美国联邦储备委员会(Fed)四年来首次下调短期利率，以化解金融市场面临的严峻局面，这种局面不仅会使美国住房市场目前的萧条进一步恶化，还有可能拖累整个美国经济。　　中国金融大典

　　Fed将联邦基金利率下调了0.5个百分点，降至4.75%，下调幅度大于多数经济学家的预期。

　　此举导致了股市上扬和美元汇率的下跌，它表明Fed及其主席贝南克(Ben Bernanke)正在积极采取防范措施，以避免美国经济增长严重放缓，而这种可能性仅仅一个月前还显得那么遥远。

　　Fed在公布降息决定时发表的一份声明说：“虽然今年上半年经济仍在温和增长，但信贷状况的收紧有可能加大住房市场的回调力度，对经济增长产生更加广泛的抑制作用。”这一降息决定得到了Fed 10位有投票权委员的支持，此举旨在“防范金融市场动荡可能对更广泛经济领域造成的某些负面影响，并推动经济未来继续稳步增长。”

　　值得关注的是，这一声明对于Fed下一步将如何行动并未给出明确的暗示。声明说，“一些通货膨胀风险依然存在”，这表明Fed将再度降息之说远非定论。Fed在声明中没有明确表示自己究竟是更关注通货膨胀上扬的风险还是经济增长放缓的风险，只是说“金融市场的事态发展......加大了经济前景的不确定性。(Fed)将继续对这些不明朗因素以及其他与经济增长有关的事态发展进行影响评估，并在必要时采取行动。”

　　Fed此次还将贴现率下调了0.5个百分点，降至5.25%。Fed的“贴现窗”通常很少被使用，但8月份以来Fed一直在通过放宽贷款条件来鼓励各商业银行使用这一融资渠道，以缓解金融市场的现金短缺局面。

　　周二的降息举措是贝南克去年2月就任Fed主席以来作出的最重要决定。8月初之前，美国经济基本是按照贝南克所预想的轨道发展。住房市场在去年陷入萧条后已显示出触底反弹的迹象，从而为经济增长率明年恢复到略低于3%的正常水平、通货膨胀率继续维持在2%左右的低位铺平了道路。

　　今年8月，大量出现的次级抵押贷款拖欠事件所造成的损失突然之间在众多人们根本料想不到的市场和地区浮现出来，从而推翻了贝南克对美国经济发展的良好预判。债券投资者被突如其来的事态发展搞得疑神疑鬼，除了那些资信等级最高的债券，他们要求所有其他债券统统调高票面利率。其结果是，大量的潜在购房者将面对按揭贷款利率大幅上调的局面，他们还有可能根本借不到按揭贷款。

　　投资者对于由按揭贷款、应收帐款以及其他资产做担保的商业票据也开始退避三舍。而各银行则担心拆借给同行的资金可能有去无回。

　　通货膨胀率上扬的风险依然存在。最近有数据显示，与上世纪90年代相比，美国经济以不出现产能瓶颈为前提迅速增长的能力已经降低。美元今年一直在稳步下跌，而商品价格则在大幅攀升，这种局面会加大通货膨胀压力。

　　周二是Fed自2003年6月以来首次下调利率，当时由格林斯潘(Alan Greenspan)担任主席的Fed将联邦基金利率下调到了1%。在此之前，为应对股价暴跌和科技投资骤减引发的经济衰退，Fed从2001年初开始已连续12次降息。