如果说港股现在已经发生了泡沫危机，显然为时尚早。但是，如果从其所处的国际经济背景、以及当下港股已经呈现出的“异常”市况来看，提出“港股危途再现”绝非危言耸听。　　中国金融大典

　　最新的数据显示，港股在过去三个月上涨了5400点（涨幅25%），这样的表现相对于A股毫不逊色。

　　港股暴涨当然有其深刻的内因。

　　其一，能够进入恒生指数成分股的公司，大都受益于内地经济的高速增长。比如红筹股、国企股它们本身就是内地各行各业的龙头公司，而像汇丰银行、长江实业、和记黄埔等恒指成分股也都在内地拥有大量投资（人民币资产），因此它们业绩的增速超乎寻常。

　　其二，两年以来，内地上市公司的股权分置改革、公司治理结构优化等所有制度性变革的成果，同样大大提升了红筹股、H股公司的经营效率，使得投资人对这些公司的成长产生了良好的预期。

　　其三，人民币相对于美元的升值，使得美元衍生货币――港币相对于人民币贬值。按照基本的经济学原理，以贬值货币（港元）计价的升值货币（人民币）资产价格本应上升，但港股过去并没有对这一市场规律作出回应。

　　其四，在香港股市上，内地公司的估值被错误地使用了国际成熟公司的估值方法。这一错误，导致内地在港上市公司的价值低估，而修正这一错误，必然导致红筹股、H股公司股价的强劲上涨。

　　总之，如果我们把恒生指数17000点到25000点的升幅，视作港股对1997年亚洲金融危机的修复性上涨，那么眼下港股行情的持续性上涨，显然得益于内地经济的高速增长，得益于被长期低估的红筹股、H股、内地投资股――人民币资产股的价值发现。

　　鉴于在恒指成分股中，以港元计价的人民币资产所占比重肯定在50%以上。因此我们说，目前港股的上涨仍属于修复性上涨，还谈不上异常，更谈不上泡沫，依然是重大的投资机会。