“破净”风波之下 银行理财子公司自掏腰包购入自家产品

在理财产品“破净”风波之下，已有理财子公司自掏腰包购入自家产品。近日，光大理财发布公告称，将以自有资金不超过2亿元投资该公司发行的“阳光红”股票型和“阳光橙”混合型理财产品。光大理财为何要自购旗下理财产品，其他机构会否跟风进入?

前段时间，面对市场的剧烈震荡，公私募纷纷开启“自购模式”。如今，银行理财也坐不住了。

光大理财近日公告称，将自购旗下权益和混合类产品不超过2亿元。公告称，基于对我国资本市场长期健康稳定发展的信心，光大理财有限责任公司将增持本公司管理的理财产品，以自有资金不超过2亿元投资本公司发行的阳光红股票型和阳光橙混合型理财产品。

这也是本轮银行理财产品净值大幅波动后，首家进行自购的理财公司。

受市场波动影响，银行理财子公司发行的理财产品今年以来出现了较大规模的“破净”现象。中国理财网统计数据显示，截至目前，银行理财子公司发行的产品中，净值在“1”以下的理财产品数量为1472只，约占存续产品的17.30%。

自购行动主要为稳固信心

根据光大理财的公告，其计划自购的产品主要是阳光红股票型和阳光橙混合型理财产品。中国理财网显示，目前光大理财存续的阳光红股票型理财产品共计5只，其中有3只产品净值跌破“1”;存续的阳光橙混合型理财产品共计23只，其中有8只产品处于“破净”状态。

而权益类和混合类也是理财产品中“破净率”相对较高的。截至目前，银行理财子公司存续的20款权益类理财产品中，有13款产品净值低于“1”;存续的1395只混合类产品中，有617只产品净值低于“1”。

银行理财出现如此大面积的“破净”实属首次，这对于偏好中低风险的银行理财客户而言并不容易接受。因此，近期银行理财子公司纷纷致信投资者，以隔空喊话的方式提醒其理性看待产品净值的波动，要坚信信心比黄金重要。

资深金融监管政策专家周毅钦认为，光大理财此次自购产品的行动，是拿出真金白银提振信心，安抚客户的同时，表达了要与客户一起共度难关的态度。

事实上，光大理财敢于在此时自购产品，也与其对当前市场的判断有很大关系。其此前曾表示：“当前低位建仓机会或大于风险，站在目前的时点，境内股票的整体估值已经不贵。而随着本轮调整结束，相信坚守是更好的选择。”据了解，在本轮市场的波动中，也有不少基金公司自掏腰包买入旗下基金。包括中欧基金、睿远基金、易方达基金等在内的多家基金公司先后发布了自购公告，自购的多为权益类基金，还有部分公募机构自购了FOF产品。

“银行理财子公司自购旗下产品的逻辑与基金公司基本一致。”中国银行业协会私人银行委员会常委李伟庆表示，无论是公募基金还是理财子公司，如果因为投资者信心不足而出现大量赎回，就意味着相关产品必须被动抛售资产来应对赎回，但市场现在处于权益类资产价值较低的状态，大量抛售可能会导致产品净值的进一步下挫，从而很可能引发“蝴蝶效应”。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，理财产品以前不是净值化产品，价值波动可能不会对投资者产生直接的心理影响，但净值化之后，需要投资者有一个心理上转变适应的过程。但在这一过程中，投资者无需过度恐慌，要根据自身偏好选择适合自身风险的产品，树立长期价值投资理念。而从长期来看，理财子要根据情况去开发更合适的产品，提高自身的投研能力。

预计后续将有更多机构跟进

近期金融委释放出“保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行”的鲜明信号，股市等权益市场也做出了正向反馈，近期上证指数连续数日收涨。

“最艰难的日子已经过去了。”一位银行理财公司人士表示，目前股市等权益市场经过去年底以来的调整之后，风险已经有所释放。对于投资者而言稳定信心很重要，如果提早离场可能造成实际损失;对于基金、理财子公司等机构而言，当前亦是相对较好的自购时点。

据了解，除光大理财外，也有银行理财子公司正在研究或已经以未公开的方式自购了旗下理财产品。一位银行理财子公司人士表示：“当前银行理财子公司都或多或少开始考虑自购产品了，有些实际上也买了，就是没有对外说。”不过也有理财子公司人士表示，目前还暂未对自购产品进行深入研究。

曾刚认为，当前市场已企稳回升，理财产品净值情况也在一定程度上得以恢复。后续随着越来越多的政策落地，将对扭转市场预期具有重要意义。为此，不排除后续有理财子公司跟进自购旗下产品的可能。

对于市场的前景，多家银行理财子公司一致认为，A股市场性价比已逐渐显现。“经过3个月的调整，当前A股各大宽基指数估值均显著回落，超过2/3的行业处于近10年的低估值水平。”

这些银行理财子公司认为，市场经历短期调整和变动是正常现象，股票和债券市场经过前段时间的下跌，部分品种已经出现配置价值。因此，对待净值下跌不必恐慌，以更加平和的心态看待产品净值短期波动，用更多的耐心坚持长期持有，换取满意收益。

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