!深圳职校学子登上《...
- 热消息:紫和嘉园展示中心开放
- 热销新加坡!比亚迪4月纯电汽车销量第一
- 每日热点:朱民畅谈科技大变局:发挥市场力量,构建大模型商...
- 传统文化薪火传!深职院非遗共创团队携景泰蓝走进深中校园
- 【世界播资讯】2021立夏是几月几日几点_2021立夏的具体时间
- CPI三连降,通缩要敲门?物价是涨还是跌? 环球精选
- 又上新台阶!旌阳区上榜全国百强!
- 央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告
- 热议:央行:有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况
- 5月15日上海瑞洵天然橡胶主流报价上调
- 不到一年奔向5000家门店,库迪会走舌尖的老路吗?_今日热搜
- 济南开展攀登行动 支持骨干民营企业跨越发展|每日速递
- 单杯30元的现制酸奶,欲做新一代“喜茶们”? 今日看点
- 智慧航海完成数千万A轮融资,同创伟业领投
- 财信发展连续十二个月内诉讼、仲裁涉及金额1.19亿元
- 4月份云南CPI环比继续下降
- 央行:中国经济运行有望持续整体好转 二季度增速可能明显回升
- 【中国那些事儿】外媒:中国“报复性消费”热潮将显著提振全...
- 央行:我国经济运行有望持续整体好转 二季度增速可能明显回升
- 刚刚,央行重磅报告出炉!一锤定音,当前我国经济没有出现通...
- 农用化学品公司「氨酯汀兰」完成上千万元融资,元禾原点、南...
- 线下演唱会醒了,粉丝的梦却碎了-环球快讯
- 艾码生物获数千万元天使+轮融资,越秀产业基金领投
- 鸿铭股份拟推2023年限制性股票激励计划_焦点滚动
- 个性化分期要先还部分钱吗?个性化分期后还是还不了钱怎么办?
- 房贷逾期会影响孩子入学吗?怎么跟银行协商房贷延期?
- 网贷延期办理有什么技巧?个人怎么向平台申请网贷延期?
- 信用卡个性化分期怎么办理?个性化分期被银行拒绝怎么办?
- 世界滚动:能链智电与AITO问界达成充电服务战略合作
- 房贷逾期的补救方法有哪些?房贷逾期后怎么办延期?
- 网贷能申请个性化分期吗?个性化分期申请要怎么做?
- 信用卡停息挂账条件是什么?停息挂账能不能个人申请?
- 房贷逾期3次有哪些影响?房贷逾期3次怎么协商延期?
- 欠网贷2万三年后果是什么?欠网贷2万怎么协商延期还款?
- 当前看点!对标苹果MR头显,奇遇XR到底行不行?
- 欠信用卡20万三年没还会怎么样?欠信用卡20万三年没还会坐牢吗?
- “北向互换通”交易正式开闸 汇丰银行成为首批参与的外资银...
- 一季度GDP增速领跑全省 连云港托稳高质量发展底盘
- 通讯!“干”“拼”“创” 跑出加速度
- 世界快播:竞相发力未来产业布局,浙江、上海等经济大省与制...