美元走势

　　美元兑各主要货币承接前周升势，上周经过短暂回吐后再发力向上高位，其全周走势势而破竹再创今年高位。

　　欧元兑美元上周再创近1年新低，收报1。4687，较前周下跌248点子，欧元兑日元和英镑则分别上扬1和66点子，收163。79和0。7869。

　　英镑兑美元上周是表现最差的非美元货币，全周下跌478点子，报1。8659。而英镑兑日元亦暴跌371点子至206。15。

　　美元兑低收益货币之日元和瑞郎则升幅收窄，全周分别上升82和120点子，收110。48和1。0958。

　　商品货币之澳/纽/加元兑美元表现各异，纽元兑美元上升50点子至0。7055；而澳元和加元则分别下跌187和83点子收0。8660和1。0589。

　　美元近期劲势可谓一时无两，黄金，油价跟其它商品价格持续回落，加上欧元区及其它非美元货币国家经济资料疲弱都令美元迸一步反弹，无疑美元升势强得有点过份。但由于市场永远是跟红顶白的多，当美元兑欧元和日元跌至1.6和95.80时说见1.65和90.00，现在美元反弹，大部份人士改口唱欧元和日元见1.4和120.00。但不否认的事实是在外汇市场投资的格言”顺势而为, 不可逆市行舟”.所以我们现在要了解和分析美元这一波是技术反弹还是真正转势才是问题的关键?

　　经过过去数周美元强力的上升后, 市场上开始出现美元转向观点. 当然美元过去一个月内(特别过去二周)势如破竹的上升难免给人转向的感觉,但是问题是强烈反弹与转向是两回事. 实际上过去两年(尤其在今年年初)己经出现不少分析有关美元将会出现明显反弹. 首先在外汇市场上在长期趋势中出现汇价大幅修正的情况屡见不鲜, 就以该次美元由2001年第四季开始跌势而言,这样2005年的美元强烈上升是一次转向升? 而由2005年11月美元下跌至今, 是另一次美元转向跌? 而目前美元再转向升?这样在一个大趋势中是否会出现很多次转向? 这祥美元指数由95年的80.00上升而延展至2001年高位121.00的走势是甚么?是超大转向, 而由2001年开始的下跌是另一超大转向?

　　汇价出现大幅修正由于支持长期趋势因素的周期改变及预期改变, 而汇价转向是建基于形成趋势因素的结构性改变.而周期因素改变是有可能发展至结构因素改变.而美元兑主要货币的情况是由于经济周期时序问题而产生汇率修正。而一些结构性言论如：赤字，利率差距及资产信誉等等均尚未出现明显的改变。这样美元怎样转向。目前最大呈度只可以说构成美元转向的条件有形成的迹象，而这条件是否会发展仍需时间的观察。而从历史的角度而言，美元的每一次转向的形成至开始短则一年半载，长则需要五年时间的构成。因此目前说美元开始转向尚言之过早。

　　就目前而言，美元与主要货币之间的走势仍将视乎各货币所属地区所公布的经济资料而呈现个别发展。一旦某地区所公布的经济资料差于市场预期，令市场对其经济前景扰虑情绪加剧的话，该货币亦将承压而下跌。

　　从美元指数周线图观察美汇上周升破75。94（92.63至70。79的23。6%的技术反弹目标价）及一条自05年11月14日向下伸延长期阻力趋势线至77。26的今年高位，显示其上升动力已经逐渐加强，至于能否迸一步升破100周均线的79。07及79。13（38.2%技术反弹目标价）则还需看更多美国所公布的经济资料是否支持美元汇价。但由于美元指数上两周收大阳线，升势稍为过急，故预期本周会出现较明显技术回吐，关键不能跌破75。94和周线图中的长期阻力线。否则美汇跌势会转急。

　　本周策略：由于美元兑各主要货币近期表现呈个别发展，故考虑吸纳近期跌势过急和表现较佳的货币。

　　本周建议：可考虑买入瑞郎；日元；和纽元

　　美元/日元

　　美元兑日元汇价上周呈先跌后回升格局走势，周初美元一度跌破108。58而低见108。39（上周建议回吐至108。80前买入美元，目标可见109。97；110。36；110。80），其后在美元强势带动下，其汇价在周末前升破近周阻力110。40而高见110。71，创下近7个月高位收市报110。48，较前周上升82点子。